4月7日晚间，百德医疗投资控股有限公司（以下简称：百德医疗）二次向港交所递交招股书，中银国际和中泰国际为其联席保荐人。

　　公开资料显示，抖客网，百德医疗是一家微波消融医疗器械的开发商及提供商。公司产品主要针对甲状腺结节、乳腺结节、肝癌、肺癌等领域治疗。招股书显示，公司目前的产品管线主要包括微波消融治疗仪、微波消融针等。

　　业绩过于依赖单一产品

　　弗若斯特沙利文数据显示，中国微波消融市场规模有望由2022年的28亿元增长至2026年的97亿元，年复合增长率为36.6%。中国微波消融手术数量则由2016年的7.09万宗增至2021年的17.56万宗，预计于2026年达到70.09万宗，2022年至2026年的年复合增长率为33.7%。

　　资料显示，按2020年的销售收入计，百德医疗是中国第三大微波消融医疗器械供应商。在治疗甲状腺结节及乳腺结节领域，百德医疗是国内微波消融医疗器械第一大供应商。

　　产品方面，截至2022年3月28日，公司专门用于肝癌及甲状腺结节的微波消融医疗器械已取得第三类医疗器械注册证。目前，公司13项产品管线中，已经有4款产品处于上市阶段。

　　依赖为数不多的上市产品，百德医疗实现了连续三年的营收正向增长。招股书显示，2019财年至2021财年，公司的营业收入分别为8500万元、1.18亿元以及1.89亿元。同时，从2020财年开始，百德医疗开始实现扭亏为盈，2019财年净亏损4970万元，2020财年及2021财年的净利润分别4670万元及7490万元。

　　值得注意的是，招股书显示，公司营收份额中大部分来自微波消融针类产品。2019财年至2021财年，微波消融针的营收占比达到85.79%、74.43%及77.39%。

　　业绩过于依赖单一类目，若遇到技术变化，竞品竞争加剧等情况的影响，百德医疗的业绩将会受到严重影响。

　　另一方面，百德医疗的业绩在面对政策的变化时，也会极为敏感。

　　招股书显示，百德医疗的产品已进入中国九个省份的医保清单。百德医疗向广东、福建、江西、河南、云南、山西及江苏等七个省份的直接客户销售产品。上述省份的直接客户近三年分别贡献营收5690万元、7790万元、1.01亿元，占公司同期总营收的67%、65.9%以及53.4%。

　　一位行业从业人士对《证券日报》记者表示，目前百德医疗的产品管线不够丰富，对单一品类产品的依赖仍较重。如果在此期间面临集采等政策变化，或许会对企业业绩增长造成影响。

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