德邦证券：首予阿里巴巴【买入】评级 目标价244港元

　　德邦证券发研报指，该行首予阿里巴巴-SW买入评级，计算出该股2022年每股合理价值为244港元/股。

　　研报续指，阿里云的增长一方面得益于行业的增长，即云计算对传统IT的渗透,以及国内外不同地区上云的进度；另一方面取决于公司的竞争优势,即公司基于规模优势，研发优势在产品布局，成本上取得领先，并将优势转化为市场地位的领先。该行预期阿里云的毛利、净利率均能够实现改善，远期毛利率预期可达40%以上，净利率可达20%以上。

　　大和：首予东岳集团【买入】评级 目标价26.6港元

　　大和发研报指，抖客网，该行首予东岳集团买入评级，目标价26.6港元。该行称，公司是领先的聚偏氟乙烯(PVDF)生产商。PVDF是一种高度不反应的热塑性含氟聚合物，以R142b为前驱体，用作锂离子电池(锂离子电池)阴极的粘结剂。

　　大和预计，由于至少到明年下半年，PVDF可能会持续短缺，而东岳将受益于由此导致的产品价格上涨趋势。根据该行调研，东岳的生产并没有受到功率控制的影响。

　　瑞银：维持昆仑能源【买入】评级 目标价升至8.75港元

　　瑞银发布研究报告称，维持昆仑能源“买入”评级，目标价由7.96港元上调至8.75港元，将2021-23年的盈利预测上调1%至6%，预计在2021-25年将实现13%的天然气产量年复合增长率。布伦特油价目前为每桶77美元，预计油价上涨将推动昆仑能源盈利。

　　报告中称，公司股价在过去两星期调整13%，认为是市场担心由于液化天然气（LNG）现货价格处于历史性高位会令单位利润受压。不过，该行认为尽管今年冬季价格上涨的程度仍有待观察，但基于成本转嫁的纪录，利润率挤压的风险并不高，因只有不足10%的气量是以现货价格供应。

　　花旗：维持中远海控【买入】评级 目标价23.3港元

　　花旗发布研究报告称，重申中远海控（601919）“买入”评级，目标价23.3港元，并预计其净现金状况可能会在2022年派特别股息。

　　报告中称，公司股价在9月27日下跌了14.3%，可能是因市场考虑到据报中国交通运输部采取措施抑制集装箱运价的飙升，以稳定国际供应链和促进贸易。潜在的措施包括：鼓励班轮公司增加来自中国大陆的运力；敦促集装箱制造商增加生产；敦促托运人增加与班轮公司的长期合同。

　　该行认为，关键的关注点在于中国已经将每月的集装箱箱体产量从之前的20万标箱增加到50万标箱，这可能会缓解设备短缺，从而导致费率降温，并认为该股目前股价过度调整，因政府或其他机构不太可能直接影响国际航线上的集装箱运价，相信双赢的政策，例如对港口费用的返还或对托运人的运费补贴更具可持续性，且班轮公司一直在增加来自亚洲包括中国在内的运力。

　　大摩：维持亚马逊【增持】评级 目标价降至4100美元

　　摩根士丹利分析师Brian Nowak将亚马逊的目标价由4300美元下调至4100美元，并维持对该股的增持评级。这位分析师对亚马逊在美国的70万名物流员工和不断上涨的工资进行了分析，并表示这两者“显示未来的利润压力更大。”因此，他将亚马逊2021年和2022年的息税前利润预期分别下调了16%和19%。

　　Nowak同时表示，在亚马逊收入在2022年上半年重新加速上扬之前，其股价可能会维持区间震荡的态势。他还预计，到2021年，该公司的每单位物流员工成本将同比增长50%。

　　大行研究

　　中信：维持铝价的上涨仍然持续且将超市场预期的判断

　　中信证券发表研报，称受交易因素影响，铝行业大幅回调。但基本面实质仍向着供给高确定性收缩方向变动。

　　该行维持铝价的上涨仍然持续且将超市场预期的判断，整体产业链的利润将持续拉阔。从个股盈利、行业基本面和产业链利润来看，铝行业迎来下一轮行情的布局时点。

　　研报续指，国内电解铝的产能指标天花板确定，且受双控目标影响而新增产能具备不确定性，实际天花板可能进一步下移。同时东南亚新增低成本的电解铝窗口期收窄，具备增量的海外电解铝产能的边际成本将进一步抬升。

　　在新能源汽车和光伏对铝需求拉动的背景下，支持铝价长期中枢上行。该行料电解铝公司业绩的环比高增具备强确定性，推荐关注中国铝业（601600）、露天煤业（002128）等。