1月11日，银行板块再度拉升，板块内个股大多数飘红，涨幅均在5%，无明显分化。日线来看，该板块近几日持续走高，摆脱三角震荡收敛区间。

　　银行已做好房地产并购贷款额度安排

　　据相关媒体报道，1月11日，多家大中型银行表示已做好房地产并购贷款等业务的额度安排，日前收到监管层要求金融机构对房地产行业并购提供金融支持的相关通知。

　　对此，业内人士认为，虽然当前银行额度已做安排，但在房地产行业优质并购项目上仍在寻找中。尽管已有较多房企收并购项目意向强烈，但并购各方尚处相互博弈或观望态度，因此真正达成并购意愿的项目并不多。

　　此前12月中旬，中国人民银行、中国银保监会联合对金融机构发布《关于做好重点房地产企业风险处置项目并购金融服务的通知》，要求银行业金融机构稳妥有序开展房地产项目并购贷款业务，重点支持优质的房地产企业兼并收购出险和困难的大型房地产企业的优质项目，抖客网，指明了依靠行业并购消化不良资产成为本轮房地产行业风险出清的主要路径。

　　房地产风险阶段性缓释，银行表内涉房类贷款资产质量压力随之边际缓释

　　光大证券指出，当前房地产融资逐步恢复，政策强力介入有助阻断房企主动“躺平”思维，弱资质房企正在积极开展“自救”。我们在此前报告中强调，由于1Q涉及春节前农民工工资支付、地方及全国“两会”等重要时间节点，房地产企业被动违约时间窗口较窄。再叠加地方党政对于重大金融风险化解的主体责任夯实，预计部分房地产企业1Q融资性现金重整，市场并购行为散发，公开债券由于违约成本较大会尽力保兑。1月6日银保监会发布会数据，21年11月末房地产贷款同比增长8.4%；此前人行披露11月末住房按揭贷款余额同比(+11.3%)及环比(+1.1%)增速均较10月末相应增速提高0.3Pct，料开发贷11月仍为负增长。未来，进一步的房地产维稳政策可能仍在路上，1Q零售按揭贷款有望同比多增，政策着力点在于稳定房地产销售、恢复房企持续经营能力、修复市场悲观预期。由此使得银行表内涉房类贷款资产质量压力随之边际缓释。

　　后续光大证券继续看好银行板块强势表现，1Q投资逻辑为三条主线：1)房地产风险压制弱化带来的反弹主题，如兴业、平安、招行；2)优质区域地方银行稳健经营主线，如成都、江苏、南京、杭州、宁波等；3)开年信贷投放稳定的“头雁”大行主线，如邮储、建行。