根据披露的机构调研信息，4月12日，交银施罗德基金对上市公司利亚德（300296）进行了调研。

从市场表现来看，利亚德近一周股价下跌4.94%，近一个月上涨4.02%。

基金市场数据显示，交银施罗德成立于2005年8月4日，截至目前，其管理资产规模为4940.76亿元，管理基金数177个，旗下基金经理共30位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为交银施罗德国企改革灵活配置混合A（519756），近一年收益录得22.41%。

交银施罗德基金在管规模前十大产品业绩表现如下所示：

基金简称基金代码基金类型基金经理规模（亿元）年涨跌幅（%）
交银现金宝货币A   000710   货币型   季参平   736.73   1.73  
交银天鑫宝货币E   003483   货币型   季参平   605.01   2.1  
交银活期通货币A   003042   货币型   连端清、黄莹洁   325.43   1.7  
交银天益宝货币E   003969   货币型   黄莹洁   146.20   2.12  
交银中债1-3年农发债指数A   006745   债券型   季参平   108.74   2.25  
交银裕隆纯债债券A   519782   债券型   黄莹洁   102.18   2.95  
交银趋势混合A   519702   混合型   杨金金   99.56   8.73  
交银新成长混合   519736   混合型   王崇   97.91   9.4  
交银先进制造混合A   519704   混合型   刘鹏   96.99   9.25  
交银稳鑫短债债券A   006793   债券型   姬静、黄莹洁   86.76   2.01  

附调研内容：

　　本次调研以电话会议的方式举行，交流中，李总回顾了2022年公司重点业务和策略，并就投资者的提问进行了解答。具体内容如下：

　　22年如果从数据上来看，整个的显示板块营收70亿，还是有所增长的，然后如果要是把商誉还有一些比如说员工持股计划的股权支付费用加回的话，大概有5个亿净利润，基本都是显示板块所贡献的，文旅夜游板块有大额亏损，这样算来整个显示板块的净利率水平也差不多是在6个多点，虽然没有达到我们以往的净利率水平，但是确实在去年这个比较特殊的年头，也尽力去做到这样一个业绩了。

　　去年对我们来说最大的一个突破是把Micro LED的成本做了比较大幅度的下降，P0.4-0.9间距产品的成本已经下降至接近2020年刚上市时的四分之一，这也是显示行业一个比较大的特点，随着技术越来越成熟，不管是工艺方面还是前沿的研发技术方面，整个的降本趋势是很明显的，小间距电视当年也是走了这样一个路径，现在也都知道小间距电视已经开始普及化，所以我们认为Micro将来也会有这样一个路径，尤其是Micro产品的对比度、亮度等各种性能指标越来越好，我们觉得一旦Micro的稳定性增强，成本不断降低，市场势必也会被打开。

　　所以去年我们沿着Micro降本的思路一直在做努力，第一阶段在去年年中，我们推出了黑钻的系列，最开始利亚德生产的Micro灯珠采用的是Nin1的形式，去年通过技术突破做出了单个像素点的灯珠，我们把它称为黑钻。黑钻灯珠的成功研实现了将Micro的间距跨度从原来的0.4-0.9mm，拓展到了1.8mm间距，也就是切入到了小间距电视的市场领域。不但是技术指标切入进去了，连成本也做到了跟小间距电视金线灯的价格相当了。

　　去年行业有个比较大的特点就是多种封装工艺并存，包括SMD、IMD、COB、MIP等，由于不同间距产品采用不同的工艺模式，性价比有所不同，故多种封装模式共存将会持续一段时间。但从间距逐步减小性价比逐步提升的趋势来看，COB和MIP封装模式具有明显优势。尤其是MIP适用更小的芯片，减小间距和降低成本的空间更大，Micro LED未来将成为通吃的显示产品，从大尺寸应用到小尺寸应用的趋势已经确定，使用的芯片也会越来越小，那么MIP优势将更加明显，所以我们将继续沿着自己的MIP工艺模式去做Micro产品。

　　2023年我们将继续在降本方向上去做研发和投入，其中包括对利晶产能扩产，今年目标是达到2000KK/月；第二个是与Saphlux共同投资山东省赛富电子有限公司将量子点Micro LED芯片导入Micro产品。

　　去年国内渠道面临着比较激烈的竞争环境，因为渠道市场尤其是下沉市场对于价格敏感度较高，在大环境的影响下需求压制比较明显，同时同行有些厂家为了去库存采取大幅降价的方式对市场也造成了干扰，利亚德没有通过增收不增利的方式去做市场，而是尽力保住营收规模的同时保证了自己的盈利能力，我们在年报中对直销渠道及利亚德和金立翔品牌的毛利情况也做了具体的分析。

　　海外表现比较好的是亚非拉市场。去年我们对亚非拉市场重点开拓，重新组建了团队，有系统有计划的去做市场推广，抖客网，分了不同的品牌去覆盖高中低不同需求的客户，实现了比较大幅的增长。欧美市场以前一直通过平达的品牌和团队在做市场推广和经营，以高端客户为主，现在小间距电视已经达到最优性价比，那欧美市场也会有下沉市场的客户需求，所以今年我们也在跟平达探讨去做市场的渗透。

　　总体上2023年将会是行业调整的大年，包括新技术的变革、新产品的迭代以及新市场的渗透。我们将围绕自己的技术方向不断去做研发，同时与产业上下游加强合作，并加大新兴市场的开拓力度，努力实现战略目标。

　　投资者提问

问：1、这两年进入LED显示行业的厂家越来越多，不同厂家之间的整合也越来越明显，是什么原因造成了这个趋势？

答：这种现象展示出LED显示市场前景广阔，尤其是Micro LED的趋势不可逆。可以看到面板厂商将芯片公司纳入自己旗下，最主要的驱动因素就是他们也要进入Micro LED，往COG方向走。Micro LED的发展首先在大屏商显领域开始量产应用，之后是VR/AR、智能手表的应用，最后会在手机、车载显示、消费电视等显示领域大规模应用。要进入到最后大规模应用阶段，用玻璃基是成本大幅降低的一个方式，所以Micro未来应用方向达成共识后，液晶产业与LED显示产业的结合就避免不了，像友达增持富采、海信与乾照结合、京东方控股华灿都是印证了这样的趋势。产业链整合，一起迎接Micro LED终极显示，将带来LED行业的下一个“繁荣时代”。

问：2、为什么评估下来，公司更倾向于MIP而不是COB?

答：首先，两种封装方式采用的设备不一样，MIP采用巨转的设备，理论上采用巨转方式时芯片越小，效率越高，而芯片越小一方面可以往间距更小的产品往小尺寸应用上去拓展，同时芯片物料成本也更低，一定是未来的发展趋势，同时从性能指标方面，MIP在墨色一致性、颜色均匀度、可维修性等方面优势更明显，所以MIP的发展契合于Micro LED商业化发展进程，其高性能且设备兼容性强的性质注定了它将受到市场欢迎，并且具备产品迭代快，成本下降空间大的特征。

问：3、公司MIP的产能有多少？

答：我们所有MIP工艺都由利晶公司来做，其他公司是做SMT的。

　　利晶公司的产能今年已经由800KK/月提升到1400KK/月，今年底前将扩产到2000KK/月。

问：4、截至目前智能显示板块恢复情况如何？