米超杰家族实际控制的赛托生物（300583.SZ）存在不少诡异之处。

　　赛托生物主要从事医药中间体、高端特色原料药和成品制剂的研发生产和销售，2017年登陆深交所创业板。

　　然而，公司的经营业绩似乎在开倒车。从2016年开始至今的5年，其实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）均71.html">不及2014年、2015年。截至今年9月28日，其股价为22.25元，较上市初期的93.43元/股下跌了约76.19%。

　　今年上半年，赛托生物实现的净利润倍增，但应收账款、应收款项融资均较期初倍增，应付票据也表现为倍增，颇为奇怪。

　　更让人不解的是，年初，公司一投资项目的进度达到95%。今年上半年，公司增加投入0.72亿元，时过半年，进度仍然为95%。

　　赛托生物还存在重要客户与供应商重叠情形等，这期间是否存在异常，市场也一直在质疑。

　　项目多变动未达预期

　　赛托生物在项目建设方面变动较大，投资进度及工程进度均让人感到意外。

　　2017年初，抖客网，赛托生物通过IPO上市成功募资10.74亿元，扣除相关费用后，募资净额为10.26亿元。

　　根据招股书，赛托生物IPO项目只有一个，那就是年产700吨9-羟基雄烯二酮、120吨 4-烯物、180吨双羟基黄体酮项目，总投资约12.38亿元。公司计划将所募资金全部用于这一项目建设，不足部分自筹解决。

　　然而，上市募资成功后，公司立即调整募投项目及募资使用计划，终止120吨4-烯物、180吨双羟基黄体酮产品生产线建设，继续实施年产700吨9-羟基雄烯二酮项目建设。三个生产线减少两个，只保留一个，拟使用募资调整为3.46亿元。

　　该项目在2019年底达到预定可使用状态，实际投资约3.60亿元。截至今年6月底，其累计实现效益4084.08万元，未达到预期。

　　赛托生物新增一个项目，即甾体类中间体及原料药项目，总投资4.51亿元，由赛托生物控股子公司斯瑞药业负责实施。其中，赛托生物以募集资金向斯瑞药业增资2.70亿元，斯瑞药业参股股东仙琚制药增资3000万元，其余资金由斯瑞药业自筹。

　　紧接着，赛托生物使用约1.15亿元募资购买菏泽润鑫热力有限公司100%股权，跨界布局热力能源业务。使用募资3.30亿元（含募资本金2.95亿元、年产700吨9-羟基雄烯二酮项目结余资金1373.01万元）永久性补充流动资金。

　　如今，四年零八个月过去了，赛托生物IPO募资10.74亿元，仅完成一个项目建设，且效益未达预期。

　　长江商报记者发现，甾体类中间体及原料药项目有点异常。今年初，项目累计投资约1.38亿元，投资进度为45.46%，项目进度为40%，预计2022年5月1日达到预定可使用状态。今年上半年投资0.73亿元，到6月底，累计投资1.96亿元，投资进度为72.50%，项目进度仅为45%，投资进度与项目进度差异较大。

　　始于2018年5月的项目，三年多过去了，进度仅45%，市场质疑，赛托生物可能有意放缓在建工程转为固定资产步伐。

　　大笔募资补充流动资金，赛托生物将其用于新的项目建设。

　　年产240万十亿/年硫酸新霉素项目就是赛托生物重点建设项目，其也存在异常。今年初，项目累计投资2.82亿元，项目进度为95%。然而，今年上半年投入约0.72亿元，累计投资约3.54亿元，项目进度仍然为95%。

　　历时半年，增加投入0.72亿元，项目进度为何仍然为95%？实际上，截至今年6月底，工程累计投入占预算比例达138.80%，较年初增加28.21个百分点，大幅超出预算，进度无变化，市场又生疑虑，赛托生物是否存在将在建工程延迟转为固定资产情形。

　　还有，目前，赛托生物正在筹划通过定增募资3亿元，用于高端制剂产业化项目建设及补充流动资金。据披露，高端制剂产业化项目主要生产注射用甲泼尼龙琥珀酸钠冻干粉针等八种制剂，建设周期长达6年。

　　令人担忧的是，6年过去了，市场环境是否会发生较大变化，该项目能否达到预期。

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