日前六大国有银行集体宣布下调存款利率，5年期存款利率下调至2.5%，银行存款利率整体告别了“3%”时代。然而在A股市场上，抖客网，连续多年分红且股息率超过2.5%的个股却有不少。

　　数据显示，以6月12日收盘价计算，沪深两市最近5年连续分红且股息率均超过2.5%的个股达152只，股息率在3%以上的个股也有100只。从行业看，银行、化工、纺织服饰、交通运输四大行业是分红“大户”，相关高股息标的分布较为密集。

　　从投资角度出发，业内人士认为，分红比例与PE都抬升的“红利股”，或许是未来高股息策略更应关注的方向。

　　152家公司连续5年股息率跑赢银行定期

　　银行、化工等四大行业频发“红包”

　　数据显示，截至6月12日发稿，A股沪深两市有多达1613家上市公司最近5个年度（2018年度至2022年度）持续派发现金红利。若以最新收盘价计算，其中152家上市公司最近5个年度股息率均在2.5%及以上——即超越六大国有银行集体下调存款利率后的5年期定期存款利率。

　　从所属申万一级行业看，前述152家上市公司中，银行、交通运输两大传统高股息标的扎堆行业贡献了不少，来自这两个行业的上市公司分别有25家、11家；除此之外，基础化工、纺织服饰两大行业也涌现不少高股息标的，来自这两个行业的上市公司分别有16家和14家。此外，医药生物、房地产、家用电器、汽车、钢铁、煤炭等行业不少标的股息率也较高。

　　连续5年股息率超2.5%的公司行业分布

　　从单家公司股息率情况看，以6月12日收盘价计算，恒源煤电（600971）2022年度股息率高达12.41%，其最近5个年度股息率最低也在4.10%以上，远远跑赢六大行5年期最新存款利率。2022年度股息率排名前5的公司中，有4家来自于煤炭行业，其余3家分别为开滦股份（600997）、淮北矿业（600985）、中国神华（601088），其2022年度股息率均在8.5%以上，最近5个年度股息率最低的也有2.95%。

　　其他行业公司中，苏泊尔（002032）2022年度股息率超过9%，最近5个年度股息率多在3%以上；嘉化能源（600273）、富森美（002818）、养元饮品（603156）、宇通客车（600066）等公司2022年度股息率均超过7.5%，在前述152家公司中排名居前，这些公司最近5个年度股息率最低的也在2.5%以上。

　　2022年度股息率前十公司近5年股息率数据

　　今日，多家股份行宣布跟随六大国有银行下调其存款利率，不少银行5年期定期存款利率尽管高于六大国有银行，但均未超过3%。若以此作为筛选高股息标的的指标，以6月12日最新收盘价计算，前述152家公司中，最近连续5个年度股息率在3%及以上的个股有100只，其中银行股表现突出，共有21只入围，占比超过20%。

　　聚焦股票分红比例与PE双抬升板块

　　高股息策略之所以受到投资者关注，稳定分红带来相对确定性收益是一大重要原因，尤其是处于市场低迷时期，投资者从成长性资产交易中获取投资收益难度明显提升，相比之下高股息板块防御属性明显。

　　尽管过去几年“赛道投资”和“景气投资”等投资范式更加抢眼，但民生证券认为，随着这部分结构性高增长的行业开始面临各自的瓶颈，上述定价范式开始出现了逆转，而寻找未来新成长的阶段可能会持续很长一段时间。当一切增长都变得不确定时，回归“股息贴现模型”这一基础的定价共识，股息率反而可能成为新时期定价秩序的“先行者”。

　　就今年而言，高股息标的中有相当多属于“中特估”概念，二者交织也使得高股息策略未来配置价值进一步升温。德邦证券认为，相对更有想象空间的高成长性资产，高股息资产将重心放在了当下的确定性回报；对国内而言，“中特估”将逐渐由概念驱动转向基本面驱动，未来其演绎逻辑也将逐渐转向低估值、高股息、现金流充裕的公司。

　　对于高股息策略，民生证券提示，“高股息率陷阱”（即股息率的高可能是静态的）需要被排除，投资者需要理解“真正的红利股”的概念：即一类股票分红比例与PE都抬升，稳定的股息率成为了红利股定价的锚，市场对其定价也较为充分。因此，投资者更应关注的是以煤炭和石油石化为代表的“准红利股”，钢铁、建材、纺织服装、银行和交通运输等行业同样符合上述特征。