“中国葡萄酒之王”张裕A（000869.SZ）经营业绩略微转好。

　　4月11日晚间，张裕A披露了2023年度报告。当年，公司实现的营业收入超过40亿元；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）超过5亿元，同比增长幅度超过20%。

　　不过，虽然营业收入、净利润同比双增，但是，与曾经的业绩巅峰相比还很遥远。2011年，公司净利润超过19亿元。

　　二级市场上，4月15日，虽然张裕A股价上涨幅度超过6%，抖客网，但与2010年的巅峰时刻相比，跌幅仍然超过70%。

　　2020年，张裕A董事长周洪江提出，到“十四五”末，主营业务收入超过百亿。

　　这是张裕A时隔10年再提百亿目标。如今三年过去，营业收入仍然不到50亿元，百亿目标能否如愿，是个并不乐观的未知数。

　　张裕A的优势依然明显，“张裕”“解百纳”“爱斐堡”均为知名商标，公司经销商超过5000家。公司流动性较为充足，资产负债率不到20%。

　　张裕A何时才能重拾辉煌？

　　营收净利双增仍属低谷

　　葡萄酒行业仍处于寒冬，张裕A显回暖迹象，但仍属于低谷中的微弱复苏。

　　根据年度报告，2023年度，张裕A实现营业收入43.85亿元，同比增长11.89%。而在2020年至2022年的三个年度，其营业收入分别为33.95亿元、39.53亿元、39.19亿元，同比变动幅度为-33.08%、16.42%、-0.86%。2023年，公司营业收入终于突破了40亿元关口，但仍然没有恢复至2019年的水平。2019年，公司营业收入为50.31亿元。

　　净利润方面，2023年为5.32亿元，同比增长24.20%。扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为4.64亿元，同比增长12.14%。扣非净利润增速低于净利润增速。

　　从单季度看，2023年第一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为11.31亿元、8.35亿元、8.34亿元、15.84亿元，同比变动幅度为-2.96%、6.12%、-2.73%、42.93%；同期，净利润为2.77亿元、0.87亿元、0.61亿元、1.08亿元，同比变动幅度为-4.75%、27.87%、-19.69%、2003.86%；扣非净利润为2.67亿元、0.57亿元、0.55亿元、0.85亿元，同比变动幅度为-6.02%、-4.80%、-19.37%、5790.50%。

　　四季度，营业收入高速增长，净利润、扣非净利润超高速增长。

　　不过，虽然四季度的净利润、扣非净利润增速惊人，但与上年同期基数较低直接相关。2022年四季度，净利润、扣非净利润分别为-566.85万元、144.06万元。

　　而在2019年至2021年的第四季度，净利润分别为4.01亿元、0.67亿元、0.49亿元。2023年第四季度的净利润，仅约为2019年同期的26.93%。

　　长江商报记者发现，2023年，虽然张裕A的经营业绩有小幅回暖，但仍处于业绩低谷。

　　2000年10月，张裕A登陆A股市场，当年的营业收入、净利润分别为8.74亿元、1.27亿元。到2009年，营业收入首次突破40亿元，达到41.99亿元，净利润首次超越10亿元大关，达到11.27亿元。历经不间断增长，2011年，公司营业收入达到60.28亿元，净利润达到19.07亿元，扣非净利润也达到18.35亿元。

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