一年多前，在A股市场上白酒股如日中天，成为多个大机构最重要的核心资产。投资界的一个普遍观点是，如果不买白酒股，就无法战胜大盘。如今，形势却出现了逆转，白酒股的价格大幅下跌，那些重仓白酒股的机构投资者，陷入了舆论旋涡。那么，这期间发生了什么？曾经大行其道的白酒股投资逻辑，难道突然失效了吗？

　　其实，白酒股的投资逻辑并不复杂，就是看业绩。

　　贵州茅台（600519）之所以长期占据A股第一高价股的宝座，其最根本的原因就在于业绩好。虽然从净资产收益率等角度来看，抖客网，它有时也会被其它公司超过，但问题是，其它公司的高收益往往维系不了多长时间，贵州茅台则保持了稳定上升态势。客观而言，直到现在这种格局似乎还没有改变。客观而言，很多投资者也是看到了这一点，才敢于不断高价买入，从而持续推高其市值。就A股市场的白酒股而言，基本上走的也是这样的行情，只是力度要比作为龙头的贵州茅台小一些而已。

　　但是，白酒毕竟不是必选消费品，这么些年来，国内白酒的销售量是在下降的，只是因为销售价格在不断提高，因此，销售金额在增加，并且不断向头部公司集中。这也意味着，像贵州茅台这样的高端酒，其生产份额是在持续扩张的。在经济发展较快、社会消费活跃的背景下，贵州茅台也还能够维系不错的增长，以业绩为主导的投资逻辑还是适用的。(紧转5版)