摘要：欧美陷入26.html">衰退，中国全面重振内需，GDP增速有望超6%，A股迎来质、量双提升的“涅槃牛”。

　　惟其艰难，方显勇毅；惟其笃行，方显珍贵。2022年对大家来说，可能都不容易。但我们深信，疫后重启繁荣的过程或许还会有波折，甚至局面反复多变。但是，沉疴终会弥愈，繁荣必将重启！2023年，所有的美好，都会渐次到来！

　　预测一：美国房市和股市崩溃成为全球金融市场动荡的“灰犀牛”，美元由强转弱指数跌破95

　　2022年美国通胀爆表，美联储激进加息，美国股市和房地产市场出现大幅动荡。美国11月营建许可总数134.2万户，创2020年6月以来新低；11月成屋销售总数年化409万户，为2020年5月以来新低，连续第10个月下降，继续创历史上最长连降月数；美国12月NAHB房产市场指数为31，创2020年4月以来新低。标普500指数年跌幅近20%，纳斯达克指数跌幅超30%。

　　受高通胀、高利率等因素影响，欧美经济体增长放缓，衰退风险上升，2023年大概率普遍出现衰退。

　　目前市场预期2023年上半年美联储在通胀回落和经济衰退的背景下会快速放缓并结束加息步伐。但值得警惕的是，美国当前失业率仍处于历史地位，薪资增速处于历史高位。如果工资—物价螺旋不缓解，使得高通胀顽疾化，美联储有可能不得不在衰退情况下继续加息，从而压垮美国股市和房市，并传导至全球金融市场。

　　2023年，美国经济衰退+加息停止将驱动美元走弱，美元指数或将跌破95。一旦资金对于美国经济衰退预期及股市房市泡沫破裂风险的担忧加剧恶化，即使美联储超预期加息也无法再现2022年的强势美元。

　　预测二：“全球化英国”路线破产，首相再换人，走投无路的“欧洲孤儿”英国或申请重回欧盟

　　英国脱欧造成了英国社会的广泛撕裂，整体来看得不偿失。脱欧后的英国并未如愿走向“全球化”，反而成为了“欧洲孤儿”。在欧洲，英国对欧洲事务话语权下降；在美洲，美国在爱尔兰问题上与英国立场分歧，英美所谓“特殊关系”被证伪；在亚洲，英国与印度自贸谈判久拖未决，以“国家安全”为由导致中国投资撤出。

　　2022年英国国运不济，通胀高企，经济衰退，激进的减税方案导致英国“股债汇”三杀，国际投资者信心下降。IMF的预测显示，以美元计价，2022年英国GDP将首次被印度赶超，跌出全球前五，成为世界第六大经济体。

　　面对经济长期衰退和综合国力下降，越来越多的英国人正归咎于脱欧。YouGov的一项民调显示，56%的人表示英国在2016年投票决定离开欧盟是“错误的”，面对日益撕裂的民意，英国政坛也动荡不安，2023年英国首相可能会再次换人，国策有可能再次转向，乱世中报团取暖，回归欧盟。

　　预测三：俄乌战争结束，石油天然气价格拦腰斩，俄罗斯财政面临崩溃风险，卢布出现第五次贬值危机

　　俄乌冲突是2022年影响全球金融市场和能源价格的重大事件。冲突持续近一年，双方都呈现出妥协意向。从西方角度看，欧美经济逐渐陷入衰退泥潭，自顾不暇，无力再强援乌克兰；在本国经济不景气、俄乌冲突导致通胀和生活成本高企的情况下，西欧国家民意也将发生逆转。持久战对俄罗斯不利，俄也希望能及时“止血”。2023年俄乌双方有望“体面”结束战争。

　　在地缘政治冲突缓解、欧美国家经济陷入衰退的背景下，2023年能源价格可能出现大幅下跌，这对于高度依赖能源出口的俄罗斯经济不利，俄罗斯有可能遭遇巨大的财政困难，甚至财政崩溃。俄罗斯近期进一步加强中俄合作，在其远东地区建立超大经济特区，以进一步吸引中国投资，构建经济和产业发展新动力（300152）。

　　2022年，美联储激进加息，美元走强，非美货币纷纷贬值，但卢布则强势升值，在主要货币中表现亮眼。2023年随着油气价格下跌，以及欧美国家“限价令”等因素冲击，俄罗斯油气出口收入可能锐减，财政面临崩溃风险，卢布可能成为主要货币中贬值最严重的货币。

　　预测四：日本央行加息，全球最后一个零利率或负利率国家终结，日本陷入下一个失去的“三十年”

　　2022年，随着欧美央行大幅加息，日本成为全球零利率/负利率的最后堡垒。但随着日本和欧美利率差异不断扩大，日元剧烈贬值，日本国债市场也出现剧烈动荡。同时，受本币贬值、能源等进口商品价格大涨等因素影响，日本输入型通胀特征明显，11月份日本CPI同比上涨3.80%，创30年来新高，远超2%的政策利率目标。

　　12月20日，日本央行宣布调整收益率曲线控制(YCC)政策，将10年期国债收益率目标区间上限从此前的0.25%上调至0.5%，以缓解长期货币宽松政策带来的影响。这被视为日本央行加息的“前兆”。

　　我们认为，2023年日本央行大概率实质性加息，抖客网，全球最后一个零利率或负利率国家终结，日本国债收益率飙升，日元大幅升值，日本股市大跌，日本陷入下一个“失去的三十年”。

　　预测五：“金砖+”完成扩容，全球最具潜力的新增长势力登上舞台，“金砖国家+”VS“G7+澳大利亚”新旧势力重构世界经济版图

　　在西方发达经济体经济衰退的阴影下，2023年仍有部分国家将展现出增长潜力，“增长黄金三角”即东盟、印度和中东登上舞台，全球经济增长极“金砖国家”体系扩容：

　　一是享受“人口红利”的印度。印度人口红利巨大，近两年经济持续增长，并且在2021年第四季度就已经在季度GDP总量上超过英国。今年二季度印度GDP同比增长13.51%，两年平均增速4.2%；三季度GDP增长6.34%。印度SENSEX30股票指数2022年上涨4.37%，且从2016年以来年线持续上涨。

　　二是享受“中国红利”的东盟。2023年欧美经济衰退，但中国经济走向复苏，东盟借助中国—东盟自贸区深度融入中国产业链，享受中国经济复苏红利，有望迎来更大的时代机遇。

　　三是享受“和平红利”的中东。目前中东出现了明显的和解意向，伊朗与沙特和解，阿联酋与以色列实现关系正常化。随着中东地区紧张局势缓和，经济发展也迎来更有利的环境。

　　随着“金砖国家+”完成扩容，新增长势力登上舞台，而且这些势力拒绝选边站，追求政治自主和货币主权独立，“金砖国家+”与“G7+澳大利亚”这两大新旧势力将分庭抗礼，重构世界经济版图。

　　预测六：中国经济增速或跳升破6，CPI峰值可能破5，中国央行四季度或开启货币市场加息

　　2023年中国经济发展动能切换，将是内需和外需的拐点。2020年全球新冠疫情发生后，中外经济复苏的供需结构性差异导致外需持续偏强，出口表现亮眼。2022年下半年以来，海外经济衰退，出口动能减弱。中央经济工作会议指出，要着力扩大国内需求，支持以多种方式和渠道扩大内需。2023年内需的重新回升将引领中国经济复苏。

　　首先，政策重振房地产，支持房地产行业发展“十六条”和“三支箭”齐出，支持地产消费、支持刚需和改善性住房需求，在2022年的低基数下，房地产投资和销售增长的潜力不容低估。