周聚焦：上周市场调整幅度偏大，抖客网，带动公募基金净值出现较大下行，但各类基金在此期间逆势加仓行为较为明显。上周市场在分母端流动性预期变化带来的估值压力下经历了一定调整，其中估值与拥挤度偏高的方向面临着更大压力，收益率回暖的趋势中断，基金相对指数的超额表现情况较差。其中科技成长、上游周期和消费类头部基金均出现了较大程度的回调。从仓位上看，各类基金普遍加仓，其中科技、周期、均衡类基金加仓幅度较大，消费类基金小幅加仓，金融类基金仓位水平以维稳为主。发行格局上看2022年首周表现偏弱，但正发行基金数量相比两周前存在一定程度回升，未来发行端有望出现改善。

　　从整体来看，上周基金收益率表现不佳，逆势加仓现象较为明显。上周市场在分母端流动性预期变化带来的估值压力下调整幅度明显，受此影响基金收益率下降幅度较大，但各类基金仓位稳中有增，逆势加仓现象仍较为明显。灵活配置型/偏股混合型/普通股票型/平衡混合型基金上周仓位分别提升0.35%/0.61%/0.61%/1.97%。从收益率角度看，上周公募基金累计收益率中位数环比下跌0.99%，平均值下跌1.06%，跌幅大于上证与沪深300，主动型基金累计收益率中位数已低于上证指数2021年至今收益水平。上周单日跑赢沪深300的基金占比也出现大幅下降，日均仅有17.8%的基金跑赢，相比前几周大幅下降，主动型基金回暖趋势在上周中断。

　　分风格来看，上周各类行业风格累计收益普遍出现较大幅度回调，其中科技成长、上游周期与消费跌幅最大。仓位变化上周期、科技、均衡类基金逆势加仓幅度较大。当前估值与拥挤度偏高的方向面临压力较大，以电新、军工为代表的行业波动带动科技成长基金板块上周以累计收益率-13.96%领跌，上游周期、消费跌幅同样较大，分别下跌13.29%/11.93%；金融地产、均衡跌幅相对较窄，分别下跌4.07%/6.22%。上周多数绩优基金表现平平，除均衡板块外其余板块上周涨幅前十的绩优基金平均收益率均为负值。仓位上科技、周期、均衡类基金加仓幅度较大，消费类基金小幅加仓，金融类基金仓位水平以维稳为主。

　　从发行情况来看，2022年首周复现弱势，仍待进一步发力。从偏股型基金(主动型+混合型)基金的发行情况来看。2022年首周周发行额仅为83亿元，相比前几周回落幅度明显，更难与2021年1月发行高峰相比。从正发行基金项目看，基金发行数量为34只，相比两周前小幅提升，未来发行端存在改善趋势。