11月4日，包括银保监会、证监会在内的国家五部门联合发布《个人养老金实施办法》，对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定。

　　而在当天，中国证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》，新规拓宽了产品准入门槛。

　　作为市场重要的理财专业机构之一，基金明显走在了市场前列，从2018年首批养老目标基金正式推出开始，抖客网，目前4年时间整体回报表现突出，总规模超过千亿元，而综合实力出众的头部平台提前布局，有望在这波竞争中“挑大梁”。

　　业绩抢眼

　　谁也没有想到，今年股市的持续调整，反而让养老目标基金走到台前，正是因为相对稳健的资产配置风格，以及更具吸引力的回撤，使得养老目标基金的关注度大幅提高。

　　来自W IND资讯的统计数据显示，截至11月2日，目前市场中共有216只养老目标基金产品，除了8只产品尚在发行外，其余产品的总规模达到946.06亿元。其实，就在今年8月份，养老目标基金的规模已经超过1000亿元，只不过随着近期的调整，整体规模出现略微缩水，但在8只新基金成立后，总规模仍让有望维持在千亿元以上。

　　资料显示，首批养老目标基金成立于2018年9月份，至今累计成立时间已经超过4年，而在过去四年时间里，养老目标基金的整体规模也在悄然壮大，不经意间已经突破千亿元，这也与其相对出色的业绩表现有关。

　　数据显示，截至11月1日，按照复权单位净值增长率计算，208只养老目标基金自从成立以来整体飘红，同期平均涨幅达到6.26%。对于这个数据，很多人感觉不以为然，但考虑到其中130只基金均为股市高点期成立的话，这样的业绩相当出色。

　　就从今年以来的表现看，上述基金同期整体下挫，但平均跌幅也仅为个位数。相比主动权益类基金接近20%的同期下跌，这样的表现已经相当不错。

　　三大支柱

　　从我国目前的状况来看，正在加快构建功能更加完备的多层次、多支柱养老保险制度体系，即以基本养老保险为基础、以企业/职业年金为补充、与个人储蓄性养老保险和商业保险相衔接的体系，称为“三支柱”体系：

　　第一支柱：基本养老保险：强制、普惠、政府主导；第二支柱：企业/职业年金：自主、补充、单位主导；第三支柱：个人养老金：自愿、市场化、政策支持。

　　对于前两大支柱，目前面临的压力均不小。其中，第一支柱收支压力逐渐增大，养老金替代率水平持续偏低，而第二支柱参加人数，占我国总人口的5%左右，覆盖面较为有限。

　　2022年4月21日，第三支柱个人养老金制度的纲领性政策《关于推动个人养老金发展的建议》发布，明确“国家制定税收优惠政策，鼓励符合条件的人员参加个人养老金制度并依规领取个人养老金。”而在2022年9月26日，国务院常务会议进一步明确了个人养老金税收优惠政策。

　　至此，养老“第三支柱”正式“破题”。

　　五大亮点

　　而在今年，随着相关政策的出台，酝酿多年的个人养老金制度建设驶入快车道。

　　比如，4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》；6月24日，证监会下发《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》；7月29日，银保监会和人民银行发布《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》；9月26日，个人养老金税收优惠政策出台。

　　为此，来自易方达投资者教育基地的研究报告显示，新政策主要有五大亮点，其中税收优惠政策特别引人关注。

　　最新的税收优惠政策显示，决定对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠，对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，且领取收入实际税负由7.5%降为3%。

　　此外，“资产跨周期优化配置”、独立专属账户、多样化投资选择、市场化运作等，也成为个人养老金业务的独特亮点。

　　长期配置

　　那么，问题来了，随着个人养老金业务的开启，投资者如何来选择养老目标基金呢？

　　我国的养老目标基金主要分为目标风险型和目标日期型两种类型。

　　目标风险基金，顾名思义以风险等级命名，即根据其风险水平可以划分为“保守型”“稳健型”“激进型”等类别，在资产配置上维持风险收益特征不变，目的是为投资者提供相对稳定的风险水平的基金。

　　而养老目标日期基金，提供的是贯穿一辈子的“养老套餐”，它会随着投资者年龄的增大而降低权益类资产的配置比例，其风险也随之降低，不同年龄阶段的人可以根据退休时间来选择不同的目标日期“套餐”。

　　W ind数据显示，截至8月30日净值数据，目前市场上已有的养老目标基金，近一年、近两年、近三年的平均回报率分别为-5.75%、2.63%、28.84%（分别统计成立满一年、两年、三年的基金数据，下同），三年回报率跑赢FOF基金指数。而截至今年11月1日，有3只基金累计回报超过50%，其中最高的一只累计涨幅达到52.54%。

　　上海证券分析师姚慧指出，目标风险基金和目标日期基金因其投资策略易理解、可验证、可较好地同投资者风险偏好或生命周期进行匹配，比较适合作为默认投资选择，从而帮助更多的投资者通过公募基金参与个人养老金。

　　中金公司（601995）分析师胡锦瑶指出，随着第三支柱养老体系的建立，新的长线资金或将逐渐进入资本市场，从美国等发达国家的成熟经验来看，养老资金入市与资本市场形成了长期正循环；对于国内资管行业而言，未来随着符合规定的金融产品确定，银行、公募基金、保险公司等均将受益于增量资金。对于公募机构而言，养老目标FOF或将迈向长期扩容道路。