11月9日，指数午后震荡回升，创业板指涨近1%，种植业与林业、数字货币、半导体及元件等多板块持续活跃，国防军工板块全天大涨，中直股份（600038）午后触及涨停，云游戏、机场航运走弱，油气开采、煤炭概念全天较萎靡，两市个股涨多跌少，涨停股超90家，赚钱效应偏强。

　　今日券商晨会上，市场方面，中金表示供给冲击影响继续静待政策微调效果。行业方面，中信建投表示，EDG夺冠有望驱动大众认知修复，元宇宙带来长期产业逻辑；东北证券表示，重视游戏龙头，元宇宙推动估值提升；中信建投（601066）称煤炭供需格局显著放松，煤价回落火电基本面持续好转；天风证券（601162）预计四季度煤炭供需仍然处于紧平衡状态。

　　【市场】

　　中金：供给冲击影响继续静待政策微调效果

　　中金公司（601995）研报称，受能耗双控、限电限产等影响，工业生产增速回落；高频数据显示，政策对上游工业的生产约束仍在持续。需求端来看，国内消费再度面临疫情扰动，建筑投资下滑明显，出口交货值有所回落。上下游价格分化加大，多数行业价格涨幅无法对冲成本抬升，公用事业和制造业成本压力显现。成本影响带来各行业利润分化的同时，也加大中下游行业负债压力。预计在政策调整积极有为的背景下，未来行业分化和中下游的压力可能有所缓解。

　　【行业】

　　中信建投：EDG夺冠有望驱动大众认知修复，元宇宙带来长期产业逻辑

　　中信建投研报指出，此次央视新闻发布微博祝贺EDG夺冠及《和平精英》等游戏加入亚运会，均从侧面说明游戏在成年人领域的大众性及竞技性得到大众及官方媒体的认可。我们认为元宇宙是传媒互联网行业未来的长期产业逻辑，游戏在各类泛娱乐应用中，以其更加综合的娱乐体验，有望成为最先广泛推开的应用。投资建议：当前社会舆论对行业的评价有望回归理性，叠加行业长期新β，1)未成年人领域：政策驱动下未成年人游戏时长&充值金额得到良好控制；2)成年人领域：游戏不仅是重要的内容消费，同时具备大众性与竞技性；3)FB/字节/微软/英伟达等国内外大厂明显加快元宇宙布局，游戏板块迎来长期的新产业（300832）逻辑。此外，重点公司在Q4及明年产品线丰富，自身业绩亦有看点。当前推荐腾讯、三七互娱（002555）、完美世界（002624）。各公司最新市值对应2022年预计净利润的市盈率分别为18.6.9/15.4/17.1/14.2，估值均处于低位。

　　东北证券：重视游戏龙头，元宇宙推动估值提升

　　东北证券表示，“元宇宙”有望提升游戏行业天花板，推动估值中枢上移。2020年游戏支出占人均可支配收入的比例为1.3%。我们认为，元宇宙的发展完善有望使得虚拟消费成为主流消费类型之一，从而大幅度推动游戏及相关行业收入天花板，从长期来看推动行业估值中枢上移。建议后续主要关注政策走向和版号情况，除政策变化外，建议关注在行业变革下具备研发、运营和渠道优势的龙头公司。

　　中信建投：煤炭供需格局显著放松，煤价回落火电基本面持续好转

　　中信建投研报指出，根据发改委消息，随着全国煤炭产量持续增长和电煤装车快速增加，11月份以来电厂供煤持续大于耗煤，库存日均增加160万吨，存煤水平快速提升。目前电厂存煤达到1.16亿吨，可用20天。据调度数据，11月3日全国煤炭日产量再次突破1170万吨，随着煤矿月初计划性检修陆续结束，产量还将增加，预计电厂供煤将持续大于耗煤，存煤提升还将进一步加快。我们判断，随着电厂库存达到高位，叠加用电需求边际回落、煤炭供应大幅提升，后续市场煤价有望持续回落。我们认为火电板块至暗时刻已过，后续盈利能力有望触底回升。

　　天风证券：预计四季度煤炭供需仍然处于紧平衡状态

　　天风证券研报认为，总体来看，下游库存在补库期有所增加，预计可以在一定程度上应对用煤高峰时期。但供给增长有限，需求仍将维持高增速，预计四季度煤炭供需仍将维持紧平衡状态，从而支撑煤价高位运行。中长期看，抖客网，煤炭企业将进入业绩稳定期。