上市不到半年,智明达(688636.SH)就开始了外延式并购扩张。
通告显示,智明达拟出资1.78亿元对成都铭科思微电子技术有限责任公司(以下简称“铭科思微”)进行增资,以获取34.99%股权。
标的公司铭科思微成立于2008年,是一家以半导体集成电路研发生产为核心的企业,专注于模拟芯片的设计和解决方案提供,拥有系列专利。
不过,虽然成立已有13年,但铭科思微仍处于亏损状态,且近两年亏损面在扩大。今年上半年,其亏损超过千万元。奇怪的是,2019年以来,公司净资产、营业收入大幅减少。
让人不解的是,智明达本次入股,溢价率高达33倍。截至今年6月30日底,铭科思微净资产971.03万元,评估值高达3.45亿元,协商作价3.30亿元。
智明达的本次收购另一个被质疑之处在于现金交易,而自身资金不足。公司募投项目资金缺口超过0.50亿元,却挤出1.78亿元收购铭科思微,可能会影响其自身正常经营及募投项目顺利实施。
收购事项披露当天,交易所闪电下发问询函。10月7日,抖客网,智明达通告称,延期回复问询函。
铭科思微营收净资产大幅缩水
智明达的资产收购充满质疑声。
根据通告,智明达拟支付现金1.78亿元向铭科思微增资,从而获得其34.99%股权。根据增资购的股权结构,智明达将成为标的公司单一大股东,但并未获得控制权。
铭科思微是一家半导体集成电路设计企业,立足于高速、高精度ADC的设计开发,业务定位于覆盖ADC、硅基射频及高性能电源芯片与应用解决方案的提供。铭科思微产品基于自身核心技术,具有自主可控的设计能力。
对于本次收购的前景,智明达在通告中给予了大量溢美之词。“通过股权纽带建立双方的合作基础,基于双方更开放、充分的技术交流,有助于保障公司供应链的自主可控,同时,促进公司以嵌入式计算机为基础,不断跟进新的平台、技术,加快国产化步伐,不断优化产品性能和解决方案,提高公司可为下游客户提供定制化服务的竞争优势,保持在嵌入式计算机领域优势。”
智明达称,为实现产品高性能需求,公司嵌入式计算机对高速、高精度ADC芯片具有较为现实的产品需求,同时,公司在中频、射频采集领域的综合信号处理分析技术、自动化测试等核心技术亦对ADC、DAC产品具有较大需求。铭科思微立足于高速、高精度ADC的设计开发,量产产品中MS10Q1250等型号产品,在公司雷达采集模块产品中已实现了运用,对国外产品实现了替代。此外,铭科思微还有已固化内部IP共计近70项,目前已有10余个型号的产品达到可量产水平,相关产品均可较好的替代国外的对应产品,有助于公司产品国产化。同时,铭科思微可借助智明达销售渠道拓展市场份额。
梦想确实很美好,现实中是否能顺利将梦想变为现实,充满较大的不确定性。问题在于,本次收购事项及标的资产本身,均有弊端。
通告显示,2019年底至今年6月30日,铭科思微净资产分别为2238.59万元、805.13万元、971.03万元,大幅缩水。
本次交易,以截至今年6月30日为评估基准日,采用市场法评估,铭科思微100%股权的评估值为3.45亿元,增值率34.51倍,协商作价3.30亿元,也较净资产溢价约33倍。
如果说净资产大幅下降是因为公司负债急剧增长导致,那么,铭科思微的营业收入大幅下降又是什么原因引起的呢?
通告显示,2019年至今年上半年,铭科思微的营业收入分别为1607.94万元、216.14万元、383.22万元,下降幅度可见一斑。与之对应的归属于母公司股东的净利润(简称净利润)分别为-663.84万元、-1433.46万元、-1314.55万元,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为-680.32万元、-1455.30万元、-1312.65万元,今年上半年的亏损金额已经接近去年全年。
高溢价收购之下,铭科思微实际控制人李智、李明承诺,铭科思微2023年的净利润为正数,2023年至2025年累计实现净利润不低于3000万元(含科研项目验收后按会计准则应确认的收入),且完成100个型号的ADC芯片的研制与生产。
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原标题:【智明达溢价33倍收购亏损资产遭问询 项目资金缺口0.5亿仍拟1.78亿现金收购】 内容摘要:上市不到半年, 智明达 (688636.SH)就开始了外延式并购扩张。 通告显示,智明达拟出资1.78亿元对成都铭科思微电子技术有限责任公司(以下简称铭科思微)进行增资,以获取34.99%股权。 标 ... 文章网址:https://www.doukela.com/zmt/30696.html; 免责声明:抖客网转载此文目的在于传递更多信息,不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考,不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品,请与我们取得联系,我们会及时修改或删除。 |