周一市场震荡反弹，上证指数收于3609点、上涨0.76%，创业板指上涨1.64%、上证50指数下跌0.18%，两市A股成交1.01万亿、成交环比持平。板块方面，抖客网，电气设备、采掘、汽车、化工、军工等涨幅居前，房地产、家电、建材、休闲服务、轻工、食品饮料等跌幅居前；两市个股涨跌比为2507:1845、上涨家数更多些。

　　从市场运行看，周一市场量能持平、市场热点与上周五相反，周一主要围绕房地产税和进一步鼓励新能源建设的相关政策资讯展开。房地产税对房地产产业链的影响，基本面短期利空是无疑的，但是房地产股价则有分歧，有利空出尽的说法、也有利空尚未兑现完毕的观点，从周一房地产股低开高走而后继续下跌的走势看，资金对地产股还是持保守审慎的态度，对房地产税的细则和中短期房地产的景气度存在担忧；当然，从互联网巨头、教育股、地产股等政策严监管的板块股票的走势看，也能先验的推断存量博弈下、其反弹的一步一回头的特征，房产税只是催化了这种波动。另一方面，上周五强势的房地产产业链相关的地产家电建材家居股调整，而政策鼓励的光伏风电新能源出现了显著的上涨；最近新能源产业链的上涨，在技术形态上有点类似去年末白酒等茅指数的上涨，即、彼时市场不少资金认为其估值已经较贵但是行业景气度则支撑其惯性上攻、直至某个时点的风格切换。考虑到新能源涉及的方面较多，比如锂电池从炒锂矿钴矿转向炒磷矿、磷酸铁锂等，比如光伏风电新能源车则更多偏向储能概念，新能源的细分领域较多、热点轮动而保持一定的活跃度；唯一有点异常的是券商股盘中的波动，券商股先抑后扬，不排除资金借势发酵房地产资金入股市的长逻辑，常识来看、原本房地产的新增买盘资金存在转向股市的可能，但是存量房地产的迁移则是以对手资金接盘为代价的、对总量资金供给而言、相对中性，指数的涨跌还是更多以业绩、资金利率、风险偏好等有关。

　　从市场逻辑看，“类滞胀”的疑云未消，10年期国债期货微跌、商品期货价格则延续从PPI向CPI传导的特征，即、硅铁、纯碱、动力煤、钢材等继续下跌，但是偏消费的苹果、生猪、玉米、棉纱等农产品以及贵金属继续反弹；只是，资源股走势比较奇特，最近4-5个交易日在黑色系连续大跌的背景下资源股以一阴一阳的形式演绎，按此简单规律、周二资源股可能又有所回调，与资源股跷跷板效应的消费股可能有所反弹。

　　隔夜欧美市场总体保持平稳，A股市场还在消化房产税、密集披露的三季报信息，因此，维持前期思路：市场处于“类滞胀”的环境中、经济下行而货币政策不松不紧，在技术面和情绪面支撑下短期市场不太空；目前来看市场有效突破20日均线的动能尚不足、可在均线上方做适度逢高控制仓位的动作。11月重要会议之前维稳预期依然存在，但需关注11月4日美联储议息会议以及三季报密集披露期的结构冲击。

　　风格均衡中适度增加价值配置比例、尤其防范三季报业绩不佳对中小盘股的冲击风险。注重高低轮动下基本面和技术面的多重安全边际；关注PPI向CPI的传导、关注AH溢价率较高的可比H股；关注贵稀金属、军工、信创科技、新能源、绿色建筑等政策相对积极板块的反复轮动机会。