10月25日，PVDF概念涨幅居前，东阳光（600673）盘中触板，联创股份（300343）、昊华科技（600378）涨超5%。

　　从日线级别来看，该概念触底反弹，累计涨幅达15%，反弹劲头十足。

　　方正证券：锂电光伏双轮驱动，一体化厂商大有可为

　　1.锂电级PVDF技术壁垒高，原料R142b供给受限

　　1)壁垒高：锂电用PVDF对一致性、纯度等指标要求高，此前主要由海外厂商供应，国内厂商开始国产替代

　　2)原料缺：R142b受严格管制，将限制PVDF产量，目前利润集中在R142b环节，后续R142b新建项目仅可作为一体化配套原料，21-22年PVDF对应R142b需求约10.5、13.0万吨，而有效供给仅8.9、10.6万吨(不含1.39万吨ODS配额)

　　2.PVDF行业空间逾百亿，占电池成本约2%-3%

　　1)空间逾百亿：预计21-22年PVDF总需求5.8、7.2万吨，假设单吨价格30万元，行业规模可达170+、210+亿元

　　2)高增长：新能车、储能快速放量+铁锂占比提升，21-22年锂电级PVDF需求1.5、2.4万吨，预计锂电用PVDF年复合增速50%+

　　3.22年看锂电级PVDF缺口增大

　　1)21年中起锂电级PVDF、R142b价格快速上涨，原因是锂电池排产迅速上升，目前排产月环比仍在提升

　　2)环评、能评+新厂商调试验证周期+外资扩产动作慢，明年新增产能仅联创、东岳、昊华等厂商，且投出时间均为年中之后，明年锂电级PVDF缺口增大

　　投资建议：

　　建议短期关注已有R142b产能企业，长期看好具备PVDF一体化能力的厂商

　　联创股份：PVDF及R142b产能分别0.3、2万吨，抖客网，规划22年新增0.5万吨PVDF产能

　　东岳集团：PVDF已有产能1.2万吨，规划到25年达5.5万吨产能，已有R142b年产能3.3万吨

　　东阳光：PVDF0.5万吨，规划年产1万吨PVDF，配套2.7万吨R142b项目，目前项目正处于前期规划、立项阶段

　　昊华科技：在建PVDF产能2500吨，预计22年上半年投产