“中特估”（中国特色估值体系）正当红。
五一节后，A股市场历经震荡，投资者也跟着坐了一趟过山车行情。总体来看，上证指数几度突破3400点，随后又回落在3300点左右。
尽管如此，市场不乏宠儿。银行股涨完券商股涨，市场不断猜测“中特估”热情还能持续多久？
5月11日，抖客网，
一问：“中特估”行情缘何爆发？
业绩稳定，公司股票很“便宜”
数据显示，截至5月11日的近3个月，“中特估”指数涨幅达到21.19%，相比之下，沪深300则出现2.82%的下跌。其中，以三大运营商为主的电信服务行业表现最佳，近一年内上涨70.62%。
“目前‘中特估’行情本质可能是估值回归。”星石投资副总经理首席策略投资官方磊指出，4月以来，“中特估”板块标的基本呈现出PB估值越低、涨幅越高的特征。
据其介绍，由于国企承担了部分社会责任，单从盈利角度看，国企的部分工作可能并不是最优解，也不是资本市场所青睐的。因此，过去几年这些企业其实是一个被持续低估的状态。目前关于逆全球化的讨论越来越多，过去被市场无视的战略价值现在重新被挖掘出来了，叠加中国特色估值体系和国企改革双重影响，国企的估值有所提升。同时，由于部分中特估投资标的具备高股息的特点，当前市场部分投资者担心经济弱复苏导致市场风险偏好下降，也增加了高股息标的的吸引力。
畅力资产董事长兼投资总监宝晓辉认为，“中特估”表现亮眼存在三方面原因，首先是估值偏低。从过往走势来看，现在A股市场上“中特估”概念的公司股价大多处于绝对的历史低位，这意味着这些公司很“便宜”，这种相对便宜的筹码给了“中特估”持续活跃的底气；其次是业绩稳定。不同于其他类型公司相对波动的市场业绩，“中特估”概念相关公司经营范围大多比较稳定，不容易受市场波动影响。在外部环境持续恶化的当下，这种稳定的业绩能给投资者吃下定心丸；最后才是市场炒作。
二问：还能上车吗？
超半成私募押宝行情持续，进入尾声将分化
“中特估”行情走俏，不少投资者进场。对于能否长红，处在行业一线的私募最为敏感。
5月11日，贝壳财经记者从私募排排网获悉，超半成私募认为“中特估”行情还能持续，国企改革、ROE提升、高股息率、估值修复等多重因素驱动下，“中特估”可能会成为贯穿今年全年的主线之一，41%的私募表示，需要进一步观察。此外，5%的私募认为“中特估”行情已经进入尾声，当前市场存量博弈，不支持“中特估”行情持续。
“整体来看，‘中特估’行情具有一定合理性，持续性还需要进一步观察，短期快速上涨可能会导致板块出现调整，但整体板块估值仍处于中低水平。”方磊表示。
在方磊看来，与民企相比，国企仍存在估值折价。在估值恢复阶段，预计具有估值折价的标的会出现估值提升。短期行情可能集中于部分个股和热点题材上，但是高股息的估值修复兑现以及市场对于国企改革带动国企质量提升具备一定的确定性，后续行情可能会出现扩散。
方磊认为，当估值修复行情进入尾声时，板块内部会出现分化，市场将回归于基本面，优先考虑处于具备“中国特色”产业中、竞争力获得有效提升的标的。
优美利投资总经理贺金龙表示，伴随政策支撑，“中特估”已有稳步表现，并且结合数字经济，一带一路和能源重新定价等产业趋势，以及各种事件驱动，大概率可以延续行情。国有企业承载着民生和社会责任，对于国内产业转型和经济复苏有着举足轻重的作用，而“中特估”行情逻辑以ROE的低位带来上升的高概率确定性，远期现金流提升市值从而带动估值提升，以及结合高股息的激励政策对近期市场偏好进一步带来驱动效应。
三问：投资机会在哪？
数字经济和大金融被看好，“所有板块均有机会”
侦查显示，65%的私募认为所有“中特估”板块均会有投资机会，“中特估”行情会在板块内持续扩散和轮动。不过，也有10%的私募相对比较看好一带一路和数字经济，9%和6%的私募分别押宝大金融和其他低估方向。
“结合近期行情，对一带一路题材敏感的事件驱动资金和短期炒作题材资金，国家推行数字经济政策相关的数字中国等产业趋势资金，以及一直以来伴随经济复苏和其数据紧密相关的低估值大金融相关题材都有增量资金的进入，结合国企央企等主题指数基金陆续发行，这些板块在政策支撑和产业趋势结合下水涨船高。”贺金龙表示。
“不可否认，随着市场风格切换，表现强势的‘中特估’概念也吸引了市场关注，热钱持续流入也开启了‘中特估’板块持续上涨的周期。”宝晓辉表示，依旧看好“中特估”价值回归。受外部环境和市场偏好影响，A股市场上央国企相关公司估值长期在低位区间运行，伴随我国资本市场发展，越来越多央国企公司愿意采取分红等形式回馈投资者，再加上其稳定的业务模式，央国企概念将回到一个合理的估值区间，这也是其过往优质基本面的必然。
具体来看，宝晓辉表示，看好“数字经济+央国企”和“高股息+央国企”，前者是市场热点，也是大势所趋，有明显的增长潜力。而后者则是个人投资习惯所决定，对这类高股息标的有天然的好感。
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原标题：【热钱涌入，三问“中特估”：行情收尾？能否上车？谁被看好】 内容摘要：“中特估”（中国特色估值体系）正当红。 五一节后，A股市场历经震荡，投资者也跟着坐了一趟过山车行情。总体来看，上证指数几度突破3400点，随后又回落在3300点左右。 尽管如此，市场 ... 文章网址：https://www.doukela.com/zmt/225893.html； 免责声明：抖客网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。 |
