注册制大势之下，更多企业拥有机会步入资本市场，与投资者共享发展机遇。而对许多公司而言，A股IPO的闯关之旅并非都是坦途。《》记者以周为单位，对上周IPO过会、被否及新增获受理企业进行梳理，对企业价值进行辨析，同时观瞻IPO市场节奏、政策动向等，以飨读者。

　　上周（2022年10月31日~11月6日，下同），A股市场总共有15家公司被安排首发上会，其中11家公司过会，过会率为73.33%。而剩余4家公司有2家公司上会被否，分别是巍特环境和安天利信；而雅达股份遭暂缓表决，元创股份被取消审核。

　　在IPO新增受理方面，上周有湖北银行、华虹宏力、新远科技、派诺科技、戈碧迦、思哲睿和睿高股份等7家公司申报IPO并获得受理。而在新股表现方面，上周有隆扬电子和天纺标两家公司出现破发，上市首日股价分别下跌6.93%和10%。

　　本周10只股票迎来上会。其中，主板1家公司，科创板3家，创业板5家公司，北交所1家，包括在2020年11月成功过会但在注册阶段撤回IPO申请的安杰思，此次能否过会也看点十足。

　　红榜：11家公司过会，中国宝武旗下钢铁电商欧冶云商过会

　　上周，A股安排了15家公司上会，其中有11家公司成功过会。这其中，中国宝武钢铁集团有限公司（以下简称中国宝武）旗下钢铁B2B电商——欧冶云商股份有限公司（以下简称欧冶云商）成功过会值得关注。

　　欧冶云商成立于2015年2月，注册资本10亿元，是中国宝武整合原有大宗商品电子商务资源，以全新商业模式建立的钢铁生态服务平台。2017年5月欧冶云商引入民营资本、海外资本、员工持股平台等，成功实施了首轮股权开放，增资约10.5亿元；2019年6月，公司完成第二轮股权开放，增资约20.2亿元，进一步深化混合所有制改革，是国资国企改革的排头兵。

　　在业绩方面，2018～2021年，欧冶云商营收分别为284.44亿元、559.84亿元、747.72亿元和1266.69亿元，分别增长超1153%、96%、33%和69.41%；同期，归母净利润分别为-0.35亿元、0.51亿元、2.77亿元和4.48亿元；同期归母净利润增速分别超83%、246%、439%和62.02%。

　　不过，在业绩快速增长的同时，欧冶云商的毛利率却较低，且处于下滑状态。招股书（上会稿）显示，2018～2021年，公司毛利率分别为2.58%、1.68%、1.26%和0.99%；而同期，行业均值为4.52%、3.52%、2.73%和2.60%。（详情参见报道《中国宝武旗下钢铁电商欧冶云商拟登创业板》）

　　而在毛利率处于1%左右的水平明显落后于同行的同时，欧冶云商的资产负债率高企，且高于同行业可比公司约20个百分点。招股书（上会稿）显示，2018年～2021年末，欧冶云商资产负债率分别为77.38%、80.1%、83.04%和83.78；而同期同行业可比公司均值为59.62%、61.39%、57.96%和62.79%。而截至今年6月，欧冶云商的负债率进一步攀升至87.44%。

　　绿榜：2家公司上榜，安天利信报告期有员工串标违法

　　本周有2家公司上会被否，分别是拟登陆创业板的安天利信和拟登陆北交所的巍特环境。其中，安天利信值得关注。

　　安天利信成立于2003年，主要从事招标代理、工程造价咨询和建筑设计等专业技术服务，其中招标代理是公司最主要业务。2018年至2021年上半年，安天利信招标代理业务收入占安天利信主营业务收入比重分别为81.99%、82.20%、83.35%和80.13%。

　　从股东结构来看，安天利信的控股股东为安徽省技术进出口股份有限公司，实控人为安徽省国资委。身为一家国企，但根据《》报道，在报告期内，安天利信还向公司副董事长的关联人实际控制的企业，抖客网，采购上百万的人力服务。（详情参见报道《安天利信IPO：报告期内应收账款增速超营收 上市后或将实现估值大幅提升》）

　　安天利信主要从事招标代理业务。而众所周知，在招投标行业中，串标等行为是直接触犯到相关法律的。对于在以招标服务为主营业务的安天利信中，应是敏感且需坚决杜绝的，但在安天利信此次IPO的报告期内，却持续发生了两起串标违法事件。

　　具体而言，安天利信招标六部经理温亮和高级业务经理韦新成涉嫌在2019年底的一桩招标过程中串通投标，在2021年被判刑。据合肥市瑶海区人民法院（案号：（2020）皖0102刑初1391号）刑事判决书显示，温亮、韦新成违法串标一案，事发于东莞银行合肥分行办公楼装修装饰工程施工项目招标事项。最终2021年3月，温亮判处有期徒刑八个月，缓刑一年，并处罚金8000元，韦新成判处拘役四个月，缓刑八个月，并处罚金6000元。

　　仅仅半年时间后，2021年10月，两名安天利信的一线招标业务人员，又再次卷入到串标的违法案件中。据2022年8月5日合肥市公安局蜀山分局经济犯罪调查大队出具《情况说明》证明，2021年10月19日，合肥市公安局蜀山分局经济犯罪调查大队对安天利信员工孙志强、蔡兴杰等人涉嫌串通招投标案立案调查，现已对其采取强制措施，目前该案还在审理过程中。

　　值得一提的是，对于这些涉主营业务的重大违法事件，安天利信在此前的IPO申报材料中，却只字未提。

　　此次安天利信IPO，瞄准在创业板，但公司是否满足创业板“三创四新”属性也存疑。以研发投入为例，在2019年~2021年，安天利信的研发投入分别仅为201.04万元、400.54万元、709.13万元。三年时间，安天利信的研发投入总计仅1300万出头。

　　不仅研发投入低，安天利信在截至其即将登上创业板上市委会议前夕，包括其子公司在内，不仅并未一家获得高新技术企业的认证，专利方面，其目前也仅有5项，皆为实用新型，发明专利数为0。

　　黄榜：6家公司上榜，AI厂商英视睿达与IBM陷入专利纠纷

　　上周因中止审查、取消审核、暂缓表决等而登上“IPO黄榜”的公司一共有6家，分别是雅达股份、北平机床、国富氢能、陀曼智能、元创股份和英视睿达。这其中，人工智能厂商——英视睿达值得一提。

　　公开信息显示，英视睿达于2022年6月30日申报科创板上市，但申报以后首轮反馈意见都未回复就撤回了IPO申请。10月31日，英视睿达IPO已处于终止状态。

　　英视睿达成立于2015年，公司专注于将先进的云计算和人工智能技术与应用场景深度融合，面向城市大气环境、水环境、综合生态等领域提供数字化服务解决方案，实现基于多维一体化海量数据（603138）端云协同和人工智能分析的生态环境精细化监管

　　在业绩方面，2019-2021年，英视睿达营业收入分别为1.99亿元、3.18亿元和4.5亿元，复合增长率达到50.47%；同期，公司实现扣非后归母净利润分别为1180.76万元、4620.68万元和6192.3万元，复合增长率达到129%。

　　在英视睿达撤回IPO背后，是英视睿达卷入与IBM之间的诉讼。招股书（申报稿）显示，2019年8月-2020年2月，IBM中国以英视睿达51项发明专利申请权和4项实用新型专利的部分发明人为其前员工，相关发明创造与其在IBM中国的本职工作高度相关，申请日距离其离职时间不满一年为由向北京知识产权法院提起诉讼，主张上述涉案专利申请权或专利权属于职务发明创造应归IBM中国所有。北京知识产权法院于2021年12月出具“（2019）京73民初1941号”等《民事判决书》，判决IBM中国公司上述主张缺乏事实和法律依据，依法驳回其诉讼请求，英视睿达一审胜诉。