价值投资是耳熟能详的一句话，但在A股市场，很多投资者秉持价值投资的理念，就是赚不到钱，不免对价值投资产生怀疑或曲解，其实，价值投资绝非机械地买入并持有，而是要对中国经济的大局有相当深刻和清晰的认识，所谓大道至简，要做到简，首先必须做到繁，然后从纷繁芜杂的信息中找到本质，直指核心逻辑，这种能力，对投资者的要求其实是相当高的。换个说法：股票投资门槛看似很低，但隐形门槛其实是相当高的。

　　大牛股跟着

　　中国经济大方向走

　　为什么我们很多时候持有了大牛股，但就是拿不住，涨多了赶紧卖出兑现浮盈，跌多了又害怕深套，于是赶紧割肉，本质的原因，还是对手中持有的个股，及个股背后的产业发展路径不清晰、不了解。

　　最近和一位私募高手聊天，过去的十多年，他从40万炒到了3个多亿，为什么取得如此高的收益率？他的核心做法，就是搞懂中国经济的大方向，然后重仓买入代表未来产业方向的龙头股。在买入时点的选择上，大牛股发生“黑天鹅”时股价大幅下跌，他敢于逆向投资、重仓买入，获取收益最大化。

　　这位私募高手的逻辑是，自2000年后中国加入WTO，中国经济加速与世界经济接轨，城市化是一个必经的阶段。要搞城市化，房地产和基建是重要抓手，由此带动煤炭、钢铁、有色、化工等周期品大涨，所以，他在2006年那轮大牛市中，重仓买入地产股和有色股。

　　另外一条逻辑，是中国在城市化运动的过程之中，居民收入会不断提升，因为城市居民越来越多，而城市居民收入肯定要远远高于农民，所以，消费升级是投资的一大主线。

　　在消费品的选择过程中，这位私募重点选择了高端白酒和乳业。在白酒塑化剂风波中，他重仓逆势买入龙头白酒股；在三聚氰胺事件中，他又重仓买入乳业龙头股，这两只消费股都给他带来了几十倍的收益率。

　　当然，这位投资高手并非简单地买入并持有，中间也会做波段，比如当股价上涨超过50%时，他会把浮盈兑现出来，然后等股价调整时再次进入。整体上，他会反复在几只重仓股中做周期长一点的波段操作，以此获取收益最大化。

　　相比一般投资者，这位私募高手把握住了两点：第一，看懂了中国经济产业发展的逻辑，然后重仓买入行业龙头股，因为笃信，所以有耐心；第二，不是简单、机械地买入并持有，而是做中长线的波段，这样就让收益扩大化了。

　　看准产业发展趋势后，这位投资高手遵循“先买上游原材料，再买中下游”的原则，因为任何一个产业的景气繁荣周期的开始，都是从上游开始的，比如新能源汽车产业链的繁荣，就是从上游的氢氧化锂、磷酸铁锂等原材料开始的。实践证明，一个行业的景气繁荣里，股价涨得最猛的，往往都是上游的原材料。

　　未来的

　　景气行业在哪里？

　　当中国的城市化进行到中后期，甚至已经到了后期时，以房地产为代表的基建投资就走到了末期，至少增量的空间不会像以前那么高，一个国家的经济发展，终究不能一直靠房地产来拉动，尤其是在新的国际局势下，发达国家对中国在高端技术上“卡脖子”，中国经济要摆脱别人的钳制，必须走自主开发和国产替代的路子。

　　与此同时，经济发展的一大推动力和必需品，是能源，而中国是石油高度依赖进口的国家，未来中国必须大力改善能源结构，提高非化石能源在能源消费中的比重，秉持低碳发展、清洁发展的路子。石油的背后是美元，人民币要走向国际化，从实体经济的角度来说，中国必须摆脱能源受制于人的不利局面。

　　从上述两个逻辑出发，未来中国经济的主要产业发展趋势就比较清晰了，一是被“卡脖子”的产业，比如高端制造，包括半导体、芯片、军工等；二是新能源产业，包括风电、光伏、核电、新能源汽车，当然，单单新能源汽车就是一个很大的产业，涉及到众多细分行业，比如储能就是中国未来必须大力发展的一个细分行业，这里面的空间非常大。

　　最近，在碳达峰、碳中和上面，国家出台了一系列政策，比如中共中央、国务院印发了《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》；国务院印发了《2030年前碳达峰行动方案》，这一系列政策的密集出台，给投资者昭示了一个非常明确的产业发展方向，这就是围绕“双碳”的产业方向。如何抓住投资机会，就需要投资者去挖掘自己的智慧了。

　　当然，如果还加一个产业，这就是医药行业，目前医药行业最大的利空是集采，但集采的目的并不是打压医药行业，而是规范发展，打击“以药养医”的不合理现象，让老百姓看得起病、吃得起药。中国已进入老龄化社会，医药行业的前途毋庸置疑，在国家大力鼓励创新药的背景下，医药行业的投资机会，未来若干年都不容忽视。

　　投资一定要有“大局观”，看清未来中国经济产业发展的核心脉络和逻辑，才能找准赛道，坚定持有优质股票，气定神闲地享受中国经济和资本市场的红利。