9月28日，抖客网，连续多日下跌的煤炭板块终于迎来了久违的反弹。截至发稿，板块涨幅达4.07%，个股方面，平煤股份（601666）、兰花科创（600123）等个股涨停，安源煤业（600397）涨超9%，兖州煤业（600188）涨幅达7.63%，其余个股纷纷跟涨。

　　消息面上，今日，动力煤主力合约涨超6%，最高报1324.4元/吨，续创历史新高。

　　煤炭概念板块近日持续走低，从9月16日的阶段高点2060.270算起的话，煤炭板块截至昨日收盘价，回落幅度在18.39%左右。而在此之前煤炭板块已经走强了半年多。

　　煤炭板块的走弱与近两周行业政策密集落地不无关系，尤其是保供增产、能源双控政策影响供需预期，加剧了市场负面情绪。

　　限电运动在全国蔓延

　　近期，一场限电“运动”在全国蔓延开来，而且有愈加严重的迹象，不只是工业生产领域受到影响，已经涉及到了民用。

　　造成本轮限电的起因是8月份国家发改委对全国9个地区能耗“双控”亮起了红灯，重点点名青海、宁夏、广西、广东、福建、新疆、云南、陕西、江苏等9省。文件发布后，多省积极落实中央政策，尤其是出现绩效预警的几个地区，在距离考核不到四个月的时间，想要扭转局面必须要要下猛药，出手快，采取非常规手段，所以不少地区直接采取了限产、限电等措施。

　　中信证券分析师祖国鹏指出，目前各省限电的政策并无明确的数字目标，不易测算对整体发电量的影响，但从目前煤炭供需推演，如果全国范围电力需求减少10%，煤炭将从供给紧张回归到供需平衡的状态。

　　“保供”政策缓解电煤供应紧张 内蒙及陕北的产量已有明显增加

　　此外，电煤供应的紧张是此前煤炭板块行情迭起的另一诱因。为缓解电煤供应紧张，在主管部门协调下，煤炭主产地和大型煤炭企业正力保电煤供应，同时主动下调煤价，力促煤价走稳。国家发改委先后落实了东北地区冬季采暖和供电用煤，实现了东北地区发电采暖用煤中长期合同全覆盖，调低了电厂存煤标准旺季上限不高于12天，并会同国家能源局赴相关重点省份和企业、港口开展能源保供稳价工作现场督导。而地方省份也纷纷采取措施，进一步保供稳价。

　　目前，从煤炭主产省高频数据显示，8月开始内蒙及陕北的产量有明显增加，整体增产幅度大约在10%左右。

　　机构观点

　　不过尽管如此，多家机构认为保供效果显现仍需时日，短期行业供需格局难以发生巨大的变动。煤炭资源网分析称，虽然目前，我国煤炭主产区已在逐步增加煤企核定产能，但产能释放仍需一段时间。目前来看，下游日耗仍明显高于往年同期水平，而库存持续低位，部分电厂存煤可用天数降至7天以下，市场整体供需格局依据偏紧。国内的保供增运仍需持续努力。

　　中信证券分析师祖国鹏测算目前新增产能约在0.8～1亿吨左右，对应Q4单季新增的产能约为2000～2500万吨，即便加上存量产能季节性扩张的增产，祖国鹏预计年内较难扭转供给紧张的格局。“保供”效果积累依然需要较长的时间。

　　综上，祖国鹏认为行业供给紧张的格局短期难被扭转，年内上市公司业绩还将逐步改善，存在超预期的可能。板块下跌之后，有望重新进入上涨通道，继续推荐业绩弹性逐步放大、股价有潜在催化剂的公司。