随着颜值经济的崛起，医美风吹遍了海内外，主打“安全”、“修复”的医美面膜也因此吸引了一众的目光，相关企业备受资本市场关注，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（以下简称“敷尔佳”）就是其中一员。

　　9月7日，深交所披露了敷尔佳的招股说明书，该公司拟登陆创业板，保荐机构为中信证券。

　　资料显示，敷尔佳主营业务为专业皮肤护理产品的研发、生产和销售。近三年，该公司营业收入保持增长态势，但净利润却有所下滑。

　　时代商学院研究发现，该公司招股书存在涉嫌虚报员工人数、篡改同行财务数据、独立研发能力存疑等问题。

　　9月10日，时代商学院就上述问题向敷尔佳发函询问，截至发稿，仍未收到对方回复。

　　信披涉嫌虚假陈述，频频篡改同行数据

　　招股书显示，2018—2020年，敷尔佳的员工人数分别为36人、62人、88人。

　　但时代商学院通过天眼查发现，工商年报显示，2019年，敷尔佳的参保员工人数为48人。对比可见，2019年，招股书与工商年报披露的员工数相差了14人。

　　招股书披露的员工人数为何会与工商年报出现差异，尤其是其他年份都一致，仅2019年对应不上，敷尔佳招股书信息披露是否不真实？作为一家几十人的小型企业，敷尔佳难道连自己的员工人数都无法确定？保荐机构中信证券是否履职尽责？

　　值得注意的是，敷尔佳招股书的数据疑点并不止于员工人数。

　　招股书中，敷尔佳把珀莱雅化妆品股份有限公司（以下简称“珀莱雅”）列为同行业可比公司之一，并披露了珀莱雅2018-2020年的应收账款周转率分别为33.59、20.37、14.1，存货周转率分别为3.78、3.86、3.29。

　　而时代商学院查阅珀莱雅2020年年报发现，在其年报【第四节 经营情况讨论与分析】中，2018-2020年，珀莱雅的应收账款周转率分别为36.04、21.74、15.53，抖客网，存货周转率分别为4.04、4.12、3.5。

　　对比可以看出，敷尔佳招股书披露的数据与珀莱雅年报披露的数据明显不一致。

　　此外，在敷尔佳招股书中，另外一家同行企业广州创尔生物技术股份有限公司的2020年度应收账款周转率与存货周转率也遭到了篡改。

　　为此，时代商学院整理了敷尔佳同行企业的真实周转率数据，如下表所示（标红为敷尔佳同行企业财报披露的数据）。

　　敷尔佳在招股书中表示，数据来源为各公司定期报告、招股说明书，但为何其披露的数据与同行企业自身的年报数据对应不上？为何其要篡改可比同行的应收账款和存货周转数据？

　　对此，保荐机构中信证券是否勤勉尽责？保荐代表人鄢凯红、范新亮的核查工作是否敷衍了事？中信证券是否主动帮助敷尔佳美化报表而虚假披露同行数据？

　　技术专利为零，仅2名研发人员

　　时代商学院深入研究发现，敷尔佳篡改同行数据，或与其缺乏核心竞争力，试图美化自身经营能力有关。