消费电子寒冬，连苹果也扛不住了。

　　当地时间2月2日，苹果发布了2023财年一季报（即截至12月31日的2022自然年度四季报），营收利润双降。

　　财报显示，苹果第一财季总净销售额为1171.54亿美元，同比下降5%，低于市场预期的1211.04亿美元，并且，这也是苹果自2019以来该季度营收首次同比下滑。

　　期内净利润为299.98亿美元，同比下降13%，也低于市场预期的309亿美元。本季度毛利率为43%，同比下滑0.8%。

　　更让市场意外的是，苹果最重要的产品iPhone销售也出现下滑。通常每年第四季度都是苹果产品出货量最大的一个季度，因为冬季的假日购物季往往能提振该季度的业绩。但本财季（即2022年第四季度）iPhone销售额为657.75亿美元，较上一财年同期的716.28亿美元下降8%。

　　北京时间2月3日早上，#苹果iPhone业务收入下降8%#的话题还登上了微博热搜。

　　电脑、可穿戴、手机成下滑重灾区

　　具体到产品线层面，苹果第一财季中除了iPad营收和服务收入同比增长，iPhone手机、Mac电脑、可穿戴等终端硬件均出现了下滑。

　　iPhone销售情况尤为市场关注。

　　iPhone业务净销售额为657.75亿美元，较上年同期的716.28亿美元下降8%，各地区收入都出现了下滑，而大中华区下滑幅度最大，净销售额为239.05亿美元，较上年同期的257.83亿美元下降7.3%。

　　由于整体需求不振，此前多家机构已经多次下调苹果出货量预期。

　　比如在2022年12月，摩根士丹利就将苹果iPhone的第四季度发货量预测再下调300万部。此前，该机构在11月将iPhone第四季度出货量预期下调了600万部。该次下调后，摩根士丹利预计苹果2022年第四季度iPhone出货量约为7550万部，远低于最初预测的8500万部。

　　该分析师预计，iPhone出货放缓将令苹果第四季度营收减少3%，至1200亿美元。苹果公司在2021年第四季度（公司2022财年第一财季）报告营收为1239亿美元，同比增长11%。

　　也就是说，尽管此前经过了多次下调，但苹果发布的最终业绩数据仍然低于市场普遍预期。

　　当然，这或许不能完全反映iPhone的需求放缓。

　　摩根士丹利的分析师认为，这主要是因为供应链短缺造成的。“市场对iPhone 14 Pro/Pro Max的需求仍然强劲，这支持了一种观点，即第四季度的需求更有可能推迟到明年第一季度，而不是完全消失。”

　　苹果方面也提到了供应链的影响。苹果公司首席执行官库克表示，第一财季业绩主要受到三方面因素影响，分别是美元保持强势、影响iPhone14 Pro和iPhone 14 Pro Max的供应链生产问题，抖客网，以及整体宏观经济环境。疫情、芯片短缺确实让过去三年非常艰难，目前已经供应充足。

　　谈及iPhone库存，库克表示，需求的推迟、渠道的问题确实导致iPhone的库存量低于目标，iPhone供货受到很大挑战，未来产生的影响还不确定，但相信供货短缺会解决。他进一步谈到，公司估算如果没有iPhone 14 Pro和iPhone 14 Pro Max供应链的问题，iPhone的营收应当能同比上升。

　　苹果依然强势

　　尽管营收下滑，但对比手机厂商而言，苹果依然强势。调研机构Canalys数据显示，2022年四季度中苹果的市场份额排名第一，下滑幅度是最小的；2022年全年苹果出货量基本和2021年持平，是前五大手机厂商中唯一正增长的公司。

　　在2022年，全球手机厂商面临了近十年最糟糕的市场，Canalys的报告显示，2022年第四季度全球智能手机出货量下降18%，跌至2.97亿部。由于需求疲软，2022年各厂商的总出货量不足12亿部，导致全球年出货量下降12%。

　　从全年数据看，报告指出，三星以2.58亿部的出货量占据22%的市场份额，位居首位。尽管疫情对中国制造带来很大限制以及存在的需求疲软问题，导致苹果在2022年第四季度首次出现两位数的下滑，但其年出货量仍达到2.32亿部，市场份额占比19%，位居第二。小米以13%的市场份额位居第三，OPPO和vivo则分别以10%和9%的市场份额排名第四和第五。

　　如下图所示，其中，只有苹果出货量同比上涨了1%，另外四家厂商都出现下滑，三星下降7%，其余降幅都超过20%。

　　再细看第四季度，即本次苹果财报覆盖的期间，全球出货量前五名中，苹果同比下滑了11%，降幅最小。而三星、小米、OPPO、vivo的下降幅度都超过了15%，小米降幅最大，达到了27%。整体来看，苹果在去年四季度的份额高达23%，创下了纪录。

　　Canalys分析师Sanyam Chaurasia表示：“2022年末，主要市场的出货量均大幅下滑，三星和苹果都因此受到重创。尽管在第三季度曾出现一定的企稳迹象，但亚太地区和欧洲在2022年第四季度的市场表现却是有史以来最糟糕的。头部市场的库存积压严重，例如印度和中国大陆，导致本年度最后一季度的市场表现令人失望。与此同时，经济不景气也导致北美和拉丁美洲的消费者支出下降。由于零售商和电信公司不愿增加库存水平，厂商必须仔细规划其新产品的发布。”

　　此外值得一提的是，从毛利率看，苹果服务方面的毛利率为70%，硬件产品毛利率为37%，而硬件端毛利率有所回升，足见苹果在手机高端市场上的强获利能力。

　　Canalys研究分析师Le Xuan Chiew认为，2023 年苹果和三星基于在高端市场的主导地位，将能更好地应对持续的不确定性。尽管面临总体需求疲软的压力，iPhone Pro机型将帮助苹果扩大其收入份额。与此同时，Pro机型出乎意料的供应挑战也已经促使苹果加速实现生产多样化，这将有助其降低供应风险并应对持续的地缘政治紧张局势。

　　调整供应链

　　苹果的业绩变化将深刻影响上下游产业链，对于投资者来说，尤为关注A股相关果链标的的后续表现。

　　对于未来的供应链情况，库克表示将继续优化和调整供应链。其所称的“调整供应链”某种程度上反映出苹果供应链即将面临的变化。

　　去年以来，多个消息显示，苹果为布局供应链多元化，逐渐减少对中国大陆的依赖。摩根大通的一份报告显示，苹果计划在2025年前，将25%的iPhone产量转移到印度，比重远高于现在的5%。

　　在苹果的供应体系中，中国供应商是重中之重。中国是全球最大的智能手机市场之一，每年都为苹果公司贡献了大量营收。苹果公司不仅依赖中国市场，更依赖中国制造，苹果公司CEO库克曾多次表明苹果离不开中国供应链。

　　“防控政策在12月调整之后，苹果零售店的客流量同11月相比，出现了明显的变化，需求端也出现了同样的变化。我不会过多讨论1月份，不过我们的业绩展望也考虑1月份的情况，我认为1月份相比12月份的变化，会大于12月相比11月的变化。”库克表示。

　　与之相伴的是一个趋势，中国果链公司也将产能扩张步伐迈到了东南亚。

　　苹果的两大代工厂此前富士康与和硕均对外表示，将把东南亚纳入其2023年的扩张计划。和硕表示，公司今年资本支出将达到3亿美元到3.5亿美元（约合人民币20亿元到23.5亿元），部分用于东南亚产能扩张计划。

　　A股苹果供应链公司在越南投资设厂的还有立讯精密（002475）（002475.SZ）、歌尔股份（002241）（002241.SZ）、裕同科技（002831）（002831.SZ）、蓝思科技（300433）（300433.SZ）、领益智造（002600）（002600.SZ）、美盈森（002303）（002303.SZ）等。