百川资讯数据显示，今年3月以来，钾肥主要品种氯化钾国内价格已达到4200元/吨，月涨幅20.86%，相比去年同期涨幅超106%。

　　在羸弱的A股，盐湖股份（000792.SZ）可能是最具理想与现实的公司之一。

　　在去年8月浴火重生复牌大涨300%之后，抖客网，盐湖股份股价虽然波动较大，但总体仍“高高在上”。

　　截至3月14日收盘，去年12月以来，沪深300指数累跌13.6%，盐湖股份却上涨近5%。这对于复牌当日被热炒，曾经日成交额达到300亿元的股票来说较为难得。

　　股价背后除了被人熟知的“盐湖提锂”的想象力，更有“钾肥之王”的现实支撑。

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　　钾肥毛利占比超90%

　　经历了去年“盐湖提锂”概念的高歌猛进，关于盐湖股份碳酸锂的竞争力已经无需赘言。

　　除了持股51.42%的蓝科锂业所拥有的3万吨产能，盐湖股份与比亚迪合作建设的3万吨电池级碳酸锂项目的前期建设准备也基本完成。碳酸锂一年多10倍的涨幅以及新能源车的确定性，给盐湖股份带来不小的估值溢价。

　　但对于目前市值高达1600亿的盐湖股份来说，碳酸锂只是锦上添花，基本的业绩支撑来自氯化钾。

　　钾是农作物生长三大必需的营养元素之一，具有增强农作物的抗旱、抗寒、抗病、抗盐、抗倒伏的能力，对作物稳产、高产有明显作用，因此几乎每种作物都需要适量施用钾肥。

　　在所有的钾肥品种中，氯化钾由于养份浓度高，资源丰富，价格相对低廉，在农业生产中起主导作用，占所施钾肥数量的95%以上。

　　盐湖股份坐拥中国最大的可溶性钾镁盐矿床察尔汗盐湖，氯化钾、氯化镁、氯化锂、氯化钠等储量，均居全国首位，其中氯化钾储量约5.4亿吨。

　　基于此，盐湖股份是国内最大的氯化钾生产企业，产能占比接近64%。2020年生产氯化钾551.75万吨，占全国的78.37%。当年销量更是达到644.9万吨，产销量远超藏格控股、亚钾国际等可比公司。

　　毛利率方面，盐湖股份也是一骑绝尘，2021H1达到65.09%。

　　2021年半年报显示，盐湖股份氯化钾业务收入占比81.52%，毛利润占比则超过90%。氯化钾也被盐湖股份视为“压舱石”。

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　　地缘冲突致使钾肥供需失衡加剧

　　“压舱石”的价格线也可称为盐湖股份的生命线。在经过2010年以来长达10年的低迷之后，氯化钾价格近两年步入上行区间。

　　百川资讯数据显示，今年3月以来，钾肥主要品种氯化钾国内价格已达到4200元/吨，月涨幅20.86%，相比去年同期涨幅超106%。

　　种种迹象表明，上行趋势有望延续。

　　氯化钾全球分布不均，加拿大、俄罗斯和白俄罗斯储量约占全球的68%以上，俄罗斯和白俄罗斯占比分别为34.5%和12.9%。我国钾盐资源量全球占比仅6%，钾肥比较依赖进口。2020年我国钾肥进口依赖度高于50%。

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