3月22日，安宁股份（002978）披露了2021年年报。受钛精矿下游产品钛白粉行业景气度不断上升提振，公司2021年营收净利均实现大幅增长，但这也导致公司业绩容易受到产品价格波动的影响。

　　金融投资报记者发现，尽管业绩实现增长，但公司股价明显与业绩产生背离，甚至整个钛白粉行业上市公司的股价自去年9月之后就一直处于下跌状态。

　　钛白粉涨价带动业绩

　　年报显示，安宁股份2021年实现营业收入23.03亿元，同比增长40.75%；实现归属于上市公司股东的净利润14.35亿元，同比增长104.85%；基本每股收益3.58元。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）。

　　安宁股份是一家以先进技术对多金属共伴生矿进行采选的钒钛资源综合利用循环经济企业，主要从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿。公司是国内重要的钛精矿供应商及龙头企业，钛金属回收率处于行业领先地位。

　　2021年，公司生产钛精矿53.60万吨，销售钛精矿53.76万吨，钛精矿产销量与上年同期基本持平；生产钒钛铁精矿（61%）141.65万吨，同比增加10.03%；销售钒钛铁精矿（61%）141.60万吨，同比增加9.79%。

　　公司钛精矿主要用于生产钛白粉及海绵钛，其中90%集中在钛白粉的生产。2021年，钛白粉价格也经历了多轮上调。Wind数据显示，2021年1月初，全国钛白粉均价为1.70万元/吨；2021年12月末，全国钛白粉均价达到2.07万元/吨，涨幅为21.76%。

　　受此影响，公司参股公司东方钛业2021年的净利润较上期大幅增长。

　　安宁股份表示，公司作为钛白粉厂家上游原材料供应商，下游钛白粉涨价会对钛精矿价格上涨起到一定的促进作用。同时，安宁股份也坦言，报告期内，利润及利润率和商品价格走势密切相关，若未来钛精矿与钒钛铁精矿价格波动太大，可能会导致经营业绩不稳定。

　　安宁股份称，市场对钛白粉的需求持续增长，带动钛白粉产量持续上行，几近现有产能上限。

　　卓创资讯钛白粉分析师田晓雨告诉金融投资报记者，2022年国内钛白粉产能仍有继续增长的趋势，今年1月至今已增加10万余吨新产能，全年有望增加30万吨以上产能。今年1月，惠云钛业年产3万吨锐钛型钛白粉技改项目（二期）已完成环保自主验收及公示。

　　对于2022年下游钛白粉价格走势，田晓雨表示，“进入2022年，相较与去年的增长态势，钛白粉价格或将进入下行周期并趋于稳定；同时，供给端产能继续扩张，符合钛白粉行业发展周期表现。”

　　业绩与股价背离

　　金融投资报记者注意到，钛白粉市场处于强景气周期，但相关上市公司股价却纷纷下跌，安宁股份也是其中之一。

　　3月22日，安纳达（002136）也披露了年报，抖客网，公司去年实现营业收入20.47亿元，同比增长82.49%；归母净利润为1.85亿元，同比增长184.57%，该公司创造了自2007年上市以来的最好业绩。

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