本报记者林珂

　　继前一交易日小幅回调后，大盘继续下行。

　　上证指数周四高开震荡，盘中刷新本轮反弹新高后快速跳水，最终在5日均线下收盘。深证成指表现明显弱于上证指数，早盘冲高回落后，午后跌幅继续扩大，最终将10日均线击穿。截至收盘，上证指数报收3027.4点，下跌0.41%；深证成指报收9267.12点，下跌1.37%；创业板指报收1789.94点，大跌2.33%。两市成交量出现小幅放大，北向资金净卖出21.41亿。

　　盘面上，运输设备、旅游、酒店餐饮、黄金等板块涨幅居前。CXO、金融科技、混合现实、Sora概念等板块则处在跌幅榜前列。个股方面，连续两日回调令市场做多信心受到打击，下跌个股家数开始明显增多。涨跌停方面，两市共66股封死涨停板，仅有3股跌停。

　　虽然市场出现了短线震荡，但投资环境正在逐步改善。渤海证券指出，A股的流动性环境正发生重大转变。北上资金和融资余额都出现了明显的流入现象，市场底部阶段，抖客网，ETF也出现了明显的份额扩张，整体的资金供给出现明显改观。另一方面，一级市场发行情况大幅缩量，而二级市场股东减持也出现大幅回落，这令二级市场的净增持规模进一步扩大，股票供给呈现明显回落态势。A股的流动性环境显著改观，这对A股的估值修复是重要的支撑。

　　从股指运行来看，在上有压力下有支撑的格局中，震荡休整或是主基调。中原证券（601375）表示，经济数据的积极因素正在累积，制造业PMI触底回升，财政收入逐步改善，金融对实体经济的支持力度加大，春节出行和消费数据亮眼。管理层对IPO欺诈发行加大处罚；限制大股东融券做空套现机制，提高市场规则的公平性；鼓励和支持上市公司加大回购增持力度。在诸多利好因素的共同提振下，未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

　　前期热点退潮或带来短期市场波动加剧。巨丰财经指出，在顺周期板块上行的同时，科技成长主线却迎来了回调，而这些板块多为此前持续表现的热点。很明显，短期市场迎来分化，在风格转向背景下，需要留意市场波动会否加剧。整体而言，成交额持续萎缩、持续上行后板块轮动加大，热点持续性不强，再叠加成长股整体回落，大盘整体上涨乏力。而成长主线的调整或表明，在阶段性获利盘增加后，短期回吐的需求在逐步提升。与此同时，此轮上涨更多的还是政策的提振以及“国家队”资金入市的支撑，后期表现仍需关注基本面的修复情况。短期来看，市场或将进入反复震荡区间，同时也意味着本轮反弹行情或逐步进入尾声。