上证指数周K线图

　　■机构看市

　　本周，A股市场延续高位震荡。上证指数、深证成指、创业板指全周分别上涨1.19%、2.06%、2.93%，周线齐收三连阳。私募人士认为，目前来看，市场处于高位横盘调整阶段，中期向上趋势没有改变，短期蓄势调整之后有望继续上行。

　　杨德龙(知名私募人士)：

　　资本市场趋势已经反转

　　今年以来，在消费复苏的带动之下，我国经济增速已经有所回暖，特别是消费旅游类的增长是非常明显的。临近春节，三亚等热门旅游景点已经出现人满为患、一票难求的情况，可以说被压抑三年的消费需求出现了集中释放，充分验证了我之前的判断。消费白马股也出现了比较好的表现，特别像白酒、食品饮料、医药、旅游免税等行业出现了快速反弹，逐步脱离了底部区域。大盘也实现了趋势反转，从2022年连续下跌的趋势变为2023年震荡上行的趋势。投资者的思维方式也发生了很大的转变，2022年主要是熊市思维，也就是当市场出现反弹的时候都是减仓的机会，而2023年趋势已经发生了反转，投资者也要转变成牛市思维，也就是每次市场调整都是布局好股票的时机。

　　从中长期来看，好公司具备长期的投资价值，特别是白马股，具备长期的配置价值。好公司将会以时间换空间，通过业绩提升和估值提升的戴维斯双击来带来比较好的投资回报。在市场低点的时候，信心比黄金更重要，在去年4月份和10月份两个市场最低迷的时候，我都给大家讲逆向投资。著名的逆向投资大师邓普顿讲过做逆向投资成功的三个要点：第一是在市场极度悲观的时候布局，第二是配置好公司、好基金，第三是要持有相当长的时间，不要做短期投资。事实上，如果在去年4月份和10月份两个市场极度悲观的时候布局，现在已经获得了一定的回报。

　　做逆向投资是价值投资的重要方法。我们需要在市场极度悲观的时候进行播种，在去年10月份我反复给大家讲的一句话就是春种秋收，大家在投资的时候要记住播种和收获不在一个季节，要敢于在市场低迷的时候进行布局才会有好的收获。现在寒冬已经越渐行渐远，春天的脚步越来越近了，资本市场的春天也随着经济的复苏逐步到来，2023年预计将会迎来结构性牛市的行情。我在去年12月20日首发2023年十大预言，明确讲到在经济面逐步复苏，居民储蓄大转移的方向不变而外资流入的多重利好之下，A股和港股将会走出结构性牛市的行情，建议大家一定要坚持价值投资理念，抓住市场的机会，现在来看已经取得了一定的成效。做投资要着眼于中长期，不要被短期的市场波动影响，短期市场的波动实际上是给长期价值投资者带来了一个低价入股的机会。

　　在防疫新十条之后，各地度过了感染高峰期，被压抑的消费需求出现了集中释放，消费上市公司的业绩有望出现比较好的回升。从经济转型的角度来看，预计消费、新能源和科技互联网是经济转型受益的三大方向，也是我在2023年10大预言中重点给大家讲的三大方向。A股方面，消费板块的投资机会有可能贯穿全年，我在前海开源优质龙头基金前十大重仓股中重点布局消费白马股，意在抓住消费复苏的机会，这一点从三季报就可以看出。前海开源清洁能源基金则重点布局新能源龙头股，涵盖新能源汽车、光伏、风电、储能等赛道龙头股，三季报显示，前十大重仓股基本都是新能源行业的龙头企业，经过了近半年的调整，很多新能源龙头股估值已经跌到了两年前，但行业景气度依然较高，2023年继续保持高景气度，有利于提振投资者对于新能源板块的投资信心。

　　消费和新能源已然是A股市场重点关注的方向，港股方面重点关注科技互联网巨头，从去年11月份以来已经出现了大幅反弹。根据前海开源沪港深聚瑞基金三季报显示，前十大重仓股重点布局科技互联网巨头，意在抓住一些优质互联网巨头被错杀的机会，这些互联网公司的流量优势依然非常明显，国家对于平台经济的支持力度越来越大，这将会提振投资者对于这些互联网巨头的投资信心。

　　整体来看，春节前还剩最后不到十个交易日，投资者对于市场的信心也在逐步提升。春季攻势的态势已经形成，建议大家坚定价值投资理念，做好公司的股东或者配置优质基金来抓住市场的机会，也祝愿大家在2023年获得好的投资回报。

　　陈远壁(知名私募人士)：

　　年后才有主题性投资行情

　　最近一个多星期是外资引领的白马股行情，外资的风格也就决定了市场的风格。北向资金自4号以来连续8个交易日净流入，他们偏好于低估值蓝筹及各行各业的龙头，而他们又多是贡献指数的指标股，从而那少部分个股就贡献了指数不错的反弹行情。个股表现则没什么亮点，尤其是缺乏主题性热点，从而赚钱效应并不明显，有的只是零散的个股行情。年前只剩最后5个交易日，交投会比较清淡，机会仍会倾向于零碎个股的游击战，至于阵地战行情就的依赖于年后了。

　　所谓游击战，就是打的赢就打，打不赢就跑，讲究灵活性，即炒一把就跑，而不能入戏。阵地战行情则是积极出击的战术，讲究持久性持续性，对应的是大规模的行情。什么时候采取什么战术，关键看有无明显的领涨主线，有阶段性持续的主线才有开展阵地战的本钱，否则就是游击战。近阶段明显是没有主线的行情，那就只能是快进快出的游击战。

　　元旦前市场整体表现并不行，却有着医药和消费等阶段性持续的主线。元旦后则是反着来了，指数涨了，主线却缺失了。元旦以来的行情并非没有热点，而是热点太散乱，资金没有集中炒某一块，而是天天在东拉西扯，拉的拉、砸的砸，呈现的是多个热点板块快速轮动的行情，轮动才是主基调。大部分板块都轮了个遍，甚至轮动了几圈，分不出孰强孰弱。也可以说是赚快钱没有那么容易，投机性没那么强的行情，这种行情让短线客难受，却是利好长远，是大资金先于一般投资者行动的信号。而一般投资者真正要想赚钱则得依赖于主题性热点出现，那是指数搭好台后的个股行情，这个时点还需要时间等待，起码要等年后。不管行情的节奏怎样，外资主导的白马股风格的行情只是短暂的，年后侧重点还是要看成长股，年后会有适合一般投资者开展阵地战的主题性热点行情出现。

　　其实，最近的白马股行情的出现并非偶然，差不多每年这个时候都有一个短暂的白马股行情，驱动因素在于年报的预披露。1月尤其是中下旬是年报预披露的高峰期，那些基本面差及股价虚高的成长股容易出现业绩地雷，故而一些资金为了稳妥起见而偏好于白马股。然而，股票投资从来不是限于当下，未来的成长性远比过去的业绩数字要重要。年后最大的预期就是经济复苏，抖客网，成长股大概率会扮演主要角色。

　　成长股行情主要基于预期，而一季度的预期主要源于政策。最近没什么资金在正儿八经地炒主题性热点题材，除了风格所限外缺乏强烈的政策预期是关键。市场倒是炒起了玄学，什么股票名称中含有“达”字的达字辈，再到通字辈，兔年炒兔，甚至于名字是三个字的票都争相吃香。不看逻辑和质地，却炒起了那些本与股价没什么关联的东西，就是市场没什么主题可炒的表现。关于那些玄学是先信的赚钱，当大家都讨论起来后就要做好坑人的准备了，周五不少票就已经开始坑人了。当玄学已经不灵，短线活跃资金就会重回主题性热点投资的轨道。虽然大级别的主题性热点难一下子就出现，但接下来可以密切关注盘面动向了，因为真正的领涨主线是有个酝酿过程的，先酝酿再集中爆发。