这是周秣杂谈第 132期

　　2022年第一周，部分产品市场走势开始明朗，部分产品市场仍然胶着（焦灼）。

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　　受某国际大厂最新较低报价影响，维生素E开始相对低位盘整，但交易量略有上升。根据秣宝网交易数据，元旦过后，维生素E价格弱势企稳，交易价格介于81.5元/公斤-83元/公斤之间。

　　近日和行业内人士探讨，维生素E相对价格低位将持续盘整到春节之后，预计可能会在3月下旬到4月份随着采购增加会有一波向上小波动。

　　70%L-赖氨酸硫酸盐工厂报价在2021年12月末一降到底，吸引了部分订单，询价和采购积极性略有增长，只是头部大厂需要搭售98.5%L-赖氨酸盐酸盐和L-苏氨酸，采购积极性受到较大影响。

　　目前下游市场对70%L-赖氨酸硫酸盐、蛋氨酸以及维生素E的价格认可度较高。

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　　在2021年12月下旬，发酵氨基酸头部企业相继报价，在快速降低70%L-赖氨酸硫酸盐报价的同时，整体保持98.5%L-赖氨酸盐酸盐和L-苏氨酸的当前价格水平或者略降，工厂步调基本保持一致，但过去两周多时间，下游饲料企业对这些报价接受度较差。

　　之前比较多的状况是，中小饲料企业和经销商由于利用前期低价做了不少库存，同时饲料企业库存消耗较慢，因此在对相对高的价格接受度较差的同时，这些企业或者经销商可以在市场以相对低价格的时候卖货，而部分缺货的中小饲料企业可以低价从市场上及时补货。大集团公司由于长期以来主要依赖于头部生产企业的供应，因此，有时议价能力反而较弱。

　　这次有所不同，据了解，对2021年12月20日以来的头部氨基酸企业的报价，头部饲料集团反应平平。甚至在本周二，有一家生产企业对经销商直接提供了70%L-赖氨酸硫酸盐5.50元/公斤、98.5%L-赖氨酸盐酸盐12.8元/公斤和L-苏氨酸12.8元/公斤的报价，搭配销售，没有任何经销商接单。

　　很明显，上游生产企业和下游饲料企业甚至经销商之间对这两个产品的后期市场的判断产生了较大的分歧。

　　头部生产企业的主要依据是98.5%L-赖氨酸盐酸盐生产供应和需求处于紧平衡状态，至今都无法供应现货，而L-苏氨酸目前的价格离成本线不远，开工率受政策影响，两家头部企业的市场份额超过60%，因此，他们有坚持价格水平的理由和愿望。同时，未来两个月，仍然存在疫情控制措施和冬奥会管理措施带来的物流和开工率等风险。

　　下游饲料企业主要关注点在既然70%L-赖氨酸硫酸盐价格降到了5.X元/公斤，从性价比来说，98.5%L-赖氨酸盐酸盐价格无理由坚持不降而持续双倍比例价差。

　　时间节点似乎再次回到了2021年的3月中下旬，当时上下游对L-苏氨酸市场产生严重分歧和市场价格持续走弱。

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　　秣宝网认为，这样的博弈，关键点是在库存、经销商和其他生产企业这三个方面。

　　目前经销商手中基本上没有现货，由于看弱后期走势，几乎也没有手持订单，这种状况下，经销商已经无力对98.5%L-赖氨酸盐酸盐和L-苏氨酸的市场产生任何影响，除非冒险低价卖空单。

　　部分饲料企业尤其是一些中小企业有一部分库存，这部分库存可以用到春节之后，这些饲料企业相关人员没必要去看弱市场价格，而大部分饲料企业由于看弱后市，基本上不会保留太多的库存，抖客网，因此，近期秣宝网非整车的订单占了60-80%，这是以前较少出现的比例，大部分客户都是按需采购下单。

　　这些都不同于2021年3月中下旬，当时由于看好2021年春节后的增长，各工厂都保持了较高的库存量，但实际增长远低于预期，猪价开始下降，从经销商到饲料企业都开始抛售L-苏氨酸。

　　可以看到，近期从经销商到饲料企业，无法直接抛售产品影响市场价格。

　　最大的变数在其他一些氨基酸生产企业，比如有企业挺70%L-赖氨酸硫酸盐价格，保持在7.X元/公斤，但降低98.5%L-赖氨酸盐酸盐和L-苏氨酸价格到12元/公斤以下，这明显看是出现上游头部企业销售策略的差异。

　　当然，98.5%L-赖氨酸盐酸盐仍然需要看山东生产企业的销售策略，去年的几波下行也由此而引发。

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　　市场就是有这样的魔性，充满了各种变数，有时也充满了博弈，当然有时也会齐头并进。

　　不管怎么说，企业各自制定的市场策略很难用“好”或“差”来评判，因为市场永远都充满了未知数，部分头部企业的策略甚至会直接对整体市场产生影响。

　　但可以肯定的是，这些影响而形成的市场走势，将会一路走到下一波采购行情的到来，我们预测时间点会在3月中旬左右。