从11月8日股价收涨13.88%到11月9日大跌18.76%，横盘近2个月的康迪车业（KNDI.US）突然感受到什么叫“冰火两重天”，而这变化的原因便在于其在9号盘前公布的Q3季报。

　　11月9日美股盘前，康迪车业（KNDI.US）公布了其2021年第三季度业绩。财报显示，康迪车业今年Q3营收为1679.57万美元，相较上年同期的1871.72万美元下滑10.27%；公司当期净亏损为786.88万美元，较上年同期的145.83万美元同比扩大439.59%。可见，收入下滑、亏损扩大，是造成此次康迪车业股价遭遇滑铁卢的主要原因。

　　实际上，康迪车业是国内最早尝鲜新能源的车企，其前身为成立于2002年的永康微型轿车。2007年康迪在纳斯达克正式上市。虽为一家老牌新能源汽车中概股企业，但其与蔚来、理想和小鹏等“当红炸子鸡”不同，康迪在产品上主推俗称老头乐的微型低速电动车，且其如今的目标市场是在美国。

　　虽然产品低调，但这家电动车企业过往履历“并不简单”。

　　智通财经了解到，康迪车业曾是国内新能源汽车行业的领军企业之一，康迪电动曾在国内推出过两款车型，并在当时被纳入了工信部新能源汽车推荐车型，由于续航里程超过了150公里，在当时可享受5万元补贴。

　　借着国内政策利好不断发酵，康迪电动的产销一路上涨。2015年，康迪电动以2.8万的销量领跑国内市场，并斩获全球电动企业销量榜第7，抖客网，同年11月更是一举跃升至全球电动车企销量榜第二，仅次于特斯拉。

　　但在2016年，工信部、财政部等四大部委联合对新能源车企骗补情况展开侦查，康迪因“有车缺电”、“关联交易闲置”等骗补行为被责令整改，也使康迪原有的销售模式和盈利模式无法持续。2019年，康迪电动车在乘联会统计数据中的销量已经为0。

　　在此背景下，康迪选择“all-in”美国市场。2019年康迪计划在美国推出其EX3和K22电动汽车，在宣布获得美国高速公路安全管理局NHTSA批准后，康迪的股价立即上涨约40%。而在股价上涨的背后，是投资者对于微型纯电动车市场的期待。

　　被做空后的回归

　　自去年11月股价到达15美元大关后，康迪车业在股价表现上并不乐观。股价大跌的主要原因在于，去年12月公司遭沽空机构做空。

　　该份做空报告指出，康迪在此前12个月的销售额中，有近64%是给未披露的关联方的。康迪最大客户约占其过去12个月销售额的55%，而该客户与康迪车业的一家子公司共用一个电话号码，并共用同一名高管，其总部就在康迪工厂旁边的一栋小楼里。而康迪的第二大客户，占过去12个月销售额的9%左右，曾经也是该公司的全资子公司。

　　此外，做空方Hindenberg Research还称，康迪一直无法将收取的收入入账。且作为衡量收入收取情况的常用指标，康迪在2020年Q3季度的销售未完成天数（DSO）为278天，比最接近的汽车同行差5.6倍左右。

　　当时正逢美国沽空机构大肆攻击中概股之时，也正由于这份沽空报告，导致去年12月之后康迪车业的股价持续下跌。

　　不过康迪车业在美国市场的拓展并未因资本市场的变动而停滞。从此次发布Q3业绩来看，受益于美国微型电动车市场的不断增长，康迪车业已在当地小有起色。

　　在财报中，康迪车业直接列举了其与关联方之间的业务往来收入。可以看到，与此前沽空报告中提到的逾半关联方交易收入相比，Q3季度，康迪车业的关联方收入已为0。

　　按业务划分，电动汽车零部件营收为316.67万美元，电动汽车产品营收为32.88万美元，越野汽车营收为684.84万美元，电动滑板车、电动自平衡车和相关零部件营收为627.56万美元，电池更换设备和服务营收为17.61万美元。而从地域上看，与2019年完全退出中国市场不同，目前康迪车业逾半的业务收入均来自中国市场，这也从侧面说明，相较前两年，国内微型电动车市场的容量正不断扩大。

　　从成本和费用端来看，在成本端同比稳定的情况下，造成公司Q3单季净利润同比由盈转亏的主要原因在于费用。不难看到，今年Q3季度，康迪的研发费用达到674.8万美元，占公司当期总收入的40.2%。相较之下，去年同期的研发费用仅为98.7万美元。另一方面，，康迪在今年Q3季度的销售费用仅有129.1万美元，低于去年同期的216.5万美元，说明公司在Q3季度的业务重心更倾向于内部研发，市场拓展脚步则有所放缓。

共2页 [1] [2] 下一页