11月9日，国防军工板块午后持续走强，截至发稿，抖客网，景嘉微（300474）、海兰信（300065）20cm涨停，四创电子（600990）、天奥电子（002935）、天箭科技（002977）等个股10cm涨停，中直股份（600038）、航亚科技涨超8%，中航电测（300114）、北方导航（600435）等个股纷纷跟涨。

　　自11月1日起，《军队装备订购规定》施行，将贯彻军队现代化管理理念，完善装备订购工作需求生成、规划计划、建设立项、合同订立、履行监督的管理流程;破解制约装备建设的矛盾问题，构建质量至上、竞争择优、集约高效、监督制衡的工作制度。

　　目前，军工板块三季报已经披露完毕，整体业绩表现靓丽，业绩增长情况基本符合市场预期。据中泰证券（600918）研报指出，以先进军机和导弹放量为本轮军工高景气行情的主要驱动因素。

　　军工景气进入新常态

　　军工行业仍是个“年轻”的行业，其核心资产在 2018 之后才陆续上市，信息不太公开叠 加“十三五”初军改阵痛的影响，导致资产证券化、地缘政治等主题对行情的引导远重于基本面。过去数年，军工行业给市场的长期印象通常是“炒主题、炒概念”。

　　但当前中信证券指出，“十四五”期间军工行业核心投资逻辑的切换，已经从前期的“主题投资”转向“基本面驱动”为主导。变化来自于随着近两年行业趋势的逐渐明朗，军工行业的成长性和长期发展确定性正持续得到验证，因而中信证券认为投资主线在“十四五”的发展预 期下开始转向业绩驱动、成长性驱动。

　　展望2022年，中信证券认为2022年军工行业的景气度将向“十四五”的正常增速回归，进入“新常态”。中信证券指出，

　　一方面基本面持续向好仍是板块向上的核心驱动，大订单落地和核心企业融资扩产体现了行业成长的高确定性，估值体系已具备切换至远期的基础；另一方面国企混改有望成为重要主题，电科集团或接力航空工业成为资本运作主力，同时政策引导下股权激励也有望提速。中信证券优先推荐航空发动机、军队信息化、军工新材料三个细分产业方向。

　　公募基金Q3军工板块持仓总市值续创历史新高

　　与高景气呼应的是，当前板块持仓总市值也续创历史新高。数据显示，2021Q3公募基金重仓持股中军工持股总市值1334.20亿元，继Q2后续创历史新高，持仓比例为3.87%，环比上升0.67pct，安信证券指出，反映公募基金主动配置军工行业个股的意愿显著加强，持续加速配置军工板块。

　　安信证券指出，截至2021Q3，军工板块重仓持仓前十个股为紫光国微（002049）、振华科技（000733）、中航光电（002179）、中航沈飞（600760）、抚顺特钢（600399）、航发动力（600893）、中航机电（002013）、中航高科（600862）、鸿远电子（603267）、火炬电子（603678），航空板块和信息化板块仍为重点配置；2021Q3相比较2021Q2中航机电、鸿远电子入列，高德红外（002414）、七一二（603712）出列。

　　2021Q3加仓前十分别为振华科技、紫光国微、中航机电、鸿远电子、抚顺特钢、中航高科、中航重机（600765）、中简科技（300777）、火炬电子、景嘉微。2021Q3减仓前十分别为高德红外、航天发展（000547）、光威复材（300699）、应流股份（603308）、中航光电、航天彩虹（002389）、利君股份（002651）、中航电子（600372）、宝钛股份（600456）、新光光电。