2022年，个人系公募再度引发热议。

　　弱市中，新晋个人系公募泉果基金发行了首只公募产品泉果旭源，成为了2022年销售最为火热的产品，是短期内即结束募集的百亿爆款基金。

　　随后，由华泰资管原总经理王锦海参与设立的汇百川基金成功获批，个人系公募再度扩容。

　　自2015年泓德基金宣告成立起，个人系公募走过了7年历程，以超出行业整体增速实现快速扩张，截至1月20日，已有25家个人系公募基金公司（包括“私转公”公司），管理规模接近5000亿元，特别是2018一季度到2021一季度期间，规模增幅超10倍，相较全部公募基金管理规模占比由0.24%大幅增加至1.74%，成为公募基金市场不可忽视的新生力量。

　　不过，个人系公募在数量和规模上扩容的同时，也面临着高光背后的挑战和分化的格局。

　　在基金业内人士看来，个人系基金公司自创立起，抖客网，在股东资源、渠道资源、资本金等方面并不占优势，此外，对明星基金经理的依赖度较高，团队稳定性不足也是个人系长久以来的顽疾。因此，面对持续震荡的市场行情，规模稳定性略显薄弱。

　　同时，不同公司间分化显著，头部公司规模接近千亿，而尾部公司在震荡的市场下规模持续缩水甚至濒临关门。

　　中金公司（601995）金融工程分析师胡骥聪认为，搭建科学完善的管理机制，结合自身资源挖掘特色优势、明晰战略定位、打造核心竞争力，谋求差异化发展，或为个人系公募基金长远发展之道。

　　差异化竞争

　　数据显示，截至2022年底，已发行产品的个人系公募基金公司数量共有24家。基金管理规模居前五的公司分别为鹏扬基金、泓德基金、睿远基金、蜂巢基金和汇安基金。

　　其中，鹏扬基金的最新管理规模为923.93亿元，已近千亿；泓德基金和睿远基金的管理规模也均超500亿元。

　　目前，鹏扬基金旗下基金产品68只，现在职基金经理18人，均居个人系公募榜首。自成立以来，其管理规模一直稳步提升，虽然在今年一季度规模由去年末的887.69亿元降至835.04亿元，但整体呈“W”型增长，在年末突破了九百亿大关。

　　相较之下，位居榜眼的泓德基金作为业内首家个人系公募，受益于2020年权益市场的红利，其管理规模在当年末首次突破千亿，达1168.6亿元。然而，后续规模持续下滑，先是在2021年三季末跌破千亿，现降至617.12亿元。从行业排名来看，在2020年末，泓德基金在公募行业中排名42名，目前降至71名。

　　中金公司表示，鹏扬基金早期结合传统优势，以固收业务为发力点，并逐渐向“固收+”、权益等领域拓展。以权益投资见长的睿远基金，主动管理产品规模（包括股票型和混合型）占比高达100%。

　　业内人士认为，个人系公募创始团队的履历往往决定公司的方向。例如，鹏扬基金、汇安基金等以债券型基金为主；泓德基金、睿远基金等以权益类基金为主。

　　在25家个人系基金中，泉果基金是2022年的新晋个人系公募。成立于2022年2月8日，注册资本为1亿元人民币。泉果基金的创始人背景实力雄厚，最大的两位股东是王国斌和任莉，分别持有其35%的股份，王国斌是A股市场的初代大佬，曾在中经开和东方证券任职，任莉则是东方红资管的第二任总经理。

　　规模稳定性较弱

　　受市场波动等因素影响，个人系公募权益类基金产品2022年业绩表现不佳。

　　从业绩排名方面来看，中庚价值品质一年持有摘得冠军，2022年收益达8.77%，该基金由知名基金经理丘栋荣管理。其次是成立于2022年8月的易米开鑫价值优选A、易米开鑫价值优选C，两只基金2022年收益分别为5.85%、5.63%。恒越优势精选在个人系公募权益类基金产品排名垫底，2022年收益为-47.76%。

　　公开资料显示，恒越基金成立于2017年，李曙军持股65%，为公司实控人。公司旗下共有14只基金产品，8位基金经理。截至2022年底，资产管理规模总额为110.45亿元，其中多为主动权益型产品，混合型基金占9成。

　　数据显示，截至12月底，该公司管理的基金规模为110.45亿元，在基金产品数量增加的情况下，该规模相较于2021年年底的146.98亿元明显缩水。

　　值得注意的是，今年1月12日，恒越基金的“权益担当”，恒越核心精选、恒越研究精选、恒越内需驱动、恒越成长精选、恒越嘉鑫等5只的原基金经理高楠因个人原因离任。截至去年三季度末，高楠在管资产规模为84.34亿元。

　　截至2022年12月31日，24家已有产品成立的个人系公募管理人中，仅3家拥有超过10位基金经理，13家基金经理数量不足5人。

　　中金公司研报显示，个人系公募机构中31.2%的基金经理管理产品以来任职公司曾出现变动，这一比例远远超出非个人系公募机构（14.6%），人员稳定性略显不足。

　　基金业内人士表示，从行业角度来看，个人系公募依靠核心基金经理的现象十分突出，因创始团队占据发展初期核心地位、投研与营销等成本和资源有限，使得个人系公募呈现单一基金经理依赖度高的现象。基金经理变动、市场震荡这些因素都会影响基金的管理规模。

　　整体来看，个人系公募的发展分化较大，大多数管理规模不足百亿元，业绩表现相对弱势。截至2022年末，有10家基金公司管理规模不足50亿元；基金管理规模最小的明亚基金规模仅有0.39亿元。

　　挑战与潜力

　　不过相较于券商系、银行系、信托系公募基金公司，个人系公募基金公司虽然在背景、资源以及管理规模等方面相对弱势，但是激励较为灵活，仍然具备发展潜力。

　　近日，中庚港股通价值近日获投资者踊跃认购，发行当天便宣告提前结束募集，这与近期市场走暖以及明星基金经理光环密不可分。

　　中庚基金旗下明星基金经理丘栋荣在2022年市场震荡的行情下交出了满意答卷，近一年，其管理的中庚基金混合型基金的总体回报为4.66%，同期同类产品平均回报为-9.29%。

　　因2022年的业绩优秀，中庚基金管理规模一路攀升。截至2022年末，中庚基金规模已达363.28亿元，其中丘栋荣的管理规模超过中庚基金整体管理规模的八成。

　　值得一提的是，业绩出圈的丘栋荣已成为中庚基金的股东，持股比例为4.99%。2022年11月，中庚基金在官网发布《中庚基金管理有限公司股权信息公示》，新进股东除副总经理曹庆及丘栋荣外，上海睦菁投资管理合伙企业 （有限合伙）持股4.99%，并将作为员工持股平台持续运作。

　　此外，在机制的灵活上，东方阿尔法基金总经理刘明表示东方阿尔法基金采用的是公、私募机制相结合的方式，使得团队员工凝聚力得以大大提升。并且，团队实施股权激励，公司和基金经理都会跟投，能较好地解决团队稳定性等问题。

　　2023年机会大于风险

　　对于2023年的投资，个人系公募公司则普遍认为投资机会大于风险，多看好新能源、消费、地产等赛道。

　　展望2023年，泓德基金总经理王德晓表示，随着疫情防控政策的持续优化、房地产下行风险的有效控制以及政策续力，中国经济有望实现整体性好转。经过前期的调整，目前市场的整体估值处于历史较低水平，伴随着宏观经济修复，内需主导的优秀企业的春天终将到来，对2023年的中国资本市场，充满信心。