2021年10月27日，富祥药业发布前三季度报告，公司实现营业收入10.66亿元，同比减少3.88%；实现归母净利润1.61元，同比减少45.13%。

　　伴随前三季度报发布的，抖客网，还有一条《关于全资子公司投资建设特种有机硅项目》的通告，富祥药业全资子公司江西如益科技发展有限公司（以下简称“江西如益”）拟投资4.62亿元投资建设年产1.126万吨特种有机硅项目。

　　主营业务业绩显颓势，研发产出率走低，公司却下注4.62亿豪赌有机硅，蹭热点还是真布局？

　　归母净利润近乎腰斩 研发难见成效

　　富祥药业主要从事高端抗生素原料药及其中间体、抗病毒药物中间体产品的研发、生产及销售。公司主要产品及其用途，如下所示：

（资料来源 公司通告）

　　2021年前三季度，公司主营业绩显颓势，共实现营业收入10.66亿元，同比减少3.88%；实现归母净利润1.61元，同比减少45.13%；销售毛利率为31.89%，较去年同期下滑11.95个百分点。

　　虽然2021年原料涨价使得实体企业成本端承压，对企业生产经营产生了一定的影响，但是，能做到净利润近乎腰斩，已不全是大宗原料涨价的原因了。也发现了以下几点原因：

　　（1）营收规模收窄，销售费用、管理费用却大幅度增长。在营收规模缩水3.88%时，公司销售费用率同比增加38.56%，管理费用率增加22.62%，对净利润造成了较大的影响。

　　（2）公司营运指标不同程度下滑，资源利用效率降低。2021年前三季度，公司营收账款周转率、总资产周转率及存货周转率都不同程度下降。

　　其中，应收账款周转率为5%，较去年同期降低23.43%，回款速度变慢，汇款周期变长；总资产周转率为5%，较去年同期降低37.5%，总资产利用效率大幅下降；存货周转率为5%，较去年同期降低13.74%，库存周转速度下降，并存在一定的库存商品积存。因此，公司的营运指标并不容乐观，对公司的盈利能力造成非常大的影响。

　（资料来源 公司通告 新浪财经）

　　（3）公司研发投入虽有增加，但难见成效。高新技术企业认定时，有两个硬性门槛，分别为研发支出占营业收入比率及研发人员占比，富祥药业研发费用率及研发人员占比均复合高新技术企业认定标准，但是公司近5年研发产出率却难以令人满意。

　　根据富祥药业历年年报数据显示，公司2015年-2020年共进行了15项研发，其中，达到商业化生产的仅有西他沙星、盐酸帕罗两项；达到产品研发技术储备标准的仅有3项目，分别为恩曲他滨、依法韦仑、泰诺福韦酯；其余很多研发项目则没有后文了。

（资料来源 公司通告 新浪财经）

　　4.62亿豪赌有机硅 蹭热点还是真布局？

　　2021年以来，以DMC为主的有机硅产品价格持续上升，在国庆节后首日DMC报价冲上6.42万/吨高位。相应的，有机硅指数也于本年度1月起，开启大幅上涨模式。本年内，有机硅指数已翻倍，不少该板块内的股票也走出翻倍的行情。

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