在刚刚过去的2021年，上市券商通过债权再融资和股权再融资，合计融资规模达17630.48亿元，为连续第二年超万亿。目前A股上市的50来家券商，未来通过股权再融资压力山大，而这正是券商板块难以走强，并且拖累指数难以上台阶的原因之一。

　　■ 贺宛男

　　新年伊始，A股出师不利，尤以券商板块为甚。

　　如果从去年9月10日上证指数3723点算起，截止本周五，跌幅约为5.4%；同期，深指、创指跌幅为3.2%和12.8%。而券商板块指数（880472）跌幅高达15%，同为金融板块的银行、保险跌幅约在1-2%之间。在证监会所列的56个行业指数中，除钢铁（-28%）、煤炭（-23%）外，券商行业是跌幅最深的。而钢铁、煤炭一年多来猛涨100-200%，往下调整20-30%完全在情理之中。

　　按说2021年全年至今A股日均成交超万亿，新股发行又屡创新高，券商日子理应好过得很。再说目前板块市盈率才17倍，而其盈利增长至少在20-30%之间。

　　券商为什么成表现最差的板块？我们从本周五中信证券发布的拟配股募资280亿元，似乎找到了某种答案。

　　中信证券本次拟以10股配1.5股的比例，抖客网，合计配售19.39亿股，其中A股配售15.97亿股，H股配售3.41亿股，配股价均为人民币14.43元/股，共募资280亿元，为券业史上最大的一次配股融资。

　　令人惊讶的是，在配股方案推出前几天，先是1月5日公司发布2021年业绩预告，称2021年归母净利润为175.31-176.45亿元，较2020年增长17.66-18.41%。之后的1月13日，公司又发布业绩快报，显示净利润为229.79亿元，比上年增长54.2%。正是这样一份优秀的快报，引发当天其A股和H股均跳空上涨。次日竟是配股募资280亿的消息劈头而来，当天其A股和H股跌幅均超5%。作为央企，又是公司治理方面不错的公司，难不是在戏弄投资人？要知道其H股目前股价折合人民币仅为16元，而配股价达14.43元，一般配股价较市价要打5-7折，甚至3折4折的都有，如此价格，让H股投资者情何以堪？

　　不仅是中信证券，2021年以来，券商板块成为再融资金额最为巨大，参与的投资人默默流泪最多的行业之一。