如何搞定基金组合?不妨看看基金风格

  A股最明显的特征就是风格轮动,价值成长风格轮动、大盘小盘轮动,单只基金很难灵活应对各种行情,想要拥有一个全天候选手,还需要基金组合来帮忙。但要构建一个好的组合,需要对组合内基金的风格有更全面的了解,今天就聊聊基金风格,以及如何根据基金风格搭建基金组合。

  主动基金常见风格有哪些?

  一、价值风格

  价值风格是最接近于价值投资思想的风格。价值风格强调以低于内在价值的价格买入相对优质的公司,进行长期投资,抖客网,既赚估值修复的钱,也赚内生成长的钱。

  从具体投资实践来看,价值风格要求投资的公司相对优质,对成长性要求不是很高,但对估值要求比较严格。价值风格不愿为快速成长但可持续性存疑的公司支付溢价,对于市盈率估值高高在上的公司存在本能的警惕。

  从投资周期来看,价值风格具有长期投资的特征,换手率较低。从行业分布特征看,价值风格喜欢多行业均衡选股。基金经理对于竞争格局清晰、净资产收益率较高的传统行业如金融地产、家电、食品饮料、化学化工等行业较为青睐。

  价值风格具有稳健投资和长期投资的思想,稳字当头是价值风格最突出的特征。只要A股市场的散户还在追涨杀跌,只要投资者还被贪婪与恐惧的情绪所裹挟,价值风格就会长期有效。

  价值风格的相对不足之处是不容易把握牛市里的阶段性投资机会。因为不愿意投资热门股、高市盈率个股,不喜欢做波段交易,价值风格有时会表现出逆市场风格的特征,这也是今年很多价值型明星基金业绩落后的原因。

  价值风格的代表基金经理有谭丽、曹名长、丘栋荣、赵晓东。

  二、成长风格

  成长风格以成长股投资为方法论,高度重视处于快速成长期和高行业景气周期的公司。公司的快速成长体现着内在价值的持续积累,在这一过程中,良好的成长风格投资往往能迎来戴维斯双击的好局面――公司净利润增速提高,公司的市盈率进一步提高。由于成长风格能快速赚到市场情绪变化的钱,因而成长风格是一种高弹性的投资模式。

  从投资周期看,成长风格的投资时长往往小于价值风格。万物有周期,成长风格偏好的行业景气度指标往往具有周期性变化。这就在客观上造成了成长风格的基金往往具有相对较高的换手率。

  与价值风格的稳字当头相比较,成长风格的优点则突出了唯快不破的特点。快指的是,一旦获得了市场的一致认可,基金净值可在短期之内有极为快速的大幅上涨。

  但成也萧何败也萧何,成长风格快的优点到了熊市中就会变成缺点。熊市里,投资者的审美发生变化,为不确定性的成长支付的溢价大幅减少。在估值大幅回落的背景下,成长风格的基金往往表现出比指数更大的跌幅。

  成长风格的代表基金经理主要有周应波、李元博、黄兴亮、陆斌、李游、祁禾、冯明远等。

  三、均衡风格

  均衡风格指,选股时综合考虑价值、成长指标;或采用成长、价值、主题等多种策略构建投资组合。均衡风格的经理一般来说不会单一押注某种风格或某个行业,基本上整个基金持仓都是均衡配置,自己看好的行业和个股都会配置。代表基金经理有谢治宇、董承非、张啸伟等。

  均衡风格的经理有一点会比较尴尬,就是在价值风格盛行的时候会跑输价值风格,在成长风格盛行的时候又会跑输成长风格,但均衡风格的长处在于穿越牛熊,因为不单一押注某个风格或某个行业,所以风险暴露会比单一押注价值风格或成长风格的经理要小一些,如果说价值风格和成长风格的经理会在单一年度取胜的话,均衡风格的经理业绩都是要拉长时间来看的,至少要看3年以上的表现,才能证明他们的价值。

  四、中观配置

  中观配置指,与自下而上选股相区分,投资中偏重先选赛道再选个股,中观出发进行配置,更注重对整个市场情绪和行业景气度进行判断,围绕基本面、资金面、政策面、信息面等多个维度展开投资。代表基金经理有袁芳、孙彬、贾成东等。

  相较于均衡风格的经理,中观风格的经理的进攻性会更强一些,基金经理在投资过程中会有一定“赌”的成分在,押中了市场的风口,净值便会“扶摇直上九万里”。

  五、行业轮动

  行业轮动风格是指基金经理通过选股+择时的双重操作,通过“高频交易”的方式帮助投资者创造超额收益。代表经理有王鹏、何以广等。

  通常,行业轮动风格的经理管理的基金换手率都是很高的,普遍在500%以上,因为他们要不断地调仓换股,卖出高估值的股票,买入低估值的股票,循环往复,始终坚持走在市场前列。这种策略有一定风险,经理玩得好就是低买高卖,玩得烂就会变成追涨杀跌。

  如何根据基金风格做投资组合?

  1、了解自己的风险偏好

  在构建组合之前,首先要了解自己的风险偏好,如果风险偏好较低,构建保守型的组合就多配置均衡风格、价值风格的基金;如果激进进取型的组合,可以配置成长风格或行业轮动风格的基金,承受高波动,放大组合收益率。

  2、基金数量要适度

  虽说构建组合,风险要进行分散,但也不是基金数量越多越好!太多的基金不仅会增加你管理组合的难度,也会对你的注意力形成干扰。

  一个组合里,五、六只基金可以了,数量过多也容易过度分散收益,接近大盘指数。

  3、基金之间关联性要低

  既然我们已经对基金风格有一定认识了,在搭建基金组合的时候,就要注意基金之间风格相关度要低,不要单押一种风格,才能更灵活应对各种行情。

  4、定期检查、灵活操作

  切勿以为买了基金放在那里就“万事大吉”了。基金的风格有可能随着基金经理的变更而发生转变,也要关注基金规模的变化,一些基金规模变大后,原有的策略可能失效,基金经理也可能转变风格。

  另外可以根据市场的行情灵活调整组合内基金,行情好的时候可以较多配置进攻性强的基金,如成长型基金、行业轮动或中观风格的基金;行情低迷的时候,配置防守性强的基金,像价值型基金、均衡型基金。

原标题:【如何搞定基金组合?不妨看看基金风格
内容摘要:A股最明显的特征就是风格轮动,价值成长风格轮动、大盘小盘轮动,单只基金很难灵活应对各种行情,想要拥有一个全天候选手,还需要基金组合来帮忙。但要构建一个好的组合,需要对组 ...
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