大盘全天低开低走，三大指数均跌超1%。

　　盘面上，防御类板块逆势活跃，医药股震荡反弹，医药商业方向领涨，国药一致（000028）涨停，重药控股（000950）、健之佳（605266）涨超5%；农业股盘中走强，万辰生物（300972）20CM涨停，华绿生物（300970）涨超10%，天禾股份（002999）涨超7%。ChatGPT概念股冲高回落，光云科技20CM涨停，青木股份（301110）涨超10%，三六零（601360）一度触及涨停。板块方面，贵金属、医药商业、ChatGPT、银行等板块涨幅居前。

　　下跌方面，光伏等赛道股再度大跌，德业股份（605117）、晶澳科技（002459）跌停；周期股集体调整，海油工程（600583）跌停，天山铝业（002532）跌近9%。TOPCON电池、煤炭、有色金属、油气等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，两市超4200只个股下跌。

　　截至收盘，沪指跌1.12%，深成指跌1.54%，创业板指跌1.51%。沪深两市今日成交额8450亿，较上个交易日放量266亿。北向资金全天净买入7.87亿元，其中沪股通净卖出6.95亿元，深股通净买入14.82亿元。

　　01

　　新能源板块再遭重挫

　　今日，光伏、风电等新能源板块领跌两市。晶澳科技跌停，隆基绿能（601012）、通威股份（600438）、阳光电源（300274）、晶科能源、TCL中环（002129）等龙头股纷纷暴跌；风电板块内，天顺风能（002531）、大金重工（002487）、海力风电（301155）、禾望电气（603063）等集体下跌。

　　拉长时间线看，2月份以来，新能源赛道走势不振，光伏设备板块指数跌幅已达15%，风电设备、电池等板块指数跌幅也超10%。作为此前如日中天的赛道，新能源近来这般的走势，令投资者则外“心寒”。综合市场观点，走势不振或有以下四大原因：

　　一是近来A股整体弱势，尤其2022年以来回调明显(沪深300指数2022年以来累计下跌19.34%)，在这样的市场环境下，新能源赛道想独善其身有些困难。

　　二是新能源赛道此前涨幅巨大，本身就存在回调的需求，正好股市整体走弱，就加速了这个回调过程。数据显示，新能源指数自2018年10月19日盘中触及1012.09点阶段低点后，直至2021年11月1日盘中触及4887.92点历史最高点位，约3年时间最大上涨了383%。

　　三是市场的跷跷板效应。从四季度的机构动向来看，公募基金正将重仓新能源的资金转向其它未被重仓的新板块，如通信、传媒、非银、化工、建材等。叠加开年以来，市场围绕国企估值重构、人工智能、数字经济等新主线进行炒作，存量博弈下，新能源赛道的资金正在持续撤离。这种情况的改善，只能等待新能源板块的筹码结构得到进一步的优化，或者居民存款逐步转为投资需求带来新的增量资金。

　　四是燃油车掀起的新一轮汽车价格战，加大了市场对新能源车销量的担忧，行业未来压力将增大。同样，市场对光伏2023年的装机量增速也存在担忧。

　　02

　　瑞士信贷银行危机有望缓解

　　海外方面，近期几大银行流动性危机引发关注。

　　美国方面，硅谷银行破产事件持续发酵，标普又将第一共和银行评级下调至垃圾级，抖客网，列入负面观察名单。欧洲也迎来“黑天鹅”，瑞士信贷银行在最新财报中自曝其内控发现“重大缺陷”，同时其最大股东沙特国家银行称因监管限制，无法提供更多资金支持。

　　在市场被恐慌情绪主导之时，瑞士信贷火速出手，或许有望缓解这次危机。

　　瑞信表示，计划通过一个担保贷款项目向瑞士央行借款至多500亿瑞郎(折合人民币约3700亿元)。瑞信还宣布，瑞信拟以不超过30亿瑞郎现金回购某些运营公司(OpCo)的优先债务证券。

　　两大消息叠加，有望在股价暴跌和更大的银行业存款外流危机中安抚投资人。今日欧洲股市开盘后，瑞士信贷欧股一度涨幅扩大至40%，为纪录最大涨幅。

　　相比此前美国部分区域和中小银行，瑞信作为全球系统重要性银行，其体量更大，从各个维度的影响范围和程度也都更大，例如更大的对手方敞口等。正因如此，瑞士监管部门已经表示将提供流动性支持，后续或有进一步的救助或其他措施，以避免最差的情形出现，否则其对金融体系的冲击也将更大。

　　整体而言，中金公司（601995）认为当前欧美银行的波动或许有以下影响。

　　首先，短期可能继续主导市场情绪，并成为主要波动来源；其次，可能会促使货币政策当局在短期为了维护金融体系稳定性而放缓甚至放弃激进紧缩，等待情形逐渐稳定。第三，已经造成的情绪和流动性影响、银行和储户更为谨慎的心态，可能也将通过流动性供给和货币供应速度对未来增长带来一定压力。第四，可能促成监管当局再度审视当前监管的适用性。

　　03

　　市场轮动加速 主线何时清晰

　　回到A股走势上，海外银行事件给市场带来短期的情绪压制，事件蔓延或许会降低市场短期的风险偏好。整体而言，在存量博弈的大环境下，热点的震荡轮动仍是当前市场最为主要的风格。

　　在国内弱复苏、海外复杂性提升的背景下，A股短期波动仍会延续，但不改长期投资逻辑。展望后市，A股走势转变将有三大重要信号：

　　第一，短期海外风险何时平息。短期来看，目前美国中小银行仍面临潜在压力，而市场紧张情绪也尚未平息，为稳定市场情绪，预计美联储3月25BP加息概率较大，紧缩步伐或放缓。短期全球风险偏好下行，A股也会受影响。但美联储紧缩加码预期中断，对A股肯定不是坏事，待海外风险偏好稳定、美股企稳后，外资再次流入A股可期。

　　第二，国内需求增长的再验证。长期而言，如果后续国内经济复苏再验证改善，将证实真实需求改善，乐观预期发酵的阻力也会小得多。申万宏源证券（000562）观点称，中国经济复苏方向不变，仍有可能迎来经济“中强美弱”预期（国内需求验证真实改善+美国经济衰退压力开始验证），彼时A股将再次迎来有利窗口。

　　第三，A股盈利底的确认。后续，A股盈利底部区域将逐渐清晰，2023年二、三两季度高概率将迎来盈利上行周期，A股趋势行情依然值得期待。

　　投资策略方面，金百临咨询资深分析师秦洪表示，在股指分化的过程中，有两个清晰的投资主线得到了资金较为一致的认可：

　　一是复苏主线，主要是指钢铁股、水泥股等品种在盘中反复活跃。与此同时，家居类、医疗类等部分细分领域的龙头品种也有着明显的资金积极配置的动向。

　　二是业绩预期。随着时间的推移，2023年一季度业绩渐趋明朗，部分个股也随之公布了一季度业绩预测通告。巧合的是，中药类个股的一季度业绩预喜信息较多，又叠加了中药产业发展战略等诸多信息，如此就有望推动着中药股成为当前业绩浪的主角。