超过80%的利润被用于分红，星华新材（301077.SZ）“掏空式”分红备受质疑。

　　2021年9月30日，星华新材通过IPO登陆A股市场，当年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）1.35亿元，当年，公司分红1.20亿元。

　　这样的操作，2022年继续上演。2021年、2022年，公司合计盈利2.33亿元，合计分红2.04亿元。

　　毫无疑问，星华新材实际控制人是分红的最大受益者。公司实际控制人王世杰（金麒麟分析师）、陈奕夫妇合计持有公司61.87%股权，将分走1.26亿元红利。

　　高比例分红的星华新材债务在增加。截至2023年9月底，公司债务6.79亿元，较年初增加4.37亿元。

　　星华新材的经营承压。2022年，公司实现的净利润为0.98亿元，同比下降幅度超过20%。公司预计，2023年度，净利润可能再度下降。

　　二级市场上，星华新材股价上市即巅峰，到今年3月22日，累计跌幅达到64%。

　　项目终止净利或连降

　　上市次年，星华新材的经营业绩就变脸，可能会出现连续下降局面。

　　根据最新年度业绩预告，2023年度，星华新材预计营业收入为6.90亿元至7.10亿元，与上年同期相比，将减少0.43亿元至0.23亿元；预计净利润为9300万元—1.05亿元，同比变动幅度为-5.24%至 6.98%；预计扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）9000万元—9500万元，同比变动幅度为-2.33%至 3.10%。

　　根据上述变动幅度，2023年，公司营业收入出现下降，净利润、扣非净利润可能会出现下降。

　　星华新材解释，受国内外需求减少影响，公司产品销售同比小幅下降。

　　星华新材于2021年登陆A股市场，2021年当年，公司实现营业收入7.92亿元、净利润1.35亿元，同比增长27.30%、37.42%，均为高速增长。不过，扣非净利润为0.92亿元，同比增长幅度仅为4.21%。

　　扣非净利润同比增速不到10%，这是星华新材2018年以来的首次失速。2018年至2020年，公司扣非净利润同比增速分别为79.35%、68.50%、49.76%，均为高速增长。

　　2022年，上市第二年，星华新材的经营业绩开始变脸，营业收入和净利润双降。这一年，公司实现的营业收入、净利润分别为7.33亿元、0.98亿元，抖客网，同比下降幅度为7.40%、27.29%。

　　当时，公司解释，主要原因为，受疫情等外部因素影响，市场需求减少，订单量下降，原材料价格居高不下，导致公司生产成本上升，压缩了利润空间。

　　值得一提的是，星华新材的募投项目终止。

　　2021年12月，星华新材决定，将使用超募资金4亿元建设年产15000万平方米功能性面料生产项目、年产 5万吨胶粘剂项目及功能性材料、面料生产研发中心项目。

　　2023年10月28日，公司通告，除了功能性材料、面料生产研发中心项目，另外两个项目终止，并将剩余超募资金中的1.53亿元永久补充流动资金。

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