三年亏损近6亿，又一家AI企业要上市了。

　　又一家烧钱的AI企业要带着亏损上市了。

　　3月3日晚间，格灵深瞳（688207.SH）披露发行通告，本次发行定价39.49元/股，发行股数不超过4624万股，发行后总股本约1.85亿股，将在科创板挂牌，海通证券为主承销商。

　　该股将于3月7日开启网上申购，申购代码为“787207”。

　　时代财经了解到，格灵深瞳本次发行募资总额18.26亿元，抖客网，以近年上市的同行作为参考，格灵深瞳无论发行价、募资总额都高出不少。

　　值得一提的是，在以“烧钱”著称的AI行业，格灵深瞳业绩不甚乐观，三年净利润亏损近6亿元，累计研发投入3.3亿元，占其营收比例（均值）超过100%。

　　不过同时，格灵深瞳身后站着红杉资本、策源创投、真格基金等一众知名机构，一定程度上免除了“后顾之忧”。

　　AI企业中，依图科技（A20585.SH）终止IPO，商汤-W（00020.HK）几经波折终于在港上市，创新奇智（02121.HK）上市首日股价破发，AI行业的“困局”显而易见。

　　与同行相比，格灵深瞳似乎不具备特别优势，它将如何迎战资本市场？

　　此前有报道称，真格基金、红杉资本曾经就格灵深瞳未来市值应该是1000亿美元还是5000亿美元有过争论，最后妥协在3000亿美元（约为1.9万亿元人民币）。不过格灵深瞳在发行通告中披露，本次上市时市值为73.05亿元。

　　针对本次科创板上市事宜，时代财经向格灵深瞳发去采访函，截至发稿未获得相关回复。

　　三年烧掉6个亿

　　格灵深瞳成立于2013年，同年诞生的还有旷视科技和依图科技，不过后两者目前都没有成功上市。某种程度来说，格灵深瞳掌握了资本市场的先机。

　　发行价方面，格灵深瞳定于39.49元/股，低于当虹科技（50.48元/股），不过均高于其他同行。从募资情况来看，其本次上市募资18.26亿元，次于商汤科技（44.88亿元），但比虹软科技（13.28亿元）、创新奇智（8.65亿元）、当虹科技（10.10亿元）都高出不少。

　　格灵深瞳也在招股书中指出，目前公司运营所需资金主要来源于股东出资与银行贷款，融资渠道较为单一，资金实力相对不足，成为影响公司持续较快发展的重要因素。本次募集资金拟投向人工智能算法平台升级、创新应用研发、营销服务体系几大项目，以及补充流动资金。

　　从业绩来看，格灵深瞳近年呈现营收增长、但利润仍在亏损的局面。

　　2019年-2021年，格灵深瞳营收分别为0.71亿元、2.43亿元及2.94亿元，增长率分别达到37.04%、240.84%及20.95%；净利润亏损4.18亿元、0.78亿元及0.68亿元，呈现逐年下降的趋势。此外，截至上市前，其累计未弥补亏损为-1亿元。

（来源：招股书）

　　前述报告期内，格灵深瞳研发投入0.96亿元、1.14亿元及1.21亿元，占当期营收比例分别为135%、46.9%及41%。同行虹软科技2019年、2020年研发支出占营收比均值为36.33%。

　　大额研发支出，既是亮点也是痛点。

　　格灵深瞳在招股书中指出，公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因系前期研发投入大但收入规模较小，以及实施股权激励产生大额股份支付费用所致。

　　3月3日，荣峰正见（北京）科技有限公司总经理隋宝华向时代财经分析称，研发投入对于AI企业来说至关重要，不过需要重点关注研发投入有效率，指的是可普及推广、而非个性化定制的有效率。“即使有10%的投入有效，也说明公司在稳步增长，未来可期。”

　　同日，透视公司研究创始人况玉清在接受时代财经采访时表示，目前整个AI赛道处于早期，AI的技术应用还处在打磨和探索阶段，市场仍处在高速增长。眼下这个节点来看，多数AI公司几乎都是亏损的，属于正常现象，科创板现在也允许亏损上市，所以（上市）对格灵深瞳是好事。

　　“至于AI企业如何摆脱亏损困境，一方面因为整个行业处在初步探索阶段，真正想盈利的话，需要不断打磨技术和模式探索”，况玉清说道，“市场预估还需要三年左右的周期，才能够看到（盈利）希望。”

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