脱胎于黄山电器厂的黄山芯微电子股份有限公司（以下简称“芯微电子”），冲刺创业板IPO。

　　20年前被厂长王日新私有化后，黄山电器厂就一直为王日新个人独资企业。直至2019年，王日新为公司引入员工持股平台、私募等投资人，进行股权结构优化。

　　长江商报记者注意到，在上述增资扩股中，王日新与外部投资人以及员工持股平台均设置了IPO及业绩对赌承诺，并在2019年突击分红7500万元，为当期芯微电子归母净利润的2.56倍。2022年3月，芯微电子创业板IPO申请被受理。

　　但作为一家功率半导体芯片公司，芯微电子的科技属性却备受市场质疑。截至2021年9月末，芯微电子近800名员工中，本科学历的员工人数仅为16人，占比2.02%，高中及以下学历占比高达82.47%。公司仅11%左右的员工从事75864.html">研发工作。

　　截至2021年9月末，芯微电子共有20项专利，其中发明专利6项，与同行业其他公司相比存在较大差距。

　　引入外部投资者对赌上市

　　据招股书介绍，芯微电子前身是黄山电器，由黄山电器厂改制而来。2001年，黄山电器改为私营企业，产权归厂长王日新个人所有。直至2019年，黄山电器一直由王日新100%持股。

　　2019年6月，或是为了筹划上市，黄山电器开始密集的增资及股权转让。王日新通过股权转让的方式引入股东王民安（王日新之子）、王苟新。同年9月，抖客网，黄山电器进行股权激励，员工持股平台黄山芯鹏、黄山宏芯进入公司股东名单。紧接着三个月后，公司增资扩股，引入高新毅达、黄山信保、京雅轩、深圳华强等新股东。

　　2020年8月，黄山电器整体变更为股份公司，并更名为“芯微电子”。同年12月，芯微电子再次增资，除了包括高新毅达、黄山信保、京雅轩、深圳华强、前海蓝点等部分原股东继续增资之外，公司还引入了新股东光谷烽火、宁波风禾。

　　目前，王日新仍持有芯微电子44.4%股份，为公司控股股东。王日新、王民安父子合计持有公司59.5%股份，共同为公司实控人。黄山芯鹏、高新毅达、光谷烽火分别持有公司13.02%、5.75%、5.48%股份，均为公司持股5%以上股东。

　　包括上述股东等在内的前十大股东，合计持有芯微电子97.28%股份，股权较为集中。

　　长江商报记者注意到，2019年12月，芯微电子首次引入高新毅达、黄山信保等五名外部股东时，签订了对赌协议。其中，在对于IPO方面，各方约定芯微电子在2022年6月30日之前申报合格IPO或申报被受理，2023年6月30日前实现合格IPO等，如果未能完成，投资方有权要求公司实控人按每年10%年化收益率进行股份回购。

　　不仅如此，在业绩对赌上各方约定，2019年至2022年，芯微电子各年度的扣除非经常性损益后的目标净利润分别为3200万元、3500万元、4000万元、5000万元。如果公司任一年度净利润不足目标净利润的80%，或者2020年至2023年中任一年度净利润较上一年度下降超过30%，公司实控人也可能将按照上述比例进行股份回购。

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