报告期内，盟固利三元材料的产能分别为5640吨、5640吨、4240吨，2021年盟固利三元材料的产能同比下降了24.82%。那么，抖客网，盟固利是要缩减三元材料产能，还是要募资扩大三元材料的产能？

　　近期，天津国安盟固利新材料科技股份有限公司（下称“盟固利”）提交了招股说明书，拟创业板上市，公开发行不超过5800万股，占发行后总股本的比例不低于10%。

　　《国际金融报》记者发现，盟固利每年在研发上都投入较多的资金，但其毛利率却远低于同行业可比公司平均值。

　　重研发与低毛利率

　　据了解，盟固利的主营业务为锂电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品为钴酸锂和三元材料。

　　2019年-2021年（下称“报告期”），盟固利分别实现营业收入158719.7万元、164570.2万元、282680.56万元，净利润分别为-714.61万元、8064.59万元、10502.61万元。

　　可以看出，在上述时间段内，盟固利的业绩呈现持续上升的趋势，特别是净利润出现了大幅增长的势头。

　　需要指出的是，盟固利的净利润能呈现大幅增长的势头，主要是因为其控制了期间费用。

　　招股说明书显示，报告期内，盟固利的期间费用分别为16011.62万元、9807.88万元、15017.33万元，2020年盟固利的期间费用较2019年减少了6000万元。

　　记者进一步查询发现，对于盟固利的期间费用，公司主要是投入在研发费用上。

　　报告期内，盟固利的研发费用分别为7851.36万元、4892.17万元、7288.13万元，分别占当期期间费用总和的49.04%、49.88%、48.53%。

　　也就是说，盟固利每年至少有近一半的期间费用是用于研发投入。

　　令人感到诧异的是，虽然盟固利在研发上投入较多，但其“所获”却少。

　　招股说明书显示，报告期内，盟固利的毛利率分别为8.56%、9.46%、9.43%，同行业可比公司平均值分别为13.62%、12.35%。（注：2021年盟固利同行业可比公司平均值的毛利率未披露。）

　　2019年和2020年，盟固利的毛利率始终远低于同行业可比公司平均值。

　　此外，报告期内，盟固利合计还未在经营上赚到现金。

　　招股说明书显示，报告期内，盟固利经营活动现金流量净额分别为-6924.93万元、 15465.77万元、-10910.13万元。

　　在上述时间段内，盟固利只有2020年在经营上赚到了现金，且合计在经营上累亏了2369.29万元。

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