1月11日，

　　整体来看，2021年第四季度，中银基金旗下债券型基金迎来了申购“热潮”，多只产品规模增长近10亿元，相比2021年前三季度，有大幅提升。

　　年底债基规模激增，货基遭遇赎回潮

　　具体来看，产品规模方面，截至2021年四季度末，中银添盛39个月定期开放债券管理规模最大，达80.39亿元。其后分别是中银中债1~5年期国开行债券指数，规模60.12亿元；中银丰实定期开放债券，规模40.15亿元。

　　记者注意到，在第四季度不少债券型基金规模激增，如中银中债1~5年期国开行债券指数、中银丰实定期开放债券、中银中债3~5年期国开行债券指数、中银汇享债券等，产品规模均增长近10亿元。

　　值得一提的是，与其他规模激增的债基不同，基金经理陈鹄飞管理的中银添盛39个月定期开放债券在四季度末的规模略有下滑，环比三季度末减少1.84亿元。从产品业绩上看，据同花顺（300033）iFinD数据，该基金在2021年度实现收益3.33%，抖客网，略低于市场中长期纯债券型基金的平均收益率4.97%。

　　而在公布的中银基金10只债券型基金产品中，2021年度收益率最高的是由基金经理王晓彦管理的中银国有企业债，收益率为6.07%。

　　王晓彦在四季报中表示，“四季度权益市场先震荡后上行，债券市场各品种小幅上涨。策略上，我们保持合适的久期和杠杆比例，积极参与波段投资机会，优化配置结构，重点配置中长端利率债和高等级信用债，合理分配类属资产比例。”

　　而在货币市场型基金产品中，中银基金旗下的3只货币市场型基金在第四季度均遭到不同程度的净赎回。

　　其中，中银活期宝货币基金规模骤降36.77亿元，中银机构现金货币基金规模减少19.80亿元。

　　对此，有业内人士分析称，四季度以来A股结构性行情愈演愈烈，大盘持续震荡，行业明显分化，板块轮动加速，整体来看权益市场的操作难度明显加大，加上外围市场波动加剧，资金对权益市场看淡，流向收益更加稳健的债券市场。

　　展望2022年债券市场

　　中加基金表示，今年债券市场预计以震荡为主，宽货币、宽信用的组合对债券市场偏中性。虽然宽货币会增加债券市场资金供给，但宽信用直接增加资金需求，对债券收益率形成压力。债市经过去年一年的牛市演绎，持有收益率变低，未来一年对于债券市场应该降低收益预期。

　　天风证券（601162）认为，对债券市场而言，最重要的还是围绕货币政策。现在的货币政策在不断推动高质量转型的过程，央行和货币政策既支持经济产业转型升级，又防止发生严重通货膨胀，严重通货紧缩和系统性金融风险。宽货币和宽信用也相辅相成，宽信用是根本，宽货币是辅助。

　　国盛证券在2022年债券市场年度策略中也指出，“预计今年债市利率先下后上呈现V型走势，低点可能达到2.6%左右。由于当前政策效果有限且经济继续放缓，我们预计在社融回升之前利率将继续向下。而后随着更为有力的政策推动信用实质性扩张，利率也将开启上升趋势，这需要密集关注政策，特别是中央经济工作会议、两会等关键时点。而从幅度上来看，从利差收窄空间估计，以及通过基本面、政策和长端利率对应关系来估算，10年期国债都可能下降到接近2.6%水平。因此，当前环境下，我们认为宜拉长久期，等待利率下行。并密切关注政策变化，如果政策有较大的实质性变化，则转为缩短久期。总体策略为持仓而行，见机而变。”