11月26日，换电概念大涨，截至发稿，英威腾（002334）、展鹏科技（603488）、协鑫能科（002015）涨停，山东威达（002026）、宝馨科技（002514）、和顺电气（300141）等个股纷纷跟涨。

　　换电概念从10月中下旬以来表现十分强劲，至今涨幅已达28.79%，11月17日以来板块更是进一步加速上涨，斜率更加陡峭。

　　近日，工信部印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，通知决定新能源汽车换电模式应用试点工作启动，此次共有11个城市纳入试点范围，综合应用类城市8个(北京、南京、合肥、济南、重庆、武汉、三亚、长春)，重卡特色类则有(包头、唐山、宜宾)3个。

　　另外值得注意的是，《电动汽车换电安全要求》换电领域的首个基础通用国家标准也将于本年度11月1日起开始实施。从通知上看到，此次试点工作的目标：推广换电车辆超过十万辆，新建换电站超千座。工信部还鼓励地方出台换电车辆的应用支持意见、措施，推动换电车辆的推广。相关部门也将研究并推出适合换电模式的金融保险产品。

　　换电模式：充电模式之外的第二条道路

　　电动汽车换电模式，是指通过集中型充电站对大量电池进行集中存储、集中充电、统一配送，并在电池配送站内对电动汽车进行电池更换服务;或者通过换电站集电池充电、物流、调配、以及换电服务于一体。中航证券指出，相对于充电模式，换电模式具备能源补给时间短、消费者购车成本低、延长电池使用寿命、换电站用地面积小、提高报废电池回收率等优点。

　　政策导向积极

　　政策导向在新能源汽车推广过程中发挥着重要的作用。目前来看，政府对于换电模式的态度较为积极。

　　2020年4月23日，财政部等四部委联合发布新能源补贴新政，明确指出起售价30万元以上的新能源汽车不再享受补贴，但支持换电模式的车辆例外，以此鼓励“换电”新型商业模式发展。

　　2020年5月，换电站作为新型基建的重要组成部分首次被写入《政府工作报告》，换点模式也迎来了发展新局面，工业和信息化部已明确支持换点模式发展。

　　截止2021年10月，我国共计建成换电站1086座，同比增长超过100%。虽然目前换电站的建设已初见规模，但是相比于充电模式，抖客网，换电模式的体量相对还小，发展空间较大。

　　换电市场空间广阔 “十四五”期间有望实现爆发式增长

　　从目前的时间节点看，换电产业有两个环节值得特别关注，一是换电设备会随着换电站规划的落地首先起量；二是随着市场对换电模式的认可及换电车型增多，换电站运营的市场空间将会快速提高。

　　天风证券（601162），根据换电站新增总数，假定新能源汽车渗透率中性、悲观、乐观场景之下，测算出在2022-2025年中性场景下的市场需求为32-131.46亿元，悲观场景下为32-95.61亿元，乐观场景下为32-149.4亿元，对应的中性场景下增长率分别为72.9%、58.34%、50.06%，悲观场景下为48.2%、43.7%、40.29%，乐观场景下为85.25%、64.21%、53.47%。

　　中航证券测算，“十四五”期间新增换电站投资额合计达到1276亿元，假定“十四五”期间新增换电站投资额合计达到1276亿元，2021-2025CAGR为175%；换电站运营市场空间“十四五”期间合计达到1091亿元，2021-2025CAGR为306.71%。