节前最后一个交易日，A股三大指数集体反弹，创业板指一度涨超2.5%，超3700只个股上涨，沪深两市成交额录得9504亿元，抖客网，未能突破万亿关口。电力板块午后持续拉升，个股上演涨停潮；锂电板块反抽，化工、煤炭等周期板块大幅反弹；中国能建（601868）大幅震荡，成交额超百亿。盘面上，PVDF、盐湖提锂、鸿蒙、氟化工等板块涨幅前列，仅银行、贵金属、券商板块飘绿。整体赚钱效应较好。

　　成交量方面，两市合计成交金额9504亿元，成交额较前一交易日小幅回升。北向资金成交量为1129.61亿元，占比A股总成交量的比重为11.89%。

　　今日券商晨会上，市场方面，中信证券认为年末行情启动；国泰君安看好金秋十月行情。板块方面，山西证券认为消费题材将持续回暖。

　　中信证券：低位价值崛起 年末行情启动

　　预计10月基本面预期和相对估值均处低位的价值崛起，四季度行情启动。政策协调效果显现后，预计市场对经济的悲观预期会明显好转，四季度经济边际上好于三季度，这是年末A股行情的基石，国内宏观流动性会继续保持合理充裕，季初机构调仓效应驱动资金向低位价值转移，基本面预期和相对估值均处低位的板块配置价值更高。

　　首先，四季度保供稳价的政策更加协调一致，预计商品价格快速上涨的趋势得到控制，部分开发商信用风险处置落地，市场恐慌情绪预计会明显好转。

　　其次，在因城施策的背景下，新房销售和营建会逐步恢复稳定，疫情影响缓解带来支出意愿回升，预计消费四季度相比三季度明显转暖，专项债加快发行，能源新基建也将发力，共同驱动四季度宏观经济边际改善。

　　最后，当下宏观政策更偏向“跨周期调节”，稳增长权重有所上升，局部地产信用风险处置需要偏宽松的流动性环境，季节性流动性缺口需要对冲，预计四季度降准依然是政策选项。

　　配置方向上，从行为因素来看，投资者对明年A股盈利趋势的分歧在加大，低位价值的确定性更高，调仓效应也将驱动市场风格继续向低位价值切换；从行业选择来看，侧重基本面预期处于低位和前期估值已充分修正的板块。

　　山西证券：消费题材将持续回暖

　　从9月的PMI来看，制造业PMI跌至50之下，服务重回扩张区间，与我们此前预测一致，其中上月受疫情冲击较为严重的铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、生态保护及环境治理等行业商务活动指数均大幅回升至临界点以上，业务总量呈现出较为明显的恢复性增长，10月份同为消费旺季，我们判断逻辑与上个月相同，消费需求持续释放将带动服务业继续回暖，投资者可切换投资风格。

　　建议继续关注医药板块，板块长期高速增长逻辑不变，结合盈利预期来看，板块估值处于极端低位，板块将在消费复苏带动下迎来下一波上涨，重点关注创新药板块和消费医疗板块。最后，建议关注半导体板块，目前芯片短缺情况依旧严重，同时板块盈利一致预期快速抬升，叠加板块长期增长逻辑较强因素，目前是较好的介入时机。

　　国泰君安：持股以待 十月行情

　　新的动力正在酝酿：1)国内消费、地产等数据持续走弱，经济下行预期的方向已成共识，尤其是中低收入群体资产负债表的承压，将推动宽货币向宽信用的传导与扩散。2)能耗双控背景下，原材料涨价对中下游企业盈利的挤压，短期虽难缓解，但考虑到稳增长与稳就业的边界，限产政策与供需矛盾最为突出的时点即将过去。3)尽管美联储Taper步伐逐步逼近，但考虑到国内外货币政策存在时间差，国内权益市场更具内生性。叠加中美关系缓和、G20峰会将至，以及国内风险事件的有序处理，分母端逐步发力与预期修正，看好金秋十月行情。