归母净利润已连降两年的申通快递，时至2021年上半年盈利持续承压。期内，该公司归母净利润转盈为亏，同比骤降307%至-1.46亿元

　　2021年上半年，除中通快递（ZTO）外，大部分快递公司的净利润同比均出现下滑。其中，申通快递股份有限公司（下称申通快递，002468.SZ）甚至转盈为亏，亏损额近1.5亿元。

　　在快递公司利润、股价下跌的同时，快递员的工资收入也出现下滑，但工作强度却在提高，随之带来了快递行业人员流动率攀升。

　　2021年7月，交通运输部、国家邮政局等七部门联合印发《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》，对快递员的经济利益、职业发展做出了相对明确的规划。

　　紧接着，快递行业对上述文件做出反馈，同年9月1日起，申通快递、中通快递、圆通速递（600233.SH）、韵达股份（002120.SZ）等6家快递公司正式上调了0.1元/票派件费，并强调通过各种方式确保这次价格上涨“最终落实为快递员的收入”。

　　对于此次涨价，资本市场也给出了积极反馈，同年9月1日—3日，三个交易日里申通快递股价涨幅接近10%。然而，若将时间线拉长，早自2019年7月起，该公司股价便步入了下跌通道，短短两年多的时间里，申通快递就从30.64元/股的高点一路跌至如今的7、8元/股上下。截至2021年9月27日收盘，该公司每股仅报价7.84元，抖客网，相较近一年高点每股缩水超20元。这是否与该公司近年来增收不增利、日渐承压的业绩有关？

　　为此，《投资时报》研究员进一步梳理公司近年来财报注意到，进入2019年后，申通快递便陷入增收不增利态势，2020年更出现营收净利双降的情况。此外，近年来该公司的市场份额也居于行业倒数。而新业务迎来利好能否将公司带出盈利困境，重回昔日荣光尚待观察。

　　盈利能力下行

　　日前，申通快递披露2021年上半年业绩报告。数据显示，该公司今年上半年营业收入虽同比增长19.0%至110.18亿元，但仍处于增收不增利态势，同期归母净利润甚至转盈为亏，亏损额达1.46亿元，较上年同期同比骤降306.99%。

　　对于亏损，申通快递在半年报中解释称，由于快递市场价格保持低位运行，公司适当调整了市场策略，叠加上半年整体业务量规模不及预期，产能利用率较低，相关方面的投入与支出使得公司经营业绩承压。

　　具体分业务来看，今年上半年申通快递的单票业务收入同比均有不同幅度的下滑。数据披露，信息服务、派送和周转收入分别仅有0.12元、1.26元和0.87元，同比降幅分别达42.86%、11.89%和7.45%。

　　有业内人士分析认为，上述价格的下降或对该公司经营业绩造成一定影响，对此，《投资时报》研究员电邮沟通提纲向申通快递相关部门求证，截至发稿尚未收到公司回复。

　　事实上，自2019年起，申通快递便陷入增收不增利态势，营业收入虽由2019年上半年的98.71亿元一路增至2021年上半年的110.18亿元，但同时期归母净利润却在两年时间缩水近10亿元，且转盈为亏。

　　与此同时，申通快递的费用也在不断增加。数据显示，该公司2019年销售费用、管理费用以及研发费用分别同比增长51.46%、43.07%和137.66%至1.46亿元、5.50亿元和1.04亿元。时至2021年上半年，该公司上述三项费用分别为0.87亿元、2.61亿元和0.53亿元，若照此趋势发展，截至今年年底，相较于2019年，该公司除管理费用有小幅减少外，其余两项费用均进一步增长。

　　申通快递2019年的研发人员数量也由2018年同期的246人增至309人，同比增幅为25.61%。值得关注的是，申通快递2017年的研发人员仅有16人，研发投入资金也仅有14.51万元，时至2018年研发人员和研发投入却分别骤增至246人和0.44亿元。

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