记者 方丽

　　临近年终，市场震荡程度明显加大。12月20日，A股市场剧烈波动震荡下跌，沪指下跌1.07%失守3600点，创业板跌幅达2.96%，沪深300指数跌幅也达到1.5%，个股普跌。

　　从中信一级行业来看，房地产、建筑、食品饮料行业涨幅居前，电力设备及新能源、传媒、有色金属行业跌幅居前。如电力设备及新能源下跌了4.4%，其他传媒、有色金属、电子、国防军工、煤炭、电力及公用事业、基础化工、消费者服务、石油石化跌幅超2%。

　　从概念板块来看，风力发电指数、光伏逆变器指数、钒钛指数、磷化工指数、电源设备指数、光伏屋顶指数等跌幅都超过5%。

　　究竟什么原因引发12月20日市场大跌？后市还有没有投资机会？哪些板块更有机会？记者紧急采访广发、博时、招商、中欧、嘉实、景顺长城、华泰柏瑞、工银瑞信、国泰、长城、银华、光大保德信、万家、永赢、平安、中信保诚、金鹰、创金合信、诺德、金信等20多家公募及基金投资人士紧急解盘，把脉A股后市行情。

　　这些基金公司认为，LPR 调整幅度低于预期、“假北上资金”被限制、美国1.75万亿基建计划遇阻、欧洲韩国等疫情再度爆发、市场本身有调整压力等多因素引发市场调整，但是震荡不改A股的长期趋势，仍看好跨年行情，新能源、消费等多个板块被看好。

　　多因素引发市场调整

　　究竟什么引发了今日的调整？LPR 调整幅度低于预期、“假外资”被限制、美国1.75万亿基建计划遇阻、欧洲韩国等疫情再度爆发、市场本身有调整压力……综合来看，这些成为基金公司给出的12月20日“大跌”理由。

　　中欧基金表示，近日市场连续走弱，主要原因在于，一、12月20日 LPR 调整幅度低于预期，市场担心稳增长可能不及预期；二、年底资金获利了结，整体风险偏好降低；三、监管部门对伪外资的进一步监管，加重了对资金流出的担心。

　　招商基金表示，综合来看，尽管近期中央经济工作会议传递稳增长信号、今日央行降低LPR利率，但市场近期风险偏好仍偏低迷，可能有如下几方面原因：

　　第一、市场担心到目前为止的国内政策力度可能有限，增长仍有压力，特别地产及债务压力仍在；

　　第二、Omicron疫情在全球快速蔓延，可能仍会带来增长压力；

　　第三、A股前期上涨较多的板块，如新能源板块等，由于当前估值不低、近期缺乏催化剂，机构投资者仓位偏重而容易引发兑现前期收益；

　　第四、美联储明确紧缩政策，使得市场仍担心全球市场流动性紧缩而引发波动；

　　第五、上周五收盘证监会发布新规，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限，引发市场对“假外资”抛售的担忧；

　　第六、美国1.5万亿基建法案可能搁置+智利左派上台，冲击新能源板块，引发市场恐慌出逃。

　　此外，12月20日，央行最新公布的12月份贷款市场报价利率(LPR)报价，1年期LPR下调5个基点至3.8%，5年期以上LPR为4.65%维持前值不变，市场传递已兑现降准红包及年底会议利好信息，同时临近年底，市场也呈现出季节性的流动性担心。

　　长城基金表示，年底政策密集披露对于市场情绪的扰动作用确实十分明显。上周市场刚刚度过“超级央行周”，周五证监会又对修改《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开征求意见，对“假外资”从严监管，一定程度上对本周一市资金面造成扰动。市场对于部分板块的阶段性收益了结和年底惯常的博弈加剧与上述消息共同作用，又放大了波动。

　　实际上，据证监会数据显示，“假外资”的交易金额在北向交易中占比保持在1%左右，整体交易规模不大，“假外资”退出引发的噪声会很快消散，对于跨年行情并无过多实质影响。

　　12月20日新能源产业链带头回调，或许更多出于资金面因素。从产业链环节来看，目前电池环节逻辑最顺，明年处于量利齐升通道；设备环节Q4催化剂较多，电池厂开启大规模招标，订单催化估值提升；负极Q4单吨盈利改善；光伏短期博弈氛围较浓，但展望明年，硅料价格即将下降，从而推动组件排产往上。目前板块估值相对合理，基本面实际上是比较扎实的，因此资金面带来的调整缺口反而暴露了参与的良机。

　　锂、镍等新能源小金属20日的调整主要出于事件因素。智利左翼政党赢得大选，而本次选举事关特许矿权使用费税法改革。智利现行矿业税收制度包括27%的公司税和一项特许权使用费，该特许权使用费主要针对公司盈利，具体税率水平取决于公司产量。最新的权利金法案提出，对铜产量超过1.2万吨/年和锂产量超过5万吨/年的企业按照收入的3%征收权利金，并且根据铜价不同实施阶梯式税率。故市场对于左翼政党获选后铜和锂的供应存在担忧，板块集体调整幅度较大，而实际上对于资源自给率较高的企业来说此次事件实质影响不大，情绪回归理性后大概率能够得到修复。

　　创金合信基金首席策略分析师王婧表示，20日创业板下跌近3%，新能源及CXO等板块是主要拖累。主要原因有三：一是假北上资金被限制，部份内地在港资金撤回打破市场平衡；二是美国1.75万亿基建计划遇阻，对新能源明年增长带来一定不确定性。三是20日LPR只有一年期下调5bp，货币政策力度低于预期。

　　上海某大型基金公司相关人士认为，20日市场低开低走，全面下跌，特别是电力设备及新能源板块跌幅较大。

　　主要是因为首先受美国《重建美好未来》法案的投票或延期至明年、新能源前期涨幅较高等因素影响，20日新能源板块大幅下跌。

　　其次，二是1年期LPR时隔20个月首度下调，市场降息预期如期兑现，往后看市场担心政策力度有限、增长仍有压力，风险偏好低迷。

　　最后，受20日北向资金净卖出，以及美股因变异毒株担忧持续和美联储加快Taper而出现调整等因素影响，也冲击A股市场情绪。

　　未来，随着美联储Taper加速靴子落地，央行降准、降息，国内流动性有望进一步宽松、信用有望触底回升，我们继续看好A股的投资价值。

　　国泰基金表示，下跌主要有以下几个原因：第一、12月17日晚，证监会修改了《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》，明确表示将对所谓“假北上资金”进行从严监管，这意味着日后内地投资者，不能通过沪深股通投资A股市场。第二、欧洲韩国等疫情再度爆发。第三、美联储由鸽转鹰，1.75万亿基建计划受阻，日韩香港等股市也出现了较大幅度调整。

　　对应来看，目前“假外资”占比较小，海外奥密克戎目前死亡率的上升也较小，总的来说我们认为以上因素带来的影响主要偏情绪面。而国内市场对政策的力度与节奏存在分歧，也加剧了市场的短期博弈。

　　博时基金表示，20日市场集体回调，主要是A股市场从10月下旬反弹到最近，情绪已经到了高位，有调整消化的需求。

　　华泰柏瑞表示，20日1年期LPR利率迎来近20个月首度调整，接力降准助力实体经济，延续宽货币向宽信用传导路径。上周五证监会明确“沪深股通投资者不包括内地投资者”，对于20日行情也有一定影响。