本报记者 赵子强 吴珊 姚尧 见习记者 任世碧 楚丽君

　　由于今年以来沪指处于一个相对较窄的空间震荡，长时间盘整走势激发了投资者对跨年行情的期待。

　　同时，接近年底，机构也开始分析近期市场走势，研讨跨年行情。

　　六大因素抬升市场风险偏好

　　“回顾2002年以来A股岁末年初的走势，均有一定程度的跨年行情，只是启动时间和涨幅会有差异。”海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，启动时间早晚往往与上年三四季度的行情走势有关。若三四季度行情较弱，则跨年行情启动偏早，最早于上年11月中旬启动，如2004年、2006年、2008年、2013年、2020年。若三四季度行情表现较好，则跨年行情启动较晚，要等到1月中下旬甚至2月初才启动，如2002年、2005年、2007年、2010年、2011年、2014年、2015年、2016年、2017年。

　　统计显示，今年第三季度沪指累计下跌0.64%，7月份回落后8月份与9月份处于修复性走势，10月份以来市场整体偏弱，宽基指数处于窄幅震荡之中。荀玉根表示，借鉴历史经验，今年跨年行情有望较早启动。

　　今年以来，市场交投活跃。从今年成交额来看，A股并非全面牛市，但1.04万亿元的日均成交额与2015年接近。同时，公募基金、私募基金、保险资金与养老金等多路资金积极入市，均增加了市场对跨年行情的期待。

　　北向资金的大量涌入也增加了A股市场的人气。统计显示，截至11月12日收盘，今年以来北向资金净流入规模达到3264.1亿元，抖客网，总体规模相比去年的2089.32亿元提升56.23%。中金公司（601995）预计2022年海外资金全年净流入A股规模可能在2000亿元至4000亿元左右。

　　对于今年有望形成跨年行情的基本面原因，兴业证券最新研报认为，岁末年初这段时间，有六大因素抬升风险偏好窗口。一是，中美经贸关系有望缓和，将阶段性提振市场情绪；二是，美联储释放“鸽派”表态，美债利率上行阶段性趋缓，美股持续创新高，共同为国内市场营造出一个较为有利的外部环境；三是局部的结构性宽信用开始落地。继9月9日宣布新增3000亿元支小再贷款额度，11月8日央行超预期推出碳减排支持工具，向金融机构提供低成本资金，引导金融机构向碳减排重点领域内的各类企业提供碳减排贷款；四是，此前市场普遍担忧“PPI上行-向CPI传导-货币收紧”，但近期政府连续出手、多管并举落实稳价保供，大宗品价格快速回落，上游涨价压力缓解，“类滞胀”恐慌已在快速退去；五是，十九届六中全会顺利召开，市场风险偏好抬升；六是，岁末年初时点，经济工作会议即将召开、政府跨周期调节窗口有望发力，经济下行叠加通胀担忧缓解，市场对于稳增长、政策放松的预期也将不断提升。

　　中金公司王汉锋团队对未来12个月市场持中性偏积极看法，认为需依据市场主要矛盾变化把握阶段性和结构性的机遇。如果政策稳增长力度加大，指数可能会迎来阶段性机遇，今年年底到明年一季度可能是重要的政策观察窗口期。待增长预期平稳之后，可能需要更加注重结构性机会。

　　对于跨年行情哪些板块将有突出表现。东北证券认为，从历史来看跨年行情的品种多为过去一年中表现较为优异的方向，如2017年-2018年的金融消费蓝筹、2018年-2019年的猪周期产业链、2019年-2020年的新能源电子、2020年-2021年的核心资产，今年来看碳中和主线最佳，但周期景气趋势确认向下，因此跨年行情大概率在新能源为主的科技制造。

　　金合信基金基金经理曹春林认为，整体经济趋弱不代表没有高景气的行业。今年行业之间的景气分化是很极致的，如新能源、半导体、医药CRO等，跨年行情的机会在于业绩高成长的行业和个股，高成长个股到年底通常会有估值切换行情。

　　除上述机构推荐的领域外，记者通过对机构调研、评级看好等数据进一步统计发现，银行、美容护理、食品饮料等三大行业被视为跨年度行情的重要主线。