12月27日，舒泰神股价一度跌超15%。

　　舒泰神业绩持续颓势，近年因研发新冠药再次进入投资者视野。舒泰神的一款治疗新冠肺炎重症的单抗药物，因其临床试验进入收尾阶段备受资本市场关注。

　　值得一提的是，新冠药概念股今日盘中股价也均出现不同幅度下挫。这是否意味着研发新冠特效药企逻辑生变？舒泰神研发的新冠药会是其救命稻草吗？

　　业务造血能力极差业绩持续颓势

　　舒泰神近年业绩持续亏损。

　　年报显示，舒泰神2020年营业总收入为4.25亿元，同比下降35.72%，净利润为-1.33亿元，2021年营业总收入为5.84亿元，同比上升37.41%，净利润为-1.37亿元，2022年前三季度营业总收入为3.38亿元，同比下降10.18%，净利润为-1.55亿元。

　　公司近年业绩如此颓势，主要因其核心产品苏肽生即注射用鼠神经生长因子（mNGF）市场规模持续遭受冲击。

　　2017年版医保报销范围被调整，限定为外伤性视神经损伤或正己烷中毒，抖客网，直接导致公司2018年苏肽生实现营收5.45亿元，较2017年下滑43%；2019年，苏肽生被列入重点监控合理用药药品目录，此后苏肽生又被调整出2019版国家医保目录。这直接导致苏肽生2019年营收仅实现3.43亿元，同比下滑37%。

　　值得一提的是，公司近年业务造血能力较差。Wind数据显示，2020年后，公司经营活动净现金流持续为负。2020年至2021年及2022年前三季度，公司经营活动净现金流分别为-1.15亿元、-1.62亿元、-1.47亿元。

　　新冠药也难成救命稻草？

　　值得一提的是，在新冠疫情爆发之初，公司随即跟进相关药物研究引起市场关注。

　　2020年2月7日，舒泰神收到国家药品监督管理局签发的关于BDB-001注射液用于冠状病毒感染所致重症肺炎的治疗的《药物临床试验批件》；2021年4月28日，舒泰神董事长周志文在业绩交流会上称，其BDB-001项目的II/III期国际多中心临床试验，已经进入收尾阶段，待有具体结果会及时公布；2022年三季度报显示，BDB-001注射液目前在西班牙、印度、印尼、孟加拉4国开展国际多中心II/III期临床试验。

　　12月23日，舒泰神又重启定增，主要用于新冠药相关研发投入。通告显示，舒泰神拟向不超过35名特定对象非公开发行不超过1.42亿股公司股份，预计募资不超5.80亿元用于创新药物研发项目。包括BDB-001注射液、注射用STSP-0601、STSA-1002和STSA-1005联合用药。其中STSA-1002和STSA-1005联合用药适应症为治疗重型、危重型新型冠状病毒肺炎，并拓展至急性呼吸窘迫综合征（ARDS）。

　　需要强调的是，STSA-1002注射液于2021年06月首次获FDA受理用于治疗重型COVID-19的临床试验，于2021年07月获准开展临床试验，目前处于I期临床试验总结阶段；公司于2021年08月就治疗重型COVID-19向中国国家药品监督管理局提交临床试验申请，并于2021年09月取得临床试验通知书，目前处于I期临床试验阶段。公司2022年09月向FDA提交了STSA-1002皮下注射液关于ANCA相关性血管炎适应症开展临床试验的申请。

　　然而，颇为意外的是，随着防疫政策优化调整，人们对新冠病毒的重新认知，新冠特效药企似乎也在经历“过山车”。

　　业内人士表示，一方面是，随着疫情防控政策不断优化调整，“ 一药难求 ” 的情况正在得到缓解，公众对新冠病毒的恐惧也在逐步减弱；另一方面，目前我国监管政策还没有 “ 特效药 ” 概念。人民日报在文章《辉瑞新冠治疗药物有特定适应症   我国监管政策没有 “ 特效药 ” 概念》中引述多位专家观点称：对于轻症和无症状新冠感染者，用该药治疗没有必要。对该药称之为新冠 “ 特效药 ” 于科学和药品监管法规没有依据，对于临床上刚上市的药品也不合适。东吴证券表示，“ 抗疫 ” 期间，新冠防疫产品和抗感冒药物及其产业链率先受益。新冠患者无症状、轻症患者占 95% 以上，症状与感冒类似，抗感冒、止咳类药物需求迎来爆发式增长。

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