今年以来，私募股权投资行业感受到阵阵暖意。随着国家对硬科技投资和专精特新企业政策支持力度的加大，资本也纷至沓来。

　　近日出炉的私募股权投资行业三季度数据显示，市场募资明显回暖，投资节奏不断加快。在IPO常态化以及北交所建立的利好下，退出渠道逐渐拓宽，给私募股权投资机构带来了新机遇。

　　募资环境明显改善

　　日前，清科发布的数据显示，2021年前三季度，中国私募股权投资市场募资总规模大幅提升，约1.27万亿元，同比上升50%；新募基金数超4500只，同比上升87.2%。这一数据已经超过2019年全年的水平。

　　不过，清科创业首席执行官倪正东表示，在这其中，规模不足1亿元的基金约占基金总量的60%，单项目基金的数量比去年进一步提升，募资市场正在发生结构性变化。“这意味着，抖客网，一些中小投资机构募资仍然面临着不同程度的困境。”倪正东说。

　　政策引导或是股权投资行业转暖的原因之一。今年以来，在国家支持专精特新产业（300832）升级的引导下，地方政府引导基金纷纷成立，利好政策持续加码，不少投资机构因此获得大基金、产业基金、政府引导基金支持。“国家强调实体创新和科技创新，对风险投资特别是长期从事科技项目早期投资的风投来说，是一种更积极的支持，也带来了更好的机会。” 北极光创投创始管理合伙人邓锋表示。

　　值得关注的是，今年三季度，新设立的基金中有多只碳中和、碳达峰主题基金，且规模多为百亿元级别，有限合伙人（LP）也多有政府背景。其中，今年7月，由中国宝武钢铁集团有限公司携手国家绿色发展基金股份有限公司、中国太平洋保险（集团）股份有限公司、建信金融资产投资有限公司共同发起的宝武碳中和股权投资基金成立，总规模500亿元，是今年迄今为止规模最大的“双碳”主题基金。此外，投向新能源、生物医药等行业的基金设立数量也较多。

　　从币种分布来看，2021年前三季度，中国股权投资市场人民币基金募集近11000亿元，同比上升52.3%；外币基金募集超过1800亿元，同比上升38.0%。仅前三季度，无论人民币基金还是美元基金均已超过2020全年募资总额。从新成立基金地区分布来看，全国各省均保持增长的态势。

　　硬科技赛道投资速度加快

　　投资节奏不断加快几乎是所有投资人的切身体会。日前，在第21届中国股权投资年度论坛上，红杉中国合伙人周逵表示，从去年以来，投资节奏就在不断加快。GGV纪源资本管理合伙人符绩勋也表示，相比去年同期，今年上半年的投资数量翻了一倍。

　　从数据来看，今年前三季度，私募股权市场总投资额超过1万亿元，案例数和总投资金额同比涨幅均超过70%。从投资币种来看，人民币投资超6400亿元，上升了64.1%；外币投资超4000亿元，上升了113.9%。从投向行业来看，最受青睐的前三大行业依次是IT、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备，集中度超60%。

　　“去年比前年是接近50%的增长幅度，今年也有望达到这个程度。”有市场分析人士表示。“过去一年，各项行业政策更加清晰，无论是政府提倡的‘双碳’、美好生活、生物多样性，还是共同富裕、反垄断，都是非常明确的政策信号，为国家经济发展和下一步的投资指明了方向。”兼固资本董事长及创始合伙人桂昭宇表示。

　　头部机构在这些行业中也加大了布局力度。周逵表示，今年以来，红杉中国一方面更加明确地加强早期投资和硬科技投资；另一方面也在产业方向上增加了更多产品线。高瓴资本合伙人黄立明透露，高瓴资本对科技的关注范围、覆盖领域今年有显著扩展。“之前我们更关注的是软件和供应链，今年以来，在芯片半导体、新材料、新能源、AI与未来计算、先进制造等领域内，新一轮技术浪潮正在兴起，其中涌现出了一批专业程度高、创新能力强、发展潜力大的企业。” 黄立明说。

　　退出渠道逐渐畅通

　　科创板、创业板注册制下IPO常态化以及北交所的设立，都为私募股权投资机构的退出拓宽了道路。市场人士普遍认为，北交所的设立是多层次资本市场的重要制度安排，让规模更小的创新型企业也能够对接资本市场，对股权投资和退出都有非常重要的意义。

　　从数据上来看，今年前三季度，私募股权在退出方面也有增长。今年前三季度，退出共发生3734笔，同比上升24.1%；全市场被投企业IPO达2355笔，同比增长31.3%；其中，科创板被投企业IPO达776笔。IPO渗透率方面，今年472家IPO公司中，341家背后有VC/PE的支持，渗透率达到了72%。

　　不过，自7月以来，美国证券交易委员会相关政策调整，给中概股赴美上市按下“暂停键”。数据显示，今年第三季度，仅有一家上市公司在美国资本市场IPO，同比下降九成。赴港上市方面，今年第三季度，有27家内地企业在香港IPO，较去年同期减少11家，环比下降28.95%。

　　从行业来看，先进制造业诞生的IPO数量最多，医疗健康和半导体企业也比较多，但互联网IPO大幅减少。从IPO募资规模来看，今年第三季度，IT及信息化、制造业、医疗健康、汽车行业IPO募资较多，占据总募资额的70%以上。

　　除了IPO退出之外，其他退出路径也在不断拓宽。数据显示，今年三季度，中企并购市场交易活跃度和交易规模双回暖，共披露并购交易预案1626笔，环比上升14.75%，同比上升3.37%；共计42只私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额约122.88亿元。