东吴证券梳理华为盘古大模型产业链，研报如下：

　　投资要点

　　华为盘古大模型技术领先：2021年4月25日，在华为开发者大会（Cloud）上，华为云发布了盘古系列超大规模预训练模型。盘古大模型由NLP大模型、CV大模型、多模态大模型、科学计算大模型等多个大模型构成。2019年，盘古大模型在权威的中文语言理解评测基准CLUE榜单中，盘古NLP大模型在总排行榜及分类、阅读理解单项均排名第一，刷新三项榜单世界历史纪录；总排行榜得分83.046。

　　基于华为昇腾人工智能生态，生态链强大：昇腾计算产业是基于昇腾系列处理器和基础软件构建的全栈 AI计算基础设施、行业应用及服务。华为拥有性能国内领先的训练、推理卡。昇思MindSpore AI计算架构位居AI框架第一梯队。华为盘古大模型已经在金融、气象、工业等多个领域落地应用。

　　华为盘古大模型产业链环节众多：华为盘古大模型基于昇腾计算产业生态，产业链和昇腾生态产业链重合，主要分为应用软件伙伴、IHV硬件伙伴、整机硬件伙伴、一体机解决方案伙伴、辅助运营伙伴。

　　投资建议：海外GPT技术发展迅速，人工智能产业革命已经到来。我们认为算法是决定AI胜负的关键。算法大逻辑相同，但是精细的部分会有差距。我们认为华为盘古大模型的优势在于人才储备和算力自主可控，有望成为国内领先的大模型，其生态产业链标的有望迎来加速发展。相关标的：整机：拓维信息（002261），四川长虹（600839），神州数码（000034），同方股份（600100），广电运通（002152），紫光股份（000938）。固件：卓易信息。操作系统：麒麟软件（中国软件（600536）），统信软件（诚迈科技（300598）），麒麟信安。数据库：海量数据（603138）。中间件：东方通（300379），宝兰德。应用落地。金融行业：软通动力（301236），润和软件（300339），常山北明（000158），抖客网，中科软（603927）；智慧城市：云从科技；交通：千方科技（002373），中远海科（002401）；ERP：用友网络（600588），汉得信息（300170），赛意信息（300687）；工业软件：能科科技（603859），中望软件；办公软件：金山办公。

　　风险提示：技术研发进度不及预期；行业竞争加剧。