12月27日，医药商业板块大涨4.63%，柳药股份（603368）、益丰药房（603939）、大参林（603233）等涨停，老百姓（603883）涨超9%，抖客网，百洋医药（301015）、浙农股份（002758）等纷纷跟涨。

　　消息面上，12月21日，辽宁省公共交易资源中心发布“关于对药品挂网价格动态调整拟涨价情况进行公示的通知”，提出将针对列示的136个药品进行价格增长调整，136个药品拟平均增幅239.36%。此外，本轮西安疫情截至27日11点，新增报告现有确诊病例635例，目前还未到达疫情拐点。疫情防控情绪增强，加大了对药品的需求，同时药品提价将向药店板块传导，中康CMH数据显示实体零售药店客单价指数有提升迹象。

　　数据来看，申万医药指数自2020年8月至今已调整近1年半，受医保政策和疫情影响，各细分板块估值出现极致分化，医药为典型弱周期的成长行业，但扣除高景气的CXO板块后，很多细分板块的估值和溢价率都处于历史中枢以下区间。

　　另外，从11月药店的销售指数看，中药材涨价对药店价格指数正向影响较大，在客流仅维持2019年同期78%水平下，11月店均销售额已经回到2019年同期水平。德邦证券预期2021Q4，中药材涨价对药店销售额的正向影响下，零售药店业绩边际向好。

　　德邦证券指出，应关注零售药店投资逻辑：

　　1) 业绩上：2022年，感冒类产品销售受限情况有望缓解，疫情负面影响进一步消退，低基数效应下，预计零售药店行业业绩将向上修复。

　　2) 估值上：板块估值处于历史中枢下限，板块业绩与估值的匹配度已经较低，明显已经处于低估状态。

　　3) 基本面：处方外流下，零售药店市场增速快于医药市场整体增速，集中度提升下，连锁龙头增速快于零售市场整体增速。即龙头药店的市场份额及业绩有望保持确定性较高的3-5年的稳定增长。综合考虑估值及业绩的匹配性，我们建议重点关注一心堂（002727）。