杨东一贯低调，鲜少接受采访，恰逢老东家兴业证券成立三十周年，他才肯破了这个例。

　　当真的坐下来接受采访时，杨东却是有问必答，知无不言，在他看来，真正价值投资者必然是诚实的，也是真实的。“投资是一个不断提升认知的过程，能培养一些很好的品质，需要诚实、需要勇气、需要平常心，对自己，对世界都要有一个客观的认识。”

　　对于笔者来说，这次采访也是一次宝贵的体验。正如杨东笑言“时间已经过去很久了，当年的许多事情，如今的投资者或许已经不太了解了，我可以帮助大家回忆一下。”作为1992年大学毕业就加盟兴业证券的老“兴证人”，中国第一代“红马甲”，2003年筹办兴证全球基金，2017年创办宁泉资产的行业传奇人物，杨东回忆起当年亲历的那些故事，数字和时间仍然记得清清楚楚，宛如昨日。

　　采访中，杨东是一位很“特别”的受访者，他在回答问题时从不迎合，也不肯有半句空话，真实到有些可爱。媒体喜欢称他为6000点苦劝基民赎回的“业界良心”，他不以为然，他说那只是因为不想被客户骂，尽到管理人应尽的责任罢了；投资界有人说他是特立独行的投资天才，他却将半生成就归功于时代的大机遇。

　　他说“赚钱没有那么重要”时，一点也不显得矫情，多年来，他一直在做自己喜欢的事，擅长的事，觉得正确的事，始终知行合一。他说做投资越久，就越喜欢简单。大道至简，人生亦简。或许杨东的简单真实所流露出的豁达自在，也同样是兴证人三十年务实进取的底色。

　　本期嘉宾

　　杨东 上海宁泉资产管理有限公司执行董事

　　●复旦大学数理统计专业，高级工商管理硕士，30年证券从业经验，1992年至2003年6月，历任兴业证券股份有限公司交易部总经理、总裁助理、投资总监；2003年6月至2017年1月任兴全基金管理有限公司总经理。

　　●现任上海宁泉资产管理有限公司执行董事。公司始终以“基金持有人利益最大化”为首要经营目标，以风险控制、长期投资、价值投资的投资理念打造精品基金，在业界具有良好的口碑。

　　01

　　毕业后加入兴业证券，成为中国第一代“红马甲”

　　“我大学时代就对股票很有兴趣，认为中国的资本市场会有很大的发展，所以我一毕业就主动选择兴业，从事证券业务。”

　　Q：您1992年从复旦大学毕业后就加入了福建兴业银行，当时为什么会这么选择？

　　A：当年我的求职方向是非常明确的，就是想从事证券业务，也是主动要求来上海工作。大学的时候我接触了股票知识，对股票很有兴趣，也读了一些相关的行业著作，认为国内资本市场肯定会有较大的发展。当时看《上海证券报》了解到福建省内只有福建兴业银行证券部和闽发证券两家刚申请成为上海证券交易所的会员单位。兴业银行当时也是非常热门的求职单位，值得庆幸的是当时没多少人了解股票，兴业银行证券部也刚成立没多久，我先接触过一些股票知识，又在上海念书，稍有些先发优势，顺利地被录用了。

　　Q：您报到没多久就接到参加交易员资格培训的任务，被派往上海成了一名“红马甲”？

　　A：对。1992年，公司成为上交所首批异地会员之一，开始派人参加交易员资格培训。当时我刚到福州报到两周，就又返回上海到海虹宾馆参加上交所的交易员资格培训，应该是第七期红马甲培训班。一开始公司在上海还没有营业部，但是我们在场内有两个交易席位，我至今记得那两个席位号，149和649。培训结束后，上海把文化广场临时用来给大量还没开设营业部的外地券商摆摊子，来服务当时中小股票投资者严重未能满足的股票买卖需求。我带着两个上海财大的实习生，把摊子开起来了，当时一切都是因陋就简，在文化广场给我们配的电话都是坏的，我们还跑到主席台那里找了一部电话来用，大概两三周后，我就去场内做红马甲了。

　　Q：您还记得第一次穿上红马甲时的心情吗？

　　A：当时上交所还只有一个交易大厅，后来叫做一厅。“红马甲”只有几十个。中午，我们穿着红马甲出来吃饭时，会有人来围观。一方面，大家觉得这是新兴的职业，很新鲜。另一方面，可能在很多人眼里，我们这些“红马甲”是有内幕消息的吧。

　　Q：穿红马甲在场内具体做什么呢？

　　A：“红马甲”就是场内交易员，早期所有的交易委托最后都需要场内交易员输入，当时我们虽然还没有营业部，但还是有几个客户的，文化广场那边也会有些委托单子进来。那时候“跑道”很珍贵，有些大客户在别的券商大户室做股票，机会来时委托下单经常出现排队，但是他们可以随时给我们打电话下单，相当于有一条自己的专享“跑道”。客户也常常会提前一天晚上给我打电话下委托，我在第二天开盘前把指令输入进去。场内交易有时许多时间在等待中度过，但行情一起来，电话就打爆了。有些客户电话下单时话比较多，后面的客户一时打不进来，回头就会严重抱怨，说电话占线导致错过了赚钱机会。

　　当时100多个股票的股票代码我都记得，几个主要客户的股东账户我也记得。接客户委托下单的工作，我大概做了一年。之后我就开始专心在场内做自营。

　　Q：最繁忙的时候一天要下多少单？出过错吗？

　　A：有些厉害的“红马甲”一天能下1000多笔单，我一天大概三四百单吧。刚开始输单时就出过差错，还被同事的玩笑吓得半死啊，他说 “你这笔差错，一台电视机（的钱）没了”，当时电视机是比较贵的。

　　Q：在当“红马甲”期间有没有令您印象深刻的事情？

　　A：1992年有一个香港来的客户，一来就存了500万，大概是带支票过来的，这在当时算是一笔巨款。这500万他只委托我下了两笔单，买了两只“大盘”股票，就全投进去了。那一天下午正好遇上市场暴跌，但是这两个单子把价格顶在那，也还是花了1个小时左右才全部成交完。当时是熊市，上交所一天的交易总金额不到一个亿人民币。而且当时每笔交易的买卖席位都会显示出来，就听到我周围的交易员都在说，“砸给他、砸给他”，当时压力很大的，好像站在了大多数人的对立面了。但客户买完后就持有不动了，几个月后，牛市来了，这个客户赚了好多钱，我这才悟到了，人家是真正的高手。

　　还有一个印象比较深的小故事，1993年福联股份由兴业证券承销上市，挂牌当天，开盘价报18块8，是我给开的。当时还没有集合竞价，为了开个好价格，就要抢第一单报进去。因为是福建第一家上市公司，那天有福建来的记者进到场内来采访我，问我有什么感想，我年轻时很腼腆的，嘴巴也笨，直接就说没啥（感想）。

　　02

　　野蛮生长的投机年代，从实践中学习

　　“那个年代机会蛮好的，很多新东西你稍微学一学，就可能成为中国最早掌握的那批人之一。”

　　Q：在资本市场的萌芽阶段，您是通过怎样的方式学习投资的？

　　A：当时关于投资的书很少，有几本台湾香港出的技术分析书，早期还有一些培训班，借鉴教授台湾的技术分析方法。乾隆软件进来后，为推广也做过不少这类培训。当时有几个股评机构或是股评家每周给大家发股市的行情分析，这些分析是收费的，为了推销这些咨询产品，他们也会先给你推荐股票，你买股票赚钱了再用赚的钱买，这大概算早期证券咨询业的雏形了。我们其实主要就是在实践中学习。那时市场变化快，周期短，大家都没啥起点，比拼的是学习能力和学习速度。我从认识的几个股票大户应该也学了一些。

　　Q：1996年，兴业证券与当时业绩突出的港澳证券、金华信托等一同被业内称为“券商四小龙”，您印象中有什么标志性事件？