9月27日，以白酒为代表的消费股集体爆发，贵州茅台（600519）时隔6年盘中再度触及涨停，古井贡酒（000596）、泸州老窖（000568）、五粮液（000858）均大涨。截至9月27日收盘，中证白酒指数涨6.4%，中证消费指数涨4.99%。

　　消费板块领涨大市，白酒股全线走强，部分消费主题基金却不涨反跌，引起投资者注意。

　　按照数据的行业基金分类，9月27日，在139只消费基金中，有30只基金净值下跌，其中10只日内回撤幅度超过1%。

　　有市场传言称，因临近三季报披露期，基金的十大重仓股即将公开，不少基金正在紧急调仓，将前半年大涨的新能源等热点板块换回今年行情较差的品种，以解决基金名称与持仓不符的“风格漂移”问题。

　　消费基金重仓新能源、银行股

　　据搜狐财经统计，在消费股逆市大涨的行情下，昨日依然有10只消费主题基金单日回撤超1%，包括恒越内需驱动混合、南方消费升级、万家消费成长、中海消费混合等基金。

　　其中恒越内需驱动混合单日亏损超过4%，回撤幅度位于消费基金的第一名。

　　据基金中报披露的数据，恒越内需驱动混合二季度重点配置食品饮料、医药生物、电气设备等行业，重仓股有科沃斯（603486）、山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、五粮液、富满电子（300671）、美迪西、李宁、九典制药（300705）、宁德时代（300750）、天赐材料（002709）等。从前十大重仓股来看，该基金配置上主要围绕高端白酒、新兴消费等，并未出现明显风格漂移。

　　不过，据9月27日恒越内需驱动混合重仓股的行情，十大重仓股涨跌互现，不过前四大重仓股均收涨，五粮液收盘更是涨停，但昨日恒越内需驱动混合跌超4%，或暗示该基金已于近期调仓换股。

　　此外，同花顺（300033）数据显示，恒越内需驱动混合净值估算平均偏差（近30个交易日净值估算与实际值偏离度的平均值）达1.02%，说明该基金的持仓和仓位相比二季度可能已经发生变化。

　　值得一提的是，恒越基金是国内首家由自然人独资发起的公募基金，成立于2017年，其第一大股东为私募大佬李曙军，持股比例达65%。该基金去年二季度末的总规模仅为2.35亿元，目前规模已达111.96亿。

　　据今年披露的二季度报，恒越基金旗下11只产品的基金净值增长率均超24%，其中，增长率最大的产品为恒越研究精选混合A，达34.83%。昨日跌幅较大的基金还包括南方消费升级，管理人为知名基金经理萧嘉倩，值得注意的是，此前萧嘉倩管理的南方现代教育因重仓新能源而饱受诟病。

　　截至二季度末，南方现代教育前五大重仓全部为新能源概念股，该基金第一大重仓股为锂电池龙头宁德时代，占据基金资产比例9.20%，其他新能源概念股包括亿纬锂能（300014）、隆基股份（601012）、诺德股份（600110）、阳光电源（300274）。而前十大重仓中唯一的一只教育股――中公教育（002607），为第9大持仓，占据基金资金比例仅3.32%。

　　而萧嘉倩管理的这只消费主题基金似乎也存在风格漂移问题。据基金合同，该基金投资策略为“紧密跟踪中国产业升级和消费升级的发展方向，努力挖掘质地优秀、具备长期价值增长潜力的上市或挂牌公司。”

　　不过，抖客网，据今年中报披露的持仓数据，南方消费升级二季度重点配置新能源、职业教育、医美等行业。截至二季度末，南方消费升级第一大重仓股为宁德时代，占据资产比例8.86%，第二大重仓股为亿纬锂能，占据资产比例5.96%，隆基股份同样位列前十大重仓，占据资产比例3.85%。除了新能源概念股以外，“医美茅”爱美客（300896）、高教龙头中教控股也出现在十大重仓中。

　　公开资料显示，南方消费升级成立于2021年1月，截至二季度末，该基金规模30.97亿元，近6个月收益率8.16%，不过近1个月表现不佳，亏损11.6%。

　　另外，昨日回撤超过1.9%的万家消费成长基金同样“名不副实”，截至二季度末，万家消费成长前五大重仓均为银行股，分别为招商银行、兴业银行、工商银行、宁波银行、农业银行。前十大重仓有6只银行股，累计占据资产比例达39.26%。 除了银行股以外，该基金前十大重仓中还包括煤化工、工程机械、传媒行业相关股票。

　　公开数据显示，万家消费成长成立于2017年2月，基金规模12.07亿元，近6个月收益率-3.26%。

　　今年以来，A股银行板块的平均市净率不断下探，股票估值下行，重仓的基金业绩也表现较差。受此拖累，年初至今，重仓银行股的万家消费成长基金已亏损7.32%。

　　监管要求部分风格漂移基金调仓

　　由于今年市场行情极致分化，新能源相关主题一骑绝尘，而医疗、教育、传媒普跌。迫于业绩压力等原因，一些基金经理降低风格一致性的要求，而去追逐市场热点，导致基金风格漂移严重。

　　例如，在“双减”政策落地的背景下，教育股集体重挫，众多相关基金回撤严重，而萧嘉倩管理的南方教育基金却因重仓新能源而逃过一劫，近半年涨幅超30%，收益位居行业前列。

　　此外，在嘉实文体娱乐股票、南方教育股票、工银文体产业股票、建信互联网+产业升级股票、中欧互联网混合等基金前十大重仓股中，均出现热门股宁德时代的身影。

　　除了重仓新能源以外，华泰柏瑞健康生活混合、工银文体产业股票、中银健康生活混合、南方教育股票、国泰互联、国泰互联网+股票等的前十大重仓股中还有贵州茅台、五粮液、酒鬼酒等白酒股。

　　有媒体报道称，基金风格漂移已受到监管关注，监管在查因为风格漂移而违背基金合同的产品，要求基金公司自查，同时要求部分公司旗下的产品进行调仓，匹配基金合同约定的投资范畴。

　　对此，部分基金已通过更改基金名称以符合基金合同要求，而一些主题基金也正在对照基金名称、基金投资范畴与业绩比较基准，对现有产品的持仓结构进行调整。

　　截至今年7月底，公募基金管理资产规模已达23.5万亿元，其中权益类基金管理规模达到7.7亿元，公募基金的持仓调整对A股市场板块与结构调整影响较大。

　　临近三季度报披露，近期市场风格的切换，或许与部分基金经理为了符合投资范畴，对基金持仓进行调整有关。