资本市场讯 9月29日，三大指数低开低走，全日绿盘震荡，尾盘小幅走弱，三线均跌超1%。市场交易量勉强突破万亿元，北向资金小幅净流出2.7亿元。

　　大盘走势

　　截至收盘，沪指跌1.83%，报3536.29点；深成指跌1.64%，报14079.02点；创业板指跌1.13%，报3175.15点。两市合计成交10778亿元，北向资金净流出2.67亿元。

　　板块分布

　　板块方面，市场整体表现疲软，抖客网，仅有鸡肉概念、猪肉概念、银行表现尚可，部分白马股逆市走强。大盘走弱之际，周期股失去资金承托后大幅走低，其中石油行业、化肥行业、天然气、钢铁、化工原料、煤炭采选跌幅领先。新能源、半导体、军工等主题均走低。

　　个股涨跌

　　个股方面，市场将近四千股收跌，不足五百股收涨，可见下行成为今日总基调。在大盘下行的环境下，“茅指数”、“宁组合”表现相对稳定，说明权重股、龙头股起着“定海神针”般的作用。

　　国庆长假在即，国海证券分析，复盘过去15年A股十一长假前后的表现，可以发现：第一、长假前的A股普遍比较弱，市场主要以低迷、盘整为主。第二、长假后的A股，上涨的概率大幅提升，节假日后一周A股指数收涨的概率在80%-90%，且平均涨幅达到2%-3%。第三、长假后1个月，上涨概率虽然有所下降，但也在70%-80%，且平均涨幅抬升至3%-5%。从涨跌概率的角度分析，节后胜率更高，这也会造成资金“抢先一步”的情况。

　　交易量连续两日勉强破万亿元，原因在哪？

　　9月29日，市场交易量在尾盘成交量才成功突破万亿元，全日成交10778亿元。同样，昨日市场成交量为10438亿元，也是刚刚闯过万亿大关。然而，从八月份数据来看，市场成交量平均在1.33万亿元的水平，相比较来看，最近两个交易日，市场交易量收缩明显。

　　对于市场交易量的明显下降，国泰君安证券指出，节前市场震荡趋冷的原因主要有两点：一是国庆假期期间，A股市场长期休市，部分投资者会转而投资持续计算收益的稳健理财产品；二是节前事件对市场的影响难以充分释放，同时考虑到节间出现重大消息的不确定性，投资者避险情绪强烈，倾向于调整或观望。而在节后，随着交易正常化，风险得以释放，市场颓势也普遍能够扭转。

　　东吴证券指出，历史上长假后往往首日会有较大波动，虽然上涨比例略高，但存在赌的成分，大资金显然并不愿让自己陷入被动，这也令节前市场资金参与意愿有所下降。

　　另外，据券商中国28日消息，有业内人士透露，最近已经有大型量化基金收到了规范管理的监管要求。有市场人士分析称，由于算法耗电量较大，量化基金的动作可能会受到一些限制。然而，加强对量化基金的监管，一定程度上或将压制市场成交量，导致交易量下降。

　　来源：网信中国（微信公众号）

　　值得注意的是，9月29日，网信办、中宣部等九部委制定了《关于加强互联网信息服务算法综合治理的指导意见》。内容指出，近年来，互联网信息服务算法(以下简称“算法”)在加速互联网信息传播、繁荣数字经济、促进社会发展等方面发挥了重要作用。与此同时，算法不合理应用也影响了正常的传播秩序、市场秩序和社会秩序，给维护意识形态安全、社会公平公正和网民合法权益带来挑战。

　　上述文件的发出或能说明对大型量化基金加强监管的原因。

　　大盘下行，周期股全线大跌

　　9月29日，在三大指数均跌超1%，市场交易量萎缩的背景下，失去“热钱”支撑的周期股全面大幅回撤，其中石油行业跌6.86%，化肥行业跌6.65%，天然气跌5.79%，钢铁行业跌5.43%，有机硅跌4.92%，煤炭采选跌4.47%。

　　周期相关指数集体重挫

　　消息面上，9月29日，山西省保供十四省区市四季度煤炭中长期合同对接签订会在山西太原举行。按照相关要求，中央驻晋煤炭企业将保供天津、福建、河北、广东、辽宁等5个省市，晋能控股集团有限公司对接广西、江苏、吉林、安徽、上海、浙江等6个省区市，山西焦煤（000983）集团承担河南省保供任务，华阳新材（600281）料集团承担海南省保供任务，潞安化工集团承担山东省保供任务，其余保供任务由山西省各市煤炭企业承担。

　　山西省能源局局长姚少峰表示，供需双方要严格按照任务分工进行合同洽谈，承担保供任务的企业要不打折扣落实保供任务合同量，合同签订率要达到100%。供需双方要将中长期合同分解到月，合理安排发运、接卸计划，保证履约率。

　　高低切换？老白马、猪肉股、鸡肉股等低估值获益

　　9月29日，在节前市场避险走低之际，日前跌跌不休的老白马、猪肉股和鸡肉股却默默回暖，反成为市场中一点温暖的星火。截至收盘，猪肉概念、鸡肉概念、茅指数逆市小幅上涨。

　　茅指数逆市走强（部分个股）

　　猪肉概念走强（部分个股）

　　消息面上，猪肉股方面，国海证券认为，猪价跌入底部区域，生猪调控政策加码投资建议：从长期来看，过度分散的行业格局带来了较大的整合机会，非瘟发生以来，龙头企业加速产能布局，市占率逐步提升，而在周期下行阶段，成本领先的企业优势会更加容易胜出。年初以来生猪板块调整幅度较大，部分公司已经具备长期配置价值。

　　冬拓投资表示，很多白马股估值都已经回到了合理水平。春节过后，大市值股票明显跑输小市值股票。一方面是大市值股票长期走牛，估值偏高，有调整的需要。另一方面，今年是大宗商品涨价周期，原材料大涨但是下游需求较弱，涨价传导不畅，传统白马股基本面偏弱。经过半年多的调整之后，很多白马股估值都已经回到了合理水平，只要基本面好转，就会有很好的行情。

　　也有市场观点认为，经过今轮调整，部分老白马已经算是低估值避险品种了，在长假前有避险的功能。

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